煤炭業(yè)多維度兼并重組漸入快車(chē)道

記者獲悉，根據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)資委部署，中央企業(yè)煤炭資源優(yōu)化整合專(zhuān)項(xiàng)基金已經(jīng)成立，將探索市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化重組整合模式，目前已敲定一系列新動(dòng)作，其中包括操盤(pán)謀劃資產(chǎn)上市。

這只是煤炭業(yè)多維度兼并重組漸入“快車(chē)道”的一個(gè)縮影。今年下半年以來(lái)，從中央到地方、跨區(qū)域跨所有制的整合動(dòng)作頻頻。不過(guò)，值得注意的是，要真正發(fā)揮效應(yīng)，還有諸多障礙有待破除。

今年年初，國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合12部委發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組轉(zhuǎn)型升級(jí)的意見(jiàn)》要求，將“通過(guò)兼并重組，實(shí)現(xiàn)煤炭企業(yè)平均規(guī)模明顯擴(kuò)大，上下游產(chǎn)業(yè)融合度顯著提高，到2020年底，爭(zhēng)取在全國(guó)形成若干個(gè)具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的億噸級(jí)特大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，發(fā)展和培育一批現(xiàn)代化煤炭企業(yè)集團(tuán)”。

事實(shí)上，在此之前，國(guó)資委就曾表態(tài)，穩(wěn)步推動(dòng)央企集團(tuán)層面兼并重組，其他涉煤中央企業(yè)原則上退出煤炭行業(yè)。據(jù)了解，到2016年共有22家中央企業(yè)有煤炭業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，一類(lèi)是神華、中煤這樣的專(zhuān)業(yè)煤炭央企，二類(lèi)是華能、大唐、華電、國(guó)電、國(guó)家電投、國(guó)投、華潤(rùn)集團(tuán)和中鋁公司等電煤一體化央企，三類(lèi)是保利、中鐵工等其他涉煤企業(yè)。

2016年7月份，中國(guó)國(guó)新、誠(chéng)通集團(tuán)、中煤集團(tuán)、神華集團(tuán)出資組建的中央企業(yè)煤炭資產(chǎn)管理平臺(tái)公司即國(guó)源煤炭資產(chǎn)管理有限公司（下稱(chēng)“國(guó)源公司”）成立運(yùn)行，煤炭資源整合由中煤集團(tuán)主要負(fù)責(zé)，之后的兩年間先后完成了國(guó)投、中鐵工和保利的涉煤業(yè)務(wù)資產(chǎn)移交劃轉(zhuǎn)工作。

今年整合步伐進(jìn)一步加快。

7月召開(kāi)的中央企業(yè)、地方國(guó)資委負(fù)責(zé)人視頻會(huì)議明確提出，下半年穩(wěn)步推進(jìn)煤炭領(lǐng)域中央企業(yè)戰(zhàn)略性重組，推動(dòng)國(guó)有資本進(jìn)一步向符合國(guó)家戰(zhàn)略的重點(diǎn)行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中。同時(shí)，成立中央企業(yè)煤炭資源優(yōu)化整合專(zhuān)項(xiàng)基金，探索市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化重組整合模式。

“目前專(zhuān)項(xiàng)基金和相關(guān)公司已經(jīng)成立，由國(guó)源公司來(lái)進(jìn)行具體的管理運(yùn)行，華潤(rùn)電力煤炭資產(chǎn)的整合算是市場(chǎng)化第一單。”有知情人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者。

8月19日晚間，華潤(rùn)電力發(fā)布公告，華潤(rùn)煤業(yè)、華潤(rùn)聯(lián)盛、山西華潤(rùn)、太原華潤(rùn)四家公司持有的股權(quán)由國(guó)源公司以人民幣1元進(jìn)行收購(gòu)，同時(shí)華潤(rùn)電力對(duì)華潤(rùn)聯(lián)盛、山西華潤(rùn)、太原華潤(rùn)三家公司的全部股東貸款轉(zhuǎn)由華潤(rùn)煤業(yè)承接，國(guó)源公司承諾償還華潤(rùn)電力110億元人民幣股東貸款，首期支付額度為人民幣60億元，須于管理權(quán)移交的同時(shí)完成支付。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到，目前初步思路是中國(guó)國(guó)新、誠(chéng)通、中煤、神華以及華潤(rùn)各出10億元，用于償還首期股東貸款，后續(xù)債務(wù)將通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式解決。

