分析：誰能拯救神霧節(jié)能？

3月25日，神霧節(jié)能發(fā)布晚間公告，公司股東文菁華、曹雅群、張壽清在2018年1月31日至2019年3月20日期間，共減持流通股3186．22萬股，占公司總股本的4．99％。

如此大規(guī)模的減持公告一出，恐怕神霧節(jié)能股民心里已經涼了一半。

一年來，神霧節(jié)能、凱迪生態(tài)等企業(yè)都在輿論的風口浪尖，一方面被爆出連續(xù)債務違約，另一方面重組計劃遲遲沒能推行。

遲則生疑，疑則生變，神霧節(jié)能在去年三月引進的戰(zhàn)投金沙江資本，也打算退出神霧的管理層。

金沙江退出

3月19日，神霧節(jié)能發(fā)布公告稱，因公章被時任行政人事總監(jiān)凌某非法占有和轉移，可能導致年報無法按期披露，存在退市風險。

神霧節(jié)能創(chuàng)始人吳道洪將矛頭指向了2018年3月時引進的戰(zhàn)投金沙江資本。

凌某原本是戰(zhàn)投金沙江資本的員工。金沙江資本引入后，凌某等多位金沙江的員工進入神霧節(jié)能高管體系。

2019年春節(jié)以后，金沙江資本和神霧集團矛盾加深，金沙江資本的人不再前往原神霧節(jié)能南京辦公地辦公。

一個行政人事總監(jiān)居然掌控掌控上市公司公章和營業(yè)執(zhí)照，并導致神霧節(jié)能年報“難產”，這件事實在是有些荒唐。

當然，不排除神霧節(jié)能年報比較難看，以此為借口推遲年報的可能性。

今年1月，因存在營業(yè)收入確認不恰當，應收賬款壞賬計提不恰當，內部控制執(zhí)行不規(guī)范，董事會運作不規(guī)范等問題，神霧節(jié)能被遼寧證監(jiān)會責令改正，3月神霧節(jié)能又爆出違規(guī)對外擔保的事件。

這一系列鬧劇，都源于其內控不到位。而金沙江資本和原神霧系的矛盾，就成了導致公司走向正軌的最大障礙。

據(jù)透露，神霧集團總部和金沙江資本旗下上海圖世早已出現(xiàn)了矛盾。神霧集團認為上海圖世資金不足，不干實事，上海圖世認為神霧項目有問題，根本無法開展。

金沙江資本以往也是通過調度資源，來吸引更多的投資者，從而擴大融資使實現(xiàn)項目成功的。

如果金沙江資本和神霧系的矛盾難以調解，計劃退出也是理所當然。

“天風”徐來

在金沙江資本謀求退出投資的同時，天風證券對于神霧的興趣不小。

3月初，神霧節(jié)能高管團隊新增了天風證券的幾個高管。此外，天風證券還承諾于3月27日解決神霧節(jié)能欠薪員工工資問題。

天風證券股份有限公司，簡稱天風證券，是一家全國性證券公司，成立于2000年。2008年，其總部由成都遷往武漢，并在之后幾年迅速擴張。至2013年，其凈資產增長了758．51％。

2018年9月7日，證監(jiān)會核準了天風證券的首發(fā)申請，天風證券正式拿到了上市通行證，成為第四家上市的證券類公司。

為了配合上市的熱潮，2018年12月25日，天風證券以現(xiàn)金方式收購寧波信韻持有的天風天睿股權，交易金額為5．16億元。交易完成后，天風證券持有天風天睿的股權將由目前的57．15％升至65．72％。

天風天睿是天風證券下屬的私募投資基金子公司，本次股權加碼，也表明在私募領域誓要有一番作為。

既有近期上市的助力，又加大了私募的投入，天風證券真的可以成為神霧節(jié)能的“救世主”嗎？

天風證券也曾是“踩雷能手”。

今年2月，天風證券連踩3顆股權質押地雷（北訊集團、方盛制藥，銀億股份），總金額超過11億元，著實悲催。

尤其是銀億股份給其帶來了不少于3億的損失，幾乎達到了利潤的三分之一。

在券商經紀業(yè)務、自營業(yè)務、投行業(yè)務的主要核心業(yè)務中，天風證券過度依賴經紀業(yè)務，這項數(shù)據(jù)對總收入的貢獻度從21．42％暴漲到了51．55％，反觀其投行業(yè)務的收入就表現(xiàn)平平，僅不到兩成。

在證券經紀業(yè)務難度不斷加大，業(yè)務普遍下滑的大趨勢下，這種靠天吃飯的壓力可想而知。

另外神霧集團的投資風險和規(guī)模很大，要遠高于天風證券以往的投資的新愛體育、暴走漫畫等項目，所以能否真正拯救神霧節(jié)能，還要經受時間的考驗。

對外部融資的超強依賴性，讓昔日的神霧雙“雄”，變成了神霧雙“熊”?，F(xiàn)如今又只能坐下來靜等資本入駐，或許神霧系也該做出一些改變了，稍微放開項目的管理權，或許才能真正走出困境。

作者：安野