“增收不增利”的尷尬 比亞迪2018凈利降31.37%

2月26日，比亞迪發(fā)布了2018年度業(yè)績快報。報告顯示，公司營業(yè)總收入達(dá)1300．55億元，同比增長22．79％，連續(xù)六年保持同比增長；但歸屬于上市公司股東凈利潤僅為27．91億元，同比下滑31．37％，連續(xù)兩年下滑。比亞迪在業(yè)績快報中稱，全年經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)符合此前公司在第三季度報告中提到的2018年凈利潤同比下滑23．10％～32．94％的預(yù)測。

“增收不增利”的尷尬

從主要財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)不難發(fā)現(xiàn)，比亞迪的營業(yè)總收入雖在連年增長，但其凈利潤卻也連續(xù)兩年在下滑，且2018年的下滑幅度在進(jìn)一步加大。比亞迪2017年財報數(shù)據(jù)顯示，公司歸母凈利潤達(dá)40．66億，同比下滑19．7％。

對于凈利潤的下滑，比亞迪方面分析認(rèn)為，主要有以下四大原因

一、集團(tuán)燃油車業(yè)務(wù)整體維持平穩(wěn)發(fā)展，但行業(yè)下滑帶來的激烈競爭一定程度的影響了燃油車業(yè)務(wù)的盈利水平，給集團(tuán)盈利帶來一定壓力；

二、手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)方面，受行業(yè)需求疲弱及市場競爭加劇影響，訂單及盈利均承受較大壓力；

三、光伏業(yè)務(wù)部分，受政策變動及減值計提等因素影響，光伏業(yè)務(wù)虧損于年內(nèi)有所擴(kuò)大。

四、融資成本的上升帶來的財務(wù)費用增加也一定程度的影響了集團(tuán)的整體盈利。

比亞迪2018年新能源車及燃油車銷量走勢圖

2018年，中國車市出現(xiàn)了28年來的首次負(fù)增長，比亞迪燃油車銷量也在上半年痛苦掙扎，后雖在下半年終于趨于平穩(wěn)，并緩步上升，但總體表現(xiàn)仍差強(qiáng)人意，全年累計銷售27．3萬輛，與預(yù)期的40萬輛相去甚遠(yuǎn)。而旗下新能源汽車銷量卻實現(xiàn)了的突飛猛進(jìn)的上漲，全年累計售出24．78萬輛，同比大增118％，大幅超出年初期望的20萬新能源目標(biāo)。

新能源車“賠本賺吆喝”

需要指出的是，與凈利潤的進(jìn)一步下滑形成鮮明對比的是，比亞迪2018年的銷量表現(xiàn)還是值得肯定的，數(shù)據(jù)顯示，比亞迪全年銷量同比增長23％至52．07萬輛，其中新能源汽車無疑成為其銷量增長的主力軍。

根據(jù)比亞迪公布的銷量數(shù)據(jù)，2018年比亞迪新能源汽車銷量為24．78萬輛，占到比亞迪全年銷量近一半的比重。但是新能源汽車銷量的高速增長，卻成為比亞迪盈利下滑的重要原因之一。比亞迪就2018年產(chǎn)品銷量與凈利潤的走勢相反解釋稱，主要是受到新能源汽車補(bǔ)貼政策退坡影響以及銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化的影響。

根據(jù)2018年補(bǔ)貼政策規(guī)定，2018年2月12日至2018年6月11日為補(bǔ)貼政策的實施過渡期，過渡期期間上牌的新能源乘用車、新能源客車按照2017年新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的0．7倍補(bǔ)貼。此外，比亞迪近兩年持續(xù)擴(kuò)充動力電池產(chǎn)能、發(fā)展云軌等新業(yè)務(wù)，也進(jìn)一步加劇了公司的現(xiàn)金流壓力。

進(jìn)入2019年后，比亞迪新能源汽車的銷量仍在穩(wěn)步攀升。最新的銷量數(shù)據(jù)顯示，比亞迪新能源汽車銷量甚至首次超過了燃油車。2019年1月份，比亞迪銷售新車4．39萬輛，同比增長3．7％；其中燃油車銷售1．52萬輛，同比下滑56．4％；新能源汽車銷售2．8萬輛，同比暴增291．1％。

比亞迪新能源車銷量激增、燃油車銷量繼續(xù)下滑的現(xiàn)狀引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)憂。有分析人士指出，比亞迪最好還是“兩條腿一樣長”，否則走路將不穩(wěn)定。如果消費者趕在補(bǔ)貼退坡前集中提前購買新能源車，比亞迪今年的狀況可能會更糟糕。

作者雷云