跌勢依舊 未來鈷價(jià)能否涅槃重生？

借助新能源汽車的火爆被推上神壇的“鈷價(jià)”，在前幾年的巨幅拉升后，自2018年4月12日開始改變風(fēng)向，一直下泄。2019年開年，其跌勢依舊，截止2月28日，SMM報(bào)估價(jià)為30萬元／噸。

鈷價(jià)大漲引發(fā)鈷礦供應(yīng)擴(kuò)張熱潮

一個(gè)被廣泛認(rèn)同的觀點(diǎn)是，鈷的供應(yīng)應(yīng)該受到限制。從地質(zhì)學(xué)上講，鈷并不稀有，幾乎完全是銅和鎳的副產(chǎn)品。而且事實(shí)證明“價(jià)格越高，鈷的產(chǎn)量越大”是一件不可能的事情。

但事實(shí)相反，鈷價(jià)的飆升引發(fā)了搶占鈷礦資源的熱潮，最大的鈷生產(chǎn)商嘉能可遙遙領(lǐng)先，在2018年擴(kuò)大了在剛果的礦山規(guī)模。2018年嘉能可鈷產(chǎn)量同比大增54％至4．2萬噸，公司預(yù)計(jì)2019年鈷產(chǎn)量繼續(xù)增加至5．7萬噸（＋－5千噸）。

中國礦企也加大了產(chǎn)量，以滿足不斷增長的電池制造商的需求。洛陽鉬業(yè)業(yè)績報(bào)中表示，預(yù)計(jì) 2018 年公司鈷金屬產(chǎn)量18，747 噸；2017年鈷金屬產(chǎn)量為16，419噸。公司預(yù)算議案中提到，2019年預(yù)算鈷金屬產(chǎn)量為1．65－1．9萬噸。寒銳鈷業(yè)業(yè)績快報(bào)顯示，2018 年受益于募投項(xiàng)目產(chǎn)能釋放及新能源汽車業(yè)發(fā)展對三元電池材料的需求增長，報(bào)告期內(nèi)公司鈷、銅產(chǎn)銷量同比均大幅增長。

近日，盛屯礦業(yè)剛果金項(xiàng)目第一批電積銅產(chǎn)品下線，據(jù)悉，此項(xiàng)目于2018年2月開始動(dòng)工，6月29日進(jìn)入安裝調(diào)試階段，今年2月22日產(chǎn)出第一批電積銅，項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能3500噸鈷。公司擁有29萬噸鈷資源量，鈷品位0．9％，礦山資源非常優(yōu)質(zhì)，預(yù)計(jì)2020年達(dá)產(chǎn)后，將有7500噸鈷精礦產(chǎn)量。

創(chuàng)紀(jì)錄的高鈷價(jià)也引發(fā)了剛果的淘鈷熱潮。成千上萬的小規(guī)模礦廠爭先恐后地開采礦藏，并且經(jīng)常在危險(xiǎn)的臨時(shí)礦坑中作業(yè)，礦石都是礦工用手挖出來的。在2016－2018年間，手工采礦者的開采量翻了一倍。目前剛果鈷產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的四分之三。2018年剛果鈷產(chǎn)量增長43．8％至10．64萬噸。

當(dāng)前全球鈷原料顯著供過于求，SMM估計(jì)，2018年全球鈷原料供應(yīng)量為14．54萬噸，同比上漲19．4％。2018年全球鈷原料供應(yīng)增量為2．37萬噸金屬噸，中國鈷原料進(jìn)口增量為0．84萬噸金屬噸，海外鈷原料供應(yīng)增量1．53萬噸金屬噸。

鈷價(jià)展望

雖然目前鈷價(jià)仍在暴跌，但汽車制造商仍在計(jì)劃推出更多電動(dòng)車型號(hào)，未來鈷價(jià)能否涅槃重生？

嘉能可的首席執(zhí)行官認(rèn)為鈷價(jià)在2018年“曇花一現(xiàn)”，價(jià)格可能正在觸底。

中金公司發(fā)布新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈研報(bào)稱，2019年消費(fèi)電子繼續(xù)大幅下行概率不大，鈷需求增速在動(dòng)力電池帶動(dòng)下可能同比小幅提升。但海外仍有新項(xiàng)目投放，且?guī)齑婢S持高位，我們預(yù)計(jì)鈷價(jià)2019年表現(xiàn)仍然偏弱，但供給端的擾動(dòng)可能制造階段性反彈。2019年下半年將有大量新增產(chǎn)能投放，供給相對充足，其中以氫氧化鋰項(xiàng)目增長最快，預(yù)計(jì)各種鋰鹽產(chǎn)品的價(jià)格都將有不同程度的下跌。

花旗集團(tuán)認(rèn)為2019年鈷價(jià)漲幅會(huì)達(dá)到16％，因?yàn)镵atanga礦山的停工減少了鈷的供應(yīng)，使鈷供不應(yīng)求。