永泰能源頁(yè)巖氣尚屬畫(huà)餅 朦朧利好引股價(jià)5漲停

　　5個(gè)交易日連續(xù)漲停，漲幅超過(guò)60%，單日成交量達(dá)到23億元的歷史高點(diǎn)，換手率累計(jì)超過(guò)50%。讓業(yè)績(jī)難看、債臺(tái)高筑的永泰能源有如此咸魚(yú)翻身之勢(shì)的是一則其中標(biāo)貴州鳳岡二區(qū)塊頁(yè)巖氣項(xiàng)目有重大進(jìn)展的公告。

　　但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這一利好目前來(lái)看尚處于畫(huà)餅階段。永泰能源在8月1日起連續(xù)停牌進(jìn)行核查后，8月4日晚發(fā)布公告，坦承該頁(yè)巖氣項(xiàng)目?jī)H完成一階段的地質(zhì)勘探工作，具體投產(chǎn)時(shí)間及收益存在一定的不確定性。此外，該項(xiàng)目全部勘探投入預(yù)計(jì)4.37億元，這對(duì)于現(xiàn)金流極度緊張的永泰能源而言也將是一大考驗(yàn)。

　　在2012年第二輪頁(yè)巖氣探礦權(quán)招標(biāo)中，永泰能源下屬的貴州永泰能源頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)有限公司中標(biāo)貴州鳳岡頁(yè)巖氣二區(qū)塊，成為首次獲得頁(yè)巖氣探礦權(quán)的兩家民營(yíng)企業(yè)之一。而今年的7月24日，永泰能源發(fā)布貴州鳳岡頁(yè)巖氣二區(qū)塊項(xiàng)目的最新勘探進(jìn)展“根據(jù)初步估算，勘查區(qū)域內(nèi)頁(yè)巖氣儲(chǔ)量約為2000億立方米。目前，貴州地區(qū)頁(yè)巖氣收儲(chǔ)價(jià)格為2.78元/立方米，國(guó)家相關(guān)補(bǔ)貼為0.4元/立方米。根據(jù)上述估算，本項(xiàng)目將對(duì)公司的資產(chǎn)增值產(chǎn)生較大影響，并成為公司未來(lái)的效益增長(zhǎng)點(diǎn)。”

　　2000億立方米的儲(chǔ)量，3.18元/立方米的價(jià)格(含補(bǔ)貼)，這兩個(gè)數(shù)字瞬間點(diǎn)燃永泰能源的美好前景預(yù)期。按照興業(yè)證券(10.77,-0.01,-0.09%)分析師劉建剛估算，公司將因此增利130%。受此刺激，永泰能源股價(jià)連續(xù)5個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)收于漲停板，漲幅超過(guò)60%。在兩融市場(chǎng)上也一改此前單日融資鮮有過(guò)億元的局面，僅7月28日和29日融資買(mǎi)入額就超過(guò)5億元，融資余額也創(chuàng)下5.41億元的歷史新高。

　　然而，有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，2000億立方米僅為初步估算的勘探儲(chǔ)量，這與技術(shù)可開(kāi)采儲(chǔ)量及經(jīng)濟(jì)可開(kāi)采儲(chǔ)量有天壤之別，目前中國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)采技術(shù)還不成熟，而且該區(qū)塊與中石化涪陵區(qū)塊、中石油長(zhǎng)寧區(qū)塊相比儲(chǔ)量豐度還不高，在勘探方案等不明的情況下，頁(yè)巖氣能否成永泰能源新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)還是未知數(shù)。

　　在8月4日發(fā)布的股票交易異常波動(dòng)核查結(jié)果暨復(fù)牌公告中，永泰能源對(duì)貴州鳳岡二區(qū)塊頁(yè)巖氣項(xiàng)目相關(guān)情況進(jìn)一步說(shuō)明，稱(chēng)貴州鳳岡二區(qū)塊頁(yè)巖氣項(xiàng)目目前僅完成一階段的地質(zhì)勘探工作，隨著地質(zhì)勘探工作的不斷深入，最終探明地質(zhì)儲(chǔ)量與目前預(yù)測(cè)地質(zhì)儲(chǔ)量可能會(huì)有較大變化。

與此同時(shí)，現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣勘探與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的勘探周期一般在三年左右，國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)尚未形成生產(chǎn)規(guī)模，具體開(kāi)發(fā)成本尚無(wú)法測(cè)算。為此，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣勘探與開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)以及項(xiàng)目收益存在著一定的不確定性。而且，預(yù)計(jì)本項(xiàng)目勘探、設(shè)計(jì)和開(kāi)工準(zhǔn)備工作全部完成尚需二年左右的時(shí)間。因此，本項(xiàng)目具體投產(chǎn)及產(chǎn)生效益的時(shí)間尚具有一定的不確定性。

　　值得注意的是，該項(xiàng)目全部勘探投入預(yù)計(jì)要4.37億元，這給本就負(fù)債率較高的永泰能源帶來(lái)不容忽視的壓力。永泰能源2014年一季報(bào)顯示，其有息負(fù)債超過(guò)300億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)72.77%。

　　而其大股東永泰控股集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)“永泰控股”)已經(jīng)將手中能質(zhì)押的股份幾乎全部質(zhì)押完畢。永泰能源只能再度定增，向包括大股東在內(nèi)的5名特定投資者以1.97元/股的價(jià)格定增50.76億股股票，募集資金約100億元。大股東永泰控股包攬了半壁江山，但在扣除永泰能源部分后，永泰控股及其他子公司在整體上已是資不抵債，50億元難尋來(lái)路，而且石化板塊短期內(nèi)也難給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)改觀。