切尼爾能否憑借美國(guó)LNG逆襲

　　Maggie穿著一襲橙紅色的套裝，站在浦東香格里拉酒店舉行的2018上海能創(chuàng)論壇上，小心翼翼地向臺(tái)下聽眾介紹自己的公司——切尼爾的英文名和發(fā)音是Cheniere（NYSE：LNG），而不是Chanel（香奈兒）。

　　成立于1996年的切尼爾能源（Cheniere Energy）是美國(guó)首個(gè)LNG出口商。2018年2月9日，基于特朗普在去年訪華時(shí)簽署的備忘錄，中石油與切爾尼簽訂了第一個(gè)來自美國(guó)的LNG長(zhǎng)貿(mào)協(xié)議。這也是切尼爾在中國(guó)市場(chǎng)拿到的首份長(zhǎng)協(xié)大單。

　　不過與BP、殼牌、康菲這類老牌油氣巨頭相比，年輕的切尼爾要提升在中國(guó)的知名度，顯然還有一段路要走。這與中國(guó)天然氣市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)動(dòng)力發(fā)條能否持續(xù)撥動(dòng)有關(guān)，也與中美兩國(guó)在LNG貿(mào)易領(lǐng)域的態(tài)度有關(guān)。

　　Maggie是切尼爾能源公司中國(guó)代表處首席代表、副總裁，曾在三井、摩根斯坦利、嘉能可從事過LNG貿(mào)易與投資的相關(guān)工作，并于2015年3月加入切尼爾，“過去的三年，我一直在兜售美國(guó)的LNG。”2017年11月，切尼爾在北京注冊(cè)成立辦事處，Maggie也從新加坡輾轉(zhuǎn)到北京。

　　“切尼爾能源的中文名，是我們公司去年成立北京辦事處之后確定的。之前的很多報(bào)道都是用各種各樣不同（音譯）的漢字。”Maggie說。而在切尼爾做此決定的不久前，2017年6月底中國(guó)正式印發(fā)了《加快推進(jìn)天然氣利用的意見》。

　　Chris是Maggie在中國(guó)拓展液化天然氣業(yè)務(wù)的助手，擔(dān)任高級(jí)經(jīng)理一職。Chris在來到切尼爾能源中國(guó)代表處工作之前，曾在中海油就職，并有過國(guó)家能源局的工作經(jīng)歷。而中海油正是最早接受來自切尼爾的現(xiàn)貨氣源的中國(guó)國(guó)有油氣公司。

　　僅僅兩人就承擔(dān)了美國(guó)最大的LNG賣家與中國(guó)這個(gè)最具增強(qiáng)潛力買家之間的關(guān)鍵橋梁。“未來中國(guó)可能在2026年會(huì)成為全球最大的LNG買家。而在同一個(gè)時(shí)期，美國(guó)在供應(yīng)上可能會(huì)超過卡塔爾變成最大的LNG出口國(guó)。”Maggie感慨，“北京辦事處做業(yè)務(wù)的只有兩個(gè)人，任務(wù)很艱巨。”

　　切尼爾曾在頁(yè)巖氣第一輪銷售期間（2009-2011年），與國(guó)內(nèi)三大石油公司對(duì)接，但由于多重因素未能摘得果實(shí)。直到年初與中石油合同的敲定，切尼爾才算得上正式闖入中國(guó)市場(chǎng)。現(xiàn)階段屬于第二輪銷售周期，不過對(duì)Maggie而言，剛剛打開的局面，在今年就因遇上中美貿(mào)易戰(zhàn)，從而蒙上了不確定性的陰影。

　　“遺憾的是，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我們有了一定的影響。”Maggie說，“但是我們很有信心，也覺得這是一個(gè)短期問題。”切尼爾能源首席執(zhí)行官Jack Fusco在今年三月接受媒體采訪時(shí)表示，“我們認(rèn)為這只是長(zhǎng)期關(guān)系的開始，我們正試圖幫助兩國(guó)建立更好的關(guān)系。”

　　買方控制原則

　　在出口模式上，這家LNG出口商卯足力氣推動(dòng)創(chuàng)新。切尼爾拋棄了傳統(tǒng)LNG合同鎖定目的地的要求，轉(zhuǎn)而主張目的地的靈活性。這也被稱之為買方控制（Buyer control）原則，可以應(yīng)對(duì)需求管理的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，并為貿(mào)易平臺(tái)的搭建創(chuàng)造條件。

　　“到今天為止雖然我們只和中國(guó)簽訂了一個(gè)長(zhǎng)約（120萬噸），但是Sabine Pass運(yùn)到中國(guó)的貨已經(jīng)有57船，超過400萬噸。”Maggie說，“主要是因?yàn)榕c我們簽訂合同的買方可以有靈活性，可以運(yùn)到他想運(yùn)到的地方。”Sabine Pass項(xiàng)目是切尼爾擁有的位于路易斯安那州的第一個(gè)LNG出口終端，已于2016年2月投產(chǎn)使用。

