寧德時代三季度業(yè)績預告：業(yè)績下滑 市占率創(chuàng)出新高

昨日晚間，寧德時代新能源科技股份有限公司(簡稱“寧德時代”)發(fā)布了2019年三季度業(yè)績預告，今年前三季度公司實現(xiàn)凈利潤30.92-35.68億元，同比增長30%-50%，扣非凈利潤27.79-31.76億元，同比增長40%-60%。其中，三季度單季實現(xiàn)凈利潤11.74-14.68億元，同比下滑0%-20%，扣非凈利潤10.3-12.88億元，同比下滑0%-20%。

對于前三季度業(yè)績的同比上升，寧德時代方面表示，今年國內(nèi)動力電池市場需求較去年同期相比有所增長，公司前期投入拉線產(chǎn)能得以釋放，產(chǎn)銷量相應(yīng)提升;而對于今年三季度單季業(yè)績的同比下滑，公司給出了以下兩方面的原因，一是由于產(chǎn)品售價下降，導致毛利率有所降低，二是由于三季度研發(fā)投入增長、管理費用增加，導致費用占收入比例有所上升。

對于公司三季度業(yè)績毛利率的下降、費用的提升，興業(yè)證券電新團隊表示，公司產(chǎn)品綜合毛利率約為29.3%，同比下滑2.33%，其中動力電池毛利率環(huán)比持平約為29.7%，同比下滑4%，主要受到電池售價下降的影響，這其中，三元鋰電池和磷酸鐵鋰電池售價同比分別下滑了14%和17%。去年第三季度公司三費的比例為11.07%，今年由于研發(fā)費用投入的增長，預計今年三季度三費的比例約12.5%-14.35%。

在動力電池裝機量方面，據(jù)高工鋰電(GGII)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年第三季度國內(nèi)動力電池裝機總電量為12.12GWh，同比下降 8.46%，環(huán)比下降 31.5%，其中9月動力電池裝機總電量為3.95GWh，同比下降30.9%，環(huán)比上漲13.89%。寧德時代在今年三季度的裝機量為7.79GWh，環(huán)比第二季度下滑4.4%，市占率從第二季度的46%提升至三季度的63.6%。裝機量排名第二的比亞迪市占率則在三季度下滑至12.1%。

安信證券分析師指出，寧德時代動力電池裝機量在三季度市占率的進一步提升，一方面得益于北汽EU5、廣汽AionS、蔚來ES6銷量的提高，另一方面得益于比亞迪在今年第三季度新能源整車相對低迷的產(chǎn)銷。據(jù)比亞迪發(fā)布的最新汽車銷量數(shù)據(jù)顯示，9月公司新能源汽車銷量僅1.37萬輛，同比下降51%，環(huán)比下降18%。

寧德時代分季度產(chǎn)能、產(chǎn)量及裝機量(資料來自公司公告)　　對于三季度國內(nèi)動力電池裝機量的低迷，業(yè)內(nèi)分析人士指出，上半年新能源汽車市場依舊在沿用2018年補貼政策，助推了新能源汽車產(chǎn)銷量同比保持增長，從而拉動了動力電池裝機量在上半年的同比顯著增長，但從6月25日新能源汽車補貼新政實施后，補貼金額整體下降了50%以上，過渡期的搶裝直接導致了三季度裝機量的大幅下滑。

國盛證券電新團隊表示，動力電池行業(yè)規(guī)模效應(yīng)明顯，諸如寧德時代、比亞迪這類龍頭公司在成本和技術(shù)上都具備一定的話語權(quán)。從長周期來看，當前整個新能源汽車行業(yè)仍處在階段性底部，靜待行業(yè)拐點的到來。