終端高庫(kù)存抑制價(jià)格反彈高度

從港口情況來(lái)看，目前北方港口5500大卡現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)645-655元/噸，5000大卡報(bào)價(jià)585-595元/噸。月初港口成交有一定恢復(fù)，水泥廠等用煤對(duì)于價(jià)格敏感度不高，電廠方面因庫(kù)存較高仍以零星采購(gòu)為主，對(duì)高價(jià)煤有一定抵制。部分坑口價(jià)格小幅回落，修正了前期倒掛的情況。

供應(yīng)方面，坑口受到環(huán)保檢查部分小礦受到影響，但對(duì)于大礦影響有限，總的供應(yīng)依然平穩(wěn)。

需求方面電廠全年大部分時(shí)間采取淡季補(bǔ)庫(kù)存的策略，目前重點(diǎn)電廠、沿海六大電庫(kù)存均處于較高位置，可用天數(shù)超過(guò)30天，而日耗與歷史同期比又相對(duì)偏低，隨著時(shí)間的推移，需求主導(dǎo)的價(jià)格上行預(yù)期逐漸減弱，盡管11月下旬日耗將有較大幅度提升，但因電廠庫(kù)存充裕，12月仍有部分長(zhǎng)協(xié)，1月份進(jìn)口放開預(yù)期較強(qiáng)，明年春節(jié)在2月5日，因此留給現(xiàn)貨發(fā)酵行情的時(shí)間非常有限。不確定性因素依然是天氣。

盤面1901合約在620元/噸以下暫時(shí)遇到買盤，未來(lái)能否企穩(wěn)還需要驗(yàn)證，目前看隨著天氣

轉(zhuǎn)冷，港口市場(chǎng)氣氛也將悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變，盡管反彈高度有爭(zhēng)議，但繼續(xù)殺跌的空間也將十分有限，除非坑口繼續(xù)出讓價(jià)格空間。未來(lái)的關(guān)鍵仍是日耗變化。隨著盤面絕對(duì)價(jià)格走低，買盤意愿將逐漸顯現(xiàn)。操作上可關(guān)注901合約能否在620元/噸位置企穩(wěn)，采取回調(diào)買入的思路。