　　Maggie進(jìn)一步補(bǔ)充，這就帶來了部分貨是別的買家買來，然后再賣到中國(guó)來的情況。“因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)有需要，尤其是冬季的時(shí)候，很多貨都往中國(guó)走。”甚至中石油有時(shí)候也會(huì)采取“換貨”的方式，接收來自切尼爾的貨源。“我覺得挺欣慰。”

　　據(jù)了解，為應(yīng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)中國(guó)對(duì)進(jìn)口自美國(guó)的液化天然口加收10%的關(guān)稅，中國(guó)進(jìn)口公司已經(jīng)考慮到將來自美國(guó)的部分貨物轉(zhuǎn)移到第三方國(guó)家。切尼爾所賦予的合同靈活性，也為此操作打下了基礎(chǔ)。

　　截止目前，Sabine Pass的LNG已經(jīng)面向29個(gè)國(guó)家出口超過475船貨物，足跡遍布全球五大洲，而全球的LNG進(jìn)口國(guó)總共才40多個(gè)。“就是因?yàn)槲覀兊暮贤哂徐`活性。”Maggie認(rèn)為，目的地靈活之后，交易量會(huì)更加頻繁，因而會(huì)慢慢促進(jìn)價(jià)格機(jī)制的出現(xiàn)。“美國(guó)LNG將推動(dòng)行業(yè)的變革。”

　　“中國(guó)在過去買了很多高價(jià)的氣，現(xiàn)在市場(chǎng)形勢(shì)已經(jīng)不一樣了，出現(xiàn)了像美國(guó)LNG這樣價(jià)格相對(duì)低的產(chǎn)品出來，我們下一步在中國(guó)會(huì)加大（參與）力度。”Maggie表示。

　　之所以能切換自如，并在商業(yè)模式上推崇創(chuàng)新與自由度，或許與切尼爾能源本身資產(chǎn)相對(duì)較輕的屬性有一定關(guān)系。傳統(tǒng)的LNG供應(yīng)模式，需要供應(yīng)商一體化地投資氣田、管道和沿海液化廠。“投資規(guī)模非常大，基本上都是大的石油公司才能做。”

　　美國(guó)的LNG產(chǎn)業(yè)鏈模式則有所不同。Maggie解釋，由于美國(guó)的上游生產(chǎn)剝離了出來，液化廠無需連接某一個(gè)區(qū)塊或氣源，只需要與發(fā)達(dá)的管線連接即可，氣源都有機(jī)會(huì)流到液化廠。“這就變成了一個(gè)非集成的供應(yīng)方式，我們建一個(gè)液化廠就可以，甚至可以租船提貨。”小規(guī)模的創(chuàng)新型公司，在產(chǎn)業(yè)鏈上就獲得了更多的參與機(jī)會(huì)。

　　這可能會(huì)令人聯(lián)想到另一個(gè)案例。11月初，新奧股份宣布收購(gòu)日本東芝集團(tuán)位于美國(guó)的子公司TAL100%股權(quán)，并承接了東芝子公司TESS簽署的LNG合同的權(quán)利與義務(wù)。在該案例中，TAL的輕資產(chǎn)模式正是有賴于美國(guó)天然氣市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的管網(wǎng)和豐富氣源條件，以及成熟的市場(chǎng)化運(yùn)作方式。

　　氣源流向逆轉(zhuǎn)

　　頁(yè)巖革命的爆發(fā)，除了迅速扭轉(zhuǎn)了本土供不應(yīng)求和氣價(jià)高企的局面外，美國(guó)的總體氣源流向也開始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

　　即過去以墨西哥灣為主要生產(chǎn)基地，流向東北部和中西部的負(fù)荷地帶，呈現(xiàn)自南向北的走向；轉(zhuǎn)變?yōu)椋捎诿绹?guó)中東部大規(guī)模頁(yè)巖氣區(qū)塊的開采，而逐步呈現(xiàn)由北到南的新流向。“往南走的原因，是因?yàn)槊绹?guó)在慢慢出口。”

　　這給切尼爾帶來的挑戰(zhàn)是，大的氣源流向在變化，市場(chǎng)也因供應(yīng)更充分、價(jià)格更廉價(jià)的氣源在發(fā)生變化，因而局部管線不足的情況，將成為影響運(yùn)輸通達(dá)的一大瓶頸。

　　Maggie表示，雖然經(jīng)過了上百年的打造，美國(guó)的天然氣管線已經(jīng)像蜘蛛網(wǎng)一樣發(fā)達(dá)，但是接收新的頁(yè)巖氣區(qū)塊氣源時(shí)，還是會(huì)出現(xiàn)管線布局不充分的問題。“我們公司做出口項(xiàng)目，有的地方（運(yùn)輸）銜接的不是很好，所以也會(huì)參與一些管線項(xiàng)目的建設(shè)。”

　　切尼爾能源的資產(chǎn)主要包括位于墨西哥灣的Sabine Pass和Corpus Christi兩個(gè)液化站。Sabine Pass已投運(yùn)，對(duì)于Corpus Christi出口終端，切尼爾已在2018年8月向聯(lián)邦能源管理委員會(huì)（FERC）申請(qǐng)出口授權(quán)。與此同時(shí)，切尼爾還經(jīng)營(yíng)了部分天然氣管線，包括Creole Trail管道、Corpus Christi管道，不過屬于輔助業(yè)務(wù)。

