下月港口煤價(jià)先跌后漲

盡管當(dāng)前，隨著寒冬的即將到來(lái)，以及部分口岸開(kāi)始限制進(jìn)口煤，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)開(kāi)始趨向好轉(zhuǎn)；下游拉運(yùn)積極性略有恢復(fù)，環(huán)渤海港口到港拉煤船舶有所增多。但筆者分析，沿海煤炭市場(chǎng)全面轉(zhuǎn)好，以及港口煤價(jià)上漲尚需時(shí)日；預(yù)計(jì)11月份，港口煤價(jià)先跌后漲。

首先，電廠庫(kù)存仍在高位。

目前，處于用煤淡季，無(wú)論是全國(guó)重點(diǎn)電廠還是沿海電廠，存煤全部處于高位，大部分火電企業(yè)存煤可用天數(shù)在25天以上。目前，華南地區(qū)氣溫偏高，而華東地區(qū)氣候適宜，民用電負(fù)荷偏低，日耗沒(méi)有出現(xiàn)大幅增加；大部分電廠處于消耗庫(kù)存階段，沒(méi)有出現(xiàn)大量補(bǔ)庫(kù)行為。

其次，嚴(yán)寒尚未到來(lái)。

臨近冬季，煤炭市場(chǎng)悲觀氣氛依然存在，電廠采購(gòu)需求未見(jiàn)起色；下游還盤(pán)價(jià)格較低，接貨普遍按指數(shù)小幅下浮交貨，促使港口市場(chǎng)成交價(jià)進(jìn)一步降低；價(jià)格指數(shù)和實(shí)際交易價(jià)格輪番下跌，暫時(shí)未出現(xiàn)企穩(wěn)止跌跡象。

再次，限制進(jìn)口尚未發(fā)酵。

即使后續(xù)面臨配額有限、通關(guān)時(shí)間長(zhǎng)、限制進(jìn)口煤等多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于沿海電廠而言，進(jìn)口煤仍將不可缺少。目前，我國(guó)沿海地區(qū)仍是接納澳洲煤的主力市場(chǎng)，印尼煤、俄羅斯煤也在強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)充。廣州、福州等沿海港口和江內(nèi)部分港口相繼對(duì)進(jìn)口煤進(jìn)行限制，但影響程度有限，暫時(shí)未對(duì)市場(chǎng)趨好發(fā)揮作用。

即將進(jìn)入11月份，在進(jìn)入冬儲(chǔ)和采暖季節(jié)后，北方耗煤數(shù)量增加；而隨著冷空氣的降臨，華東地區(qū)空調(diào)負(fù)荷也將提高。隨著電廠庫(kù)存的進(jìn)一步下降，以及水電減弱，火電壓力加大，電煤拉運(yùn)國(guó)內(nèi)煤炭積極性才會(huì)提高；國(guó)內(nèi)沿海市場(chǎng)將轉(zhuǎn)向供需平衡，需求進(jìn)入回升通道，助推港口市場(chǎng)煤價(jià)格止跌企穩(wěn)，并有望在11月中下旬出現(xiàn)上漲。