一窺北美石油服務眼中的油價

2018年末，起伏不定的油價再度成為懸在市場上的一支達摩克利斯之劍。今天為大家?guī)砻绹畲蟮乃綘I石油服務公司之一Canary的首席執(zhí)行官的一篇文章，一窺北美油服眼中的油價。

在特朗普總統(tǒng)看來，油價還能夠有多低？在總統(tǒng)先生歡呼油價跌至50美元／桶（2015年以來的低點）水平的時候，這個問題對于全球能源市場和美國石油工業(yè)來說都具有著至關重要的意義。

對于油價過去一年下跌了近3成，特朗普總統(tǒng)是表示稱贊的。在他看來，這一事實的意義跟“減稅”可以媲美，能夠促進美國本土制造業(yè)的復興。他還積極鼓勵歐佩克國家（尤其是沙特阿拉伯）推動油價進一步走低。

但這對美國的石油生產商來說可不是減稅，特別是像我這樣的石油服務公司。在2014年價格暴跌之后，我們的行業(yè)一直在努力從長期低迷中恢復過來，現(xiàn)在我們卻面臨著價格劇烈波動的前景，以及另一次價格崩潰。

近期的價格下跌是因為生產商正在決定2019年的資本預算，而市場疲軟和不確定的價格前景可能會促使它們采取更加謹慎的態(tài)度。任何導致公司投資不足的事情都會對特朗普進入白宮后所提升的“能源優(yōu)勢”議程構成威脅。

總統(tǒng)不需要提醒也應該很清楚，在十年前的大衰退之后，頁巖熱潮是經(jīng)濟和就業(yè)增長的關鍵驅動因素。如果石油和天然氣部門停滯不前，從墨西哥灣沿岸到銹帶的廣袤地區(qū)里，大量經(jīng)濟將受到影響，失業(yè)潮將再度襲來。而這正是特朗普總統(tǒng)不愿意看到的。

由于在德克薩斯州，新墨西哥州，路易斯安那州，俄克拉荷馬州，賓夕法尼亞州，俄亥俄州，科羅拉多州，北達科他州和蒙大拿州進行了頁巖鉆探，美國在不到十年的時間里意外地成為世界上最大的石油和天然氣生產國。

11月初，美國石油產量達到創(chuàng)紀錄的每天1160萬桶。美國能源情報署（EIA）預測2019年每天產量為1210萬桶，而國際能源署（IEA）預計，未來三年美國石油將占全球新增產量的80％。天然氣方面的情況類似。

白宮應該記住，即使油價在每桶70美元以上交易的今年早些時候（全國平均汽油價格為每加侖2．80美元至2．90美元），經(jīng)濟也在蓬勃發(fā)展。堅實的油價和經(jīng)濟增長可以在美國共存。大多數(shù)美國人受益于較低的能源價格？當然，但這不意味著經(jīng)濟發(fā)展和能源價格是二元對立的選擇。

通過公開歡呼油價下跌，特朗普可能試圖分散美國人的注意力，使他們免受糟糕金融市場帶來的負面影響。由于對與中國持續(xù)的貿易戰(zhàn)爭引發(fā)的對全球經(jīng)濟的擔憂，美國主要股指今年都出現(xiàn)了虧損。

但總統(tǒng)也表明他有能力利用幾個杠桿來積極地影響油價。他的放松管制政策有助于石油和天然氣的繁榮，讓能源公司充滿信心地進行投資。

特朗普的伊朗政策也提供了一些控制市場的措施。通過允許伊朗最大的原油客戶在美國嚴厲的制裁中得到臨時豁免  而不是立即迫使他們減少采購量，總統(tǒng)減輕了對全球供應中斷的擔憂。這些潛在的中斷風險導致價格在10月中旬上漲至每桶80美元以上。那些在11月5日開始的豁免必須每六個月更新一次，讓白宮能夠審查全球供應情況，進而決定對伊朗提出多少要求。

不要忘記了，特朗普對沙特阿拉伯是有一定的影響力的。當上周美國油價跌至每桶55美元以下時，特朗普在推特上寫道：“享受！54美元，之前是82美元。謝謝沙特阿拉伯，但讓我們更低吧！

利雅得支持特朗普對伊朗采取嚴厲的政策，并通過將石油產量提高到每日1100多萬桶的創(chuàng)紀錄水平來應對美國的制裁。沙特阿拉伯現(xiàn)在提議石油輸出國組織及俄羅斯等非石油輸出國組織國家再次減產。但這樣的消息未必能刺激油價。布倫特原油勉強維持在每桶60美元的水平，而美國原油價格維持在50美元附近。

石油市場似乎正在減少來自沙特（或者說石油輸出國組織）影響，也許是因為他們認為沙特不會推動價格超過80美元大關，這似乎是特朗普的臨界點。

一些權威人士推測，特朗普拒絕指責王儲穆罕默德·本·薩勒曼或沙特領導人  在謀殺記者賈馬爾·卡爾佐吉時所扮演的角色，已經(jīng)從利雅得那里得到承諾不會推高油價。無論如何，特朗普都把沙特視為至關重要的盟友。

總統(tǒng)還可以通過解決與中國的貿易戰(zhàn)來影響全球石油需求，中國已經(jīng)打壓了金融市場并對全球增長采取了制動。但是，當談到降低油價時，特朗普最好不要過分貪婪。

國際能源機構最近表示，美國頁巖行業(yè)幾乎全部承擔了未來十年全球石油需求的增長，因為歐佩克單獨無法處理這一需求。而投資于世界各地的傳統(tǒng)“長周期”石油項目，如深水石油和油砂，已經(jīng)后勁不足。

近年來，頁巖油生產商已成為具有低收支平衡水平的經(jīng)濟型機器，但它們仍需要堅實的價格來滿足投資者對增長和投資回報的需求。這是一個微妙的平衡。現(xiàn)在的問題是，隨著石油價格持續(xù)下跌，特朗普知道什么時候足夠嗎？

作者：武魏楠