　　其中，Creole Trail管道可以將Sabine Pass與多條州際管線連接起來，該管線在2008年4月投入使用，并于2013年12月進(jìn)行改造以轉(zhuǎn)換氣源流向。這項(xiàng)改造工作在2015年5月完工并投入使用。切尼爾還向FERC提交了擴(kuò)建計(jì)劃，以提高對(duì)Sabine Pass的氣源交付能力。

　　因科技賦能的頁(yè)巖氣革命，為美國(guó)吶喊并實(shí)現(xiàn)“能源獨(dú)立”提供了底氣。不過供應(yīng)的穩(wěn)定與資源可持續(xù)問題，似乎并不在美國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)階段的考慮范疇。

　　“美國(guó)LNG其實(shí)不需要討論到底夠不夠用。”Maggie解釋，“目前美國(guó)上游氣源太多已經(jīng)成為一個(gè)問題，因?yàn)閮r(jià)格會(huì)不斷往下走，導(dǎo)致上游公司沒有生產(chǎn)的動(dòng)力、工人失業(yè)，所以他們會(huì)希望像我們這樣的公司多出口一些。”

　　切尼爾也有理由對(duì)全球天然氣需求尤其是亞洲市場(chǎng)保持看好。就在今年8月，臺(tái)灣中油公司（CPC）還與切尼爾簽署了一份為期25年、價(jià)值340億美元的合同，并將從2021年實(shí)現(xiàn)每年200萬噸的供應(yīng)。

　　更多地拿地、項(xiàng)目擴(kuò)建，均在切尼爾的計(jì)劃中。“土地在墨西哥灣比較容易拿。這可以在我們向周圍不斷擴(kuò)建的時(shí)候，保持一定的成本競(jìng)爭(zhēng)力。”Maggie說，“我們?cè)谄鸪跏且粋€(gè)進(jìn)口項(xiàng)目，所以存在一個(gè)成本優(yōu)勢(shì)。在戰(zhàn)略上也是借助這兩個(gè)項(xiàng)目（Sabine Pass和Corpus Christi），未來會(huì)不斷擴(kuò)建。”

　　頁(yè)巖革命產(chǎn)物

　　“可以說，這個(gè)公司是美國(guó)頁(yè)巖油氣發(fā)展的一個(gè)產(chǎn)物。”Maggie如此總結(jié)切尼爾的現(xiàn)狀。

　　在決定將業(yè)務(wù)重心放在出口業(yè)務(wù)之前，切尼爾還經(jīng)歷過兩次主營(yíng)業(yè)務(wù)的切換，即從上游公司切換為L(zhǎng)NG進(jìn)口設(shè)施運(yùn)營(yíng)商，再到LNG出口商。2000年之前，切尼爾的業(yè)務(wù)定位是石油和天然氣的勘探開發(fā)。而后由于美國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣市場(chǎng)供不應(yīng)求，切尼爾逐步放棄上游風(fēng)險(xiǎn)較大的勘探開發(fā)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而走向LNG進(jìn)口路線。

　　“那時(shí)候美國(guó)的氣價(jià)也非常貴，我們的狀況跟現(xiàn)在的中國(guó)一樣，所以公司做了一個(gè)進(jìn)口設(shè)施。”Maggie說。

　　2008年，切尼爾的LNG接收站落成。準(zhǔn)備大干一場(chǎng)時(shí)，已至北美頁(yè)巖氣革命爆發(fā)的前夜。此后，美國(guó)本土氣源開始供應(yīng)充沛，LNG進(jìn)口設(shè)施幾乎成為擺設(shè)。從2007年到2009年，切尼爾的股價(jià)一落千丈，從40美元直線下滑到1美元，業(yè)績(jī)瞬間跌入窘境。甚至一度有分析師將切爾尼的布局動(dòng)作視作“反面標(biāo)桿”。

　　“那一年頁(yè)巖油氣呈現(xiàn)出效果，我們公司幾乎要破產(chǎn)。”Maggie說，“六個(gè)月之后，我們公司出來一個(gè)想法，要把美國(guó)的LNG出口。”

　　令切尼爾陷入困境的是頁(yè)巖氣革命，但把切尼爾帶出業(yè)績(jī)陰溝的還是頁(yè)巖氣革命。切尼爾迅速調(diào)整戰(zhàn)略定位，將主營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整為出口美國(guó)LNG。

　　于是，切尼爾對(duì)Sabine Pass進(jìn)行了出口設(shè)施的改造，由之前主攻LNG接收站業(yè)務(wù)改擴(kuò)建了適用于出口的液化站。要知道，2008年投產(chǎn)的Sabine Pass，在此后兩年的設(shè)施利用率僅在3%以下。2010年，切尼爾著手改擴(kuò)建計(jì)劃，其所擁有的Sabine Pass也成為美國(guó)第一個(gè)LNG出口設(shè)施。

　　如今，切尼爾在紐約證券交易所的股價(jià)已回升至60美元以上。（eo記者 周慧之）