【分析】新能源補貼政策退坡壓力下，磷酸鐵鋰何去何從？

12月3日，工信部發(fā)布了《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄（2018年第12批）》，共包括66戶企業(yè)的133個車型，其中純電動產(chǎn)品共57戶企業(yè)105個型號、插電式混合動力產(chǎn)品共8戶企業(yè)16個型號、燃料電池產(chǎn)品共7戶企業(yè)12個型號。

《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》可以一定程度上體現(xiàn)出新能源車的發(fā)展趨勢和企業(yè)對車型、電池的布局與安排。

上圖是2018年以來公布的共12批新能源汽車推廣目錄中，各車型及對應(yīng)的電池種類結(jié)構(gòu)。其中，自2018年第5批推廣目錄起，三元電池在純電動乘用車中的應(yīng)用大幅增加，體現(xiàn)了新補貼政策實施前產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型速度整體較快。錳酸鋰在插電式混合動力客車中的搭載數(shù)量很高，在專用車的搭載上也有不錯的表現(xiàn)。值得注意的是，插電式混合動力乘用車基本實現(xiàn)了三元化，磷酸鐵鋰電池逐步退出了這個市場。

最近，行業(yè)對于2019年新能源汽車補貼政策又開始新一輪的猜測，整車廠與電池廠也開始提前為明年可能施行的政策做準(zhǔn)備。磷酸鐵鋰電池目前裝機量最多的新能源客車市場已經(jīng)接近飽和，而新能源乘用車市場在政策的推動下不斷被三元電池滲透。未來，磷酸鐵鋰電池廠的發(fā)展將如何呢？對上游正極材料的影響又會如何？

網(wǎng)傳版新能源補貼政策對磷酸鐵鋰電池廠的影響分析

對于未來2年電池格局的判斷，目前大部分行業(yè)參與者都是以新能源補貼政策為導(dǎo)向的。臨近年底，2019年新能源汽車補貼政策也在不斷引發(fā)行業(yè)的討論。

根據(jù)傳播最廣的版本，2019年新能源汽車補貼退坡版本如下

對于磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)商來說，目前行業(yè)中技術(shù)水平的兩極分化程度是較為明顯的。據(jù)行業(yè)人士向SMM表示，目前中國磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)能量密度平均在120Wh／kg左右；而像國能電池等磷酸鐵鋰電池生廠商表示其公司的磷酸鐵鋰標(biāo)準(zhǔn)箱能量密度已經(jīng)達(dá)到了155Wh／kg。

根據(jù)網(wǎng)傳版新能源補貼政策，2019年對于能量密度的要求從今年的120wh／kg，提高到140wh／kg，而目前大部分磷酸鐵鋰企業(yè)都無法達(dá)到明年的補貼門檻。

面對即將到來的新能源補貼政策，磷酸鐵鋰電池廠家對于未來的布局規(guī)劃可以分為以下三類

第一，擴產(chǎn)類，以國軒高科、國能電池等企業(yè)為代表。這類企業(yè)目前掌握了磷酸鐵鋰電池最前沿的技術(shù)，不論是能量密度水平還是性能都處于行業(yè)領(lǐng)先位置。同時，多位行業(yè)人士向SMM表示，考慮到無補貼時代即將到來，未來電池的發(fā)展一定是以安全性為主要發(fā)展核心，而三元電池和磷酸鐵鋰電池相比，安全性和成本似乎都不那么有優(yōu)勢。對于磷酸鐵鋰技術(shù)已經(jīng)遙遙領(lǐng)先的企業(yè)來說，當(dāng)前繼續(xù)深耕這個市場，是他們對于未來布局思考后的決定。

第二，并存類，以比亞迪等企業(yè)為代表。之前一直以磷酸鐵鋰電池為主的比亞迪，今年1－10月三元電池的裝機量已經(jīng)超過了磷酸鐵鋰電池。三元與磷酸鐵鋰并行，是目前大部分電池企業(yè)在后補貼時代的權(quán)宜之計。部分以三元電池為主、磷酸鐵鋰電池為輔的企業(yè)向SMM表示，預(yù)期到明年的政策會加大對能量密度的要求，明年磷酸鐵鋰電池的產(chǎn)量會出現(xiàn)20％－30％的減少。

第三、轉(zhuǎn)型類，以小企業(yè)為主。對這些企業(yè)來說，想要在短時間內(nèi)追趕上補貼政策對能量密度的要求，是一件極困難的事情。而在目前大多數(shù)整車廠出現(xiàn)資金壓力的情況下，如果生產(chǎn)出的磷酸鐵鋰電池并不能拿到新能源補貼，下游的賬期壓力很大程度上會轉(zhuǎn)移給這部分電池企業(yè)。SMM了解到，這些企業(yè)大部分已經(jīng)轉(zhuǎn)型去電動工具等消費類鋰電池市場及未來發(fā)展?jié)摿Ω蟮?span>儲能市場。

對上游原材料的影響分析

據(jù)SMM調(diào)研，中國磷酸鐵鋰正極材料已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，并從今年年初開始去庫存。對于大的磷酸鐵鋰正極廠來說，目前的訂單仍較飽滿，有些甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況；而對于小廠來說，從今年年初開始已經(jīng)出現(xiàn)了停產(chǎn)減產(chǎn)的計劃。考慮到明年下游部分電池廠對于磷酸鐵鋰需求的調(diào)整，部分磷酸鐵鋰生產(chǎn)商已經(jīng)轉(zhuǎn)型去儲能這個更有發(fā)展?jié)摿Φ氖袌觥Ｃ髂炅姿徼F鋰仍處于去庫存的階段，SMM預(yù)計，明年磷酸鐵鋰的產(chǎn)量整體與今年產(chǎn)量水平持平。