BNEF2018年中國(guó)綠色金融市場(chǎng)總結(jié)報(bào)告

　　2018年中國(guó)發(fā)行人在海內(nèi)外的綠色債券（含可持續(xù)債券）發(fā)行總量約為360億美元，全球排名第二，僅次于375億美元的美國(guó)。中國(guó)發(fā)行人仍以金融類機(jī)構(gòu)為主，而企業(yè)類發(fā)行占比有所下降。各地陸續(xù)為發(fā)行人、擔(dān)保人出臺(tái)了激勵(lì)措施，并且繼續(xù)加強(qiáng)與離岸金融中心的合作，這些將有望使中國(guó)在2019年的發(fā)行總量接近400億新高。

　　發(fā)行量繼續(xù)上升：根據(jù)彭博終端統(tǒng)計(jì)，中國(guó)發(fā)行人去年共發(fā)行了約340億美元的綠色債券和約20億美元的可持續(xù)債券，發(fā)行總量約占全球15%。該總量比2017年增長(zhǎng)了約13%，符合彭博新能源財(cái)經(jīng)BNEF的預(yù)測(cè)值。

　　企業(yè)類、民營(yíng)類占比：相較于金融類發(fā)行人的強(qiáng)勢(shì)（發(fā)行了全國(guó)四分之三的綠色債券），實(shí)體企業(yè)作為發(fā)行人的綠色債券從2017年的29%下降到了2018年的24%，主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)采取的信貸收緊措施、以及實(shí)體企業(yè)對(duì)高負(fù)債數(shù)字的顧慮。若從所有制角度考慮，國(guó)有企業(yè)發(fā)行量占去年綠色債券的86%，而民營(yíng)企業(yè)僅占12%。

　　募集資金用途：在企業(yè)類綠色債券發(fā)行總量（約88億美元）中，最大一部分（32%）募集資金用于風(fēng)電、光伏等可再生能源項(xiàng)目，其次是數(shù)個(gè)大城市的軌道交通建設(shè)（22%），以及水電項(xiàng)目（12%）。

　　煤炭利用能否算“綠色”：中國(guó)自綠債發(fā)展以來(lái)一直允許煤炭煤電的高效利用、清潔改造納入綠色債券的支持范圍，與國(guó)際上的通行做法不同。鑒于投資人對(duì)該標(biāo)準(zhǔn)的普遍疑慮，去年曾有消息指出國(guó)內(nèi)的監(jiān)管部門正考慮將煤炭挪出綠債支持范圍。然而目前看來(lái)，這在短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生，因?yàn)?019年3月，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)的最新版《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，煤炭利用仍在其中，且在一段時(shí)期內(nèi)仍將符合國(guó)內(nèi)低碳化路徑。

　　區(qū)域多樣化：觀察金融類債券，越來(lái)越多省市的金融機(jī)構(gòu)加入了發(fā)行人行列，特別是各地的城市商業(yè)銀行和農(nóng)商行。這已不僅限于傳統(tǒng)上經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先的沿海省份，還包括中西部地區(qū)，而中西部地區(qū)本來(lái)的生態(tài)環(huán)境更加脆弱、有發(fā)展綠色金融的潛力。

　　地方政府：各地陸續(xù)出臺(tái)激勵(lì)措施，包括政策性和實(shí)質(zhì)金額上的激勵(lì)，從而鼓勵(lì)綠色債券發(fā)行人、降低發(fā)行門檻。例如江蘇省2018年提出將持續(xù)兩年給發(fā)行人提供30%的貼息，廣東省選定了花都區(qū)作為綠色金融創(chuàng)新示范園區(qū)。

　　巨頭發(fā)行人：中國(guó)2018年最大的單一發(fā)行主體是興業(yè)銀行，綠債發(fā)行量達(dá)到100億美元左右（是2017年最大單一發(fā)行人的兩倍），該行同時(shí)是中國(guó)啟動(dòng)綠色債券市場(chǎng)以來(lái)累計(jì)最大的發(fā)行主體。企業(yè)類發(fā)行人當(dāng)中，風(fēng)電國(guó)企龍?jiān)措娏瘓F(tuán)股份有限公司為2018年最大主體。

　　離岸金融中心角色：政府近年來(lái)希望吸引全球投資者進(jìn)入中國(guó)債市、鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)外綠色金融界合作，故加強(qiáng)支持香港作為亞洲綠色金融中心的建設(shè)。香港政府提出將首發(fā)千億規(guī)模的主權(quán)綠色債券，并與國(guó)內(nèi)綠色金融領(lǐng)軍人物馬駿先生合作設(shè)立了綠色金融協(xié)會(huì)，這些舉措旨在協(xié)助海內(nèi)外企業(yè)在綠色方面的深度合作。