動力煤：高庫存、低日耗局面仍將維持

1、5月市場熱點(diǎn)除了鐵路運(yùn)費(fèi)下調(diào)外，當(dāng)屬長協(xié)價格下調(diào)預(yù)期，電價改革背景下，下調(diào)煤價呼聲越來越高，長協(xié)價格調(diào)整預(yù)期之下，盤面持續(xù)承壓。

2、港口、終端庫存高企，銷售進(jìn)度緩慢，未來港口價格仍難有起色。本月相當(dāng)長的時間一直呈現(xiàn)坑口價格堅挺，港口維持穩(wěn)定在620元/噸的局面。發(fā)運(yùn)有一定的倒掛，但當(dāng)時貿(mào)易商對于未來需求改善仍有一定期待。臨近月底關(guān)于長協(xié)價格調(diào)整的預(yù)期逐漸增強(qiáng)，且終端庫存較高，六大電庫存已經(jīng)超1700萬噸，而日耗卻不足60萬噸，終端采購意愿不足議價能力增強(qiáng)，市場情緒較為悲觀。目前5500大卡主流報價600-605元/噸，5000大卡報價510元/噸。

3、未來，價格的主要因素依然是政策導(dǎo)向，高庫存低日耗的局面下，價格短期難有起色，隨著時間推移，六月下旬可關(guān)注日耗回升情況。

4、盤面方面，9月合約繼續(xù)發(fā)酵政策預(yù)期，缺乏有效利好的情況下，盤面繼續(xù)尋底。