國內石化下游行業(yè)短期震蕩 利潤空間壓縮

當地時間9月14日，有數架無人機襲擊了沙特國家石油公司（阿美石油公司）的兩處石油設施并引發(fā)火災。國內A股石油股以及上海原油期貨市場均受到此次事件影響有所反應。

對于此次事件對石化下游行業(yè)所產生的影響，新時代證券副總裁兼首席經濟學家潘向東在接受《證券日報》記者采訪時表示，沙特阿美石油設施遭無人機襲擊，導致近570萬桶/日產能暫停，受影響的產油量占沙特當前產油量的一半，而且要完全恢復產能可能需要數周，而非數天。暫停的近570萬桶/日產能超過全球日產能的6%，對全球石油市場影響較大。更重要的是，此后中東局勢可能升級，影響中東整體的石油產出。

中東石油進口量占中國整體石油進口量的比重最大，此事件對我國石化下游行業(yè)影響較大，以原油為原材料的下游行業(yè)將會面臨成本增加，利潤將會有較大壓縮。

上海邁柯榮信息咨詢有限責任公司董事長徐陽也持有類似觀點，徐陽表示，此事件的發(fā)生，使市場的注意力重新回到了原油供給側方面。原油價格的快速上漲，疊加目前經濟情況，原油下游產業(yè)的利潤空間將會被收縮。同時，原油價格的上漲將會逐步傳遞到消費者，這將會給通脹帶來上漲壓力。

中國國際經濟交流中心經濟研究部研究員劉向東對《證券日報》記者進一步表示，此次地緣沖突事件已導致原油價格短期上漲。倘若這種事件持續(xù)發(fā)酵，意味著國際原油供應將暫時面臨趨緊狀態(tài)，這給眾多石油消費國帶來不利影響。一方面國際上原油供應趨緊將會造成價格短期波動，如果其他產油國不能借機釋放產能或商業(yè)庫存，預計油價仍有持續(xù)上升的空間。對當事方沙特阿美石油公司來說，這一事件可能影響到其正在加快首次公開募股的進程。另一方面，對石油消費國來說，油價上漲將會增加進口壓力，引發(fā)輸入性通脹抬頭，增加經濟運行的波動和宏觀調控的難度。

西南證券首席研究員張仕元則表示，該事件會短期推漲全球原油及其制品價格，中期主要看事態(tài)進展及修復情況。從長期看，如果事態(tài)不進一步惡化，原油價格出現大幅暴漲的可能小，受全球經濟走低影響，全球原油需求增長緩慢，目前潛在產能完全能夠彌補短期帶來的供應缺口。

對于中國資本市場該如何應對此次事件帶來的市場波動，劉向東對《證券日報》記者表示，對國內商品期貨市場來說，原油價格上漲可能會帶來期貨交易額的增多，不會對交易市場造成多大的沖擊，但上市石化企業(yè)可能面臨進口成本的增加，影響未來的盈利能力。波斯灣的緊張局勢凸顯了全球石油供應面臨的風險。為此，這類企業(yè)應及時做好風險對沖，緩解油價上漲給企業(yè)經營帶來的壓力。

這次沙特石油事件或推升國際油價，對中國資本市場的影響有待觀察。潘向東對記者表示，可以通過幾種方式緩解此事件對中國資本市場的影響：第一，利用石油期貨等工具減少影響。第二，國家可以啟動石油儲備，增加石油供給。第三，長期來看，可以擴展、多元化石油供給的來源，比如深化中非能源合作。非洲石油儲量較為豐富，石油產量也呈增加趨勢，部分國家石油儲產比較高，未來石油產量增長空間較大，深化中非能源合作有利于中國石油供給穩(wěn)定。