采暖季臨近 焦價是否迎來轉機

前言：自8月下旬以來，焦價進入下行通道，8月24日、8月31日鋼廠連續(xù)提降兩輪，累降200元/噸，仍呈弱勢。9月16日部分焦企嘗試提漲100元/噸，鋼廠均為接受，焦價繼續(xù)持穩(wěn)結束;10月8日少數焦企再次提漲100元/噸，仍以鋼廠拒絕落幕，焦企挺價失敗，焦價弱勢。10月18日山西、河北、山東鋼廠陸續(xù)提降50元/噸，焦企陸續(xù)接受執(zhí)行;截止目前，焦價累降3輪累計250元/噸，市場悲觀情緒未改。臨近采暖季，新一輪的環(huán)保限產即將來臨，焦價能否借此反轉，下面小編為你詳細解答。

一、供需偏寬松 焦價支撐乏力

今年焦企開工整體高于去年，當前我網統(tǒng)計230焦獨立焦企日產為67.15萬噸，230家焦企產能占比0.87，也就是焦企產量約為77萬噸/日;我網統(tǒng)計的鋼廠焦化54家，日均產量32.60萬噸，焦炭日產就是109.6萬噸。247家鋼廠日均鐵水產量為219.8萬噸，鋼廠產能占比0.9，折成焦炭需求約為97萬噸/日。

焦炭社會庫存整體高于去年同期水平，當前955.61萬噸，較去年同期增加約247.62萬噸;其中主要增幅在港口焦炭庫存，當前庫存449萬噸，較去年同期205.4萬噸;鋼廠庫存較去年整體增加約20萬噸。再次反映焦炭供應增加，供需偏寬松。

二、出口一般 進口壓力明顯

2019年1-8月進口焦炭約18萬噸，比去年同期增加14萬噸左右，同比增加358.89%。2019年1-8月出口焦炭約477.2萬噸，比去年同期減少162.5萬噸。出口對象焦化產能陸續(xù)落地，焦炭出口量降幅較大;焦炭進口增速明顯，尤其近期南方鋼廠從日本日本進口焦炭數量增多。進口焦炭多低灰低硫指標較好，價格適中，對國內焦炭市場造成沖擊。如10月福建鋼廠進口日本焦炭,焦炭指標一級焦(品質較高，僅磷含量稍高)，CFR價格250美金/噸;國內港口一級焦貿易報價1880元/噸現匯出庫，工廠承兌報價2050元/噸，價格由于國內市場。

三、 產業(yè)鏈利潤集體下移 焦企利潤微薄

2018年10月以來，鋼材價格進入下跌模式，受產業(yè)鏈利潤傳導影響，焦炭價格也開始下跌。后續(xù)雖有反彈，但反彈幅度有限，今年最大反彈幅度為300元/噸，而去年最大反彈幅度為650元/噸。今年與去年相比，焦鋼行業(yè)呈震蕩向下趨勢。目前并無好轉趨勢，后期也不容樂觀。

焦炭累跌250元/噸，原料焦煤承壓，市場焦煤價格不同程度下跌，因煤礦較為集中，集體性較為強烈，四季度長協(xié)價格暫時未動。后期經濟繼續(xù)下行，焦煤也難擋下跌趨勢。本輪焦價50元/噸下調之后，焦企噸焦盈利在80元/噸，繼續(xù)向下空間不大;尤其是東北地區(qū)，因焦煤緊張、成本高于其他區(qū)域，多數焦企已開始虧損，對于本次提降50元/噸抵觸強烈，目前焦企還未完全接受、仍在商討中。

四、環(huán)保政策影響弱化 新增產能進度快

環(huán)保限產方面：2019年環(huán)保限產政策出臺依舊頻繁，高爐限產力度(50%)高于去年(多針對燒結、豎爐限產)，但環(huán)保限產落地聲小，實際影響產量較小，市場開始理性對待。環(huán)保限產影響減弱。

去產能方面：根據《 京津冀及周邊地區(qū)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案 》，2019年12月底前，河北省壓減退出焦炭產能300萬噸，山西省關停淘汰焦炭產能1000萬噸，山東省壓減焦化產能1031萬噸。河北、山西、山東加快推進爐齡較長、爐況較差的炭化室高度4.3米焦爐壓減工作。河北、山東、河南要按照2020年12月底前煉焦產能與鋼鐵產能比達到0.4左右的目標，加大獨立焦化企業(yè)壓減力度。根據文件，2019年焦化產能要壓減2331萬噸。據我網統(tǒng)計，截止目前已淘汰581萬噸，而新增產能1415萬噸， 當下已經在烘爐狀態(tài)的焦化年產能有507萬噸，多數預計今年投產出焦。

( 中晉太行煉化公司100萬噸/年焦化2#焦爐、中晉太行煉化公司100萬噸/年焦化2#焦爐、 河津乾峰焦化 第二組焦爐65萬，第一組焦爐于2019年1月1日已經投產、孝義金巖焦化 預計年底前3#焦爐將投入生產，屆時254萬噸產能焦化項目將完全投產、 恒信焦化 120萬噸，其中60萬已經烘爐、吉林鼎運 1#焦爐 60萬噸在烘爐，二期60萬噸在建、內蒙古中燃90萬噸11月出焦)

五、利好消息不足 焦價后期不容樂觀

1、從焦炭的供需來看，焦炭庫存與五年相比增幅較大，也就是供應量增加較多，焦炭供應過剩。

2、從產業(yè)鏈盈利來看，整體盈利情況下移，后期反彈幅度有限，抑制焦價反轉。因臨近冬季，原料焦煤冬儲來臨，焦煤短期有支撐，焦炭成本難以大幅下調。冬儲結束，焦煤或承壓下調。

3、從焦化去產能方面來看，而焦化去產能方面，2019年焦化去產能任務2331萬噸，其中還有無效產能，而今年新投產焦化產能2000萬噸左右，鋼鐵新投產能1100萬噸左右，即使去產能任務能夠全部執(zhí)行，對焦炭市場供應端影響較小。

4、從環(huán)保限產政策來看，焦鋼行業(yè)限產力度偏向鋼廠，再加上執(zhí)行情況一般。采暖季環(huán)保限產，執(zhí)行情況值有待考察。

總體來看，焦炭供需仍偏寬松，即使采暖季來臨焦價也不容樂觀。若是焦化行業(yè)去產能不能落到實處，焦化產能繼續(xù)擴展，明年焦價底端或再次下移。