而這只是第一步。“國(guó)源公司還在接觸其他央企的一些涉煤資產(chǎn)，進(jìn)行溝通協(xié)商，有的已經(jīng)確定要簽協(xié)議，進(jìn)行無(wú)償劃轉(zhuǎn)。有的比較好的資產(chǎn)也考慮能不能注入上市公司，相當(dāng)于拿華潤(rùn)電力借殼上市了。”有知情人士稱(chēng)。

煤炭業(yè)央企之間、央企與地方國(guó)企、國(guó)企與民企等跨區(qū)域、跨所有制的資產(chǎn)優(yōu)化整合也在推進(jìn)。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解，2017年神華集團(tuán)與國(guó)電集團(tuán)合并重組為國(guó)家能源集團(tuán)，目前合并交割條件已全部滿(mǎn)足。

近日北京產(chǎn)權(quán)交易所的公告顯示，華能集團(tuán)全資子公司擬以7.53億元轉(zhuǎn)讓華能靈臺(tái)邵寨煤業(yè)有限責(zé)任公司100%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)。其中，該煤礦公司100%股權(quán)的掛牌價(jià)格為1元；債權(quán)賬面價(jià)值13.55億元，評(píng)估值為7.53億元。

有信息顯示，山東能源集團(tuán)旗下的淄博礦業(yè)集團(tuán)已與該煤礦所屬當(dāng)?shù)卣⒄労献魇乱?，雙方就邵寨煤礦建設(shè)項(xiàng)目恢復(fù)、交接手續(xù)辦理、設(shè)計(jì)方案優(yōu)化調(diào)整等方面交換了意見(jiàn)，達(dá)成了共識(shí)。不過(guò)究竟誰(shuí)來(lái)接盤(pán)，還未最終確認(rèn)。

美錦能源收購(gòu)陸合集團(tuán)下屬煤焦行業(yè)相關(guān)7家子公司股權(quán)事宜也在繼續(xù)推進(jìn)。9月25日晚間發(fā)布的最新公告顯示，陸合集團(tuán)的規(guī)模較大，審批程序復(fù)雜，交易雙方就估值對(duì)價(jià)仍在進(jìn)一步磋商中，目前尚未簽署關(guān)于本次交易的正式協(xié)議。

而在兩個(gè)月前，美錦能源控股股東美錦能源集團(tuán)有限公司已與山東能源棗莊礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司簽署《戰(zhàn)略合作意向書(shū)》。山東省屬?lài)?guó)企棗礦集團(tuán)擬采用增資和受讓美錦集團(tuán)現(xiàn)有股東部分股權(quán)相結(jié)合的方式對(duì)美錦集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略入股，成為美錦集團(tuán)重要的戰(zhàn)略投資股東。不過(guò)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷指出，重組整合的推進(jìn)并不是那么容易，面臨著管理體制、企業(yè)利益、債務(wù)化解、人員安置等一系列的問(wèn)題。

邢雷建議，兼并重組可以采取承擔(dān)債務(wù)式、出資購(gòu)買(mǎi)式、控股式、授權(quán)經(jīng)營(yíng)等形式。對(duì)于債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，經(jīng)營(yíng)徹底無(wú)望的煤炭僵尸企業(yè)，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)決依法實(shí)施破產(chǎn)。同時(shí)，煤炭企業(yè)應(yīng)逐步實(shí)現(xiàn)融資渠道多元化，尤其是通過(guò)股權(quán)進(jìn)行融資。此外，大力推動(dòng)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股進(jìn)入到實(shí)質(zhì)階段。