風(fēng)電行業(yè)上下游業(yè)績(jī)分化較為明顯

周一滬深兩市低開(kāi)，隨后指數(shù)逐步分化，受到白酒、地產(chǎn)、保險(xiǎn)等權(quán)重板塊拖累，上證指數(shù)走低。創(chuàng)指沖高，一度漲超1%，隨后創(chuàng)業(yè)板指數(shù)沖高回落，滬深指數(shù)跌幅擴(kuò)。午后，三大股指再度下挫。周二滬深兩市低開(kāi)。開(kāi)盤(pán)后，創(chuàng)投板塊火熱延續(xù)，隨后，上海本地股、自貿(mào)區(qū)板塊異動(dòng)拉升，大盤(pán)及時(shí)止跌。午后開(kāi)盤(pán)，市場(chǎng)表現(xiàn)波瀾不驚，三大股指延續(xù)弱勢(shì)盤(pán)整局面。周三滬深兩市平開(kāi)。有色、鋰電池板塊發(fā)力，全線個(gè)股活躍帶動(dòng)指數(shù)開(kāi)始走強(qiáng)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤(pán)中翻紅，滬深兩市指數(shù)同樣震蕩上行。午后，三大股指高位震蕩，電力板塊拉升。但隨后股指高位震蕩后迅速跳水。周四滬深兩市高開(kāi)。殼資源板塊領(lǐng)漲兩市，但隨后兩市股指高開(kāi)低走。午后，三大指數(shù)再度下挫，白馬股集體走低拖累指數(shù)。周五滬深兩市低開(kāi)。銀行板塊暴跌拖累指數(shù)走弱，午后券商、創(chuàng)投板塊拉升但無(wú)奈權(quán)重板塊拖累指數(shù)走弱。滬指失守2600點(diǎn)關(guān)口，深成指、創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)下挫，截止收盤(pán)，滬指報(bào)2598.87點(diǎn)；深成指報(bào)7648.55點(diǎn)；創(chuàng)指報(bào)1322.83點(diǎn)。

中國(guó)能源網(wǎng)能源綜合指數(shù)本周收于856.58點(diǎn)。其中，油氣指數(shù)收于715.47點(diǎn)，指數(shù)下跌；煤炭指數(shù)收于707.51點(diǎn)，指數(shù)下跌；電力指數(shù)收于1089.38點(diǎn)，指數(shù)下跌；新能源指數(shù)收于1349.81點(diǎn)，指數(shù)微跌。

本周油氣指數(shù)下跌。平安證券發(fā)布研報(bào)指出，受OPEC減產(chǎn)和地緣政治等因素影響，前三季度國(guó)際油價(jià)震蕩上行，油價(jià)的上漲改善了中上游企業(yè)的盈利。油價(jià)長(zhǎng)期仍有上升空間，推薦擁有石油石化全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)的中國(guó)石油，建議關(guān)注中國(guó)石化；國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)升級(jí)利好行業(yè)內(nèi)開(kāi)采、進(jìn)口和儲(chǔ)運(yùn)企業(yè)，推薦握有海外油氣資源和國(guó)內(nèi)LNG接收站的新奧股份，建議關(guān)注藍(lán)焰控股、廣匯能源。

煤炭指數(shù)本周下跌。2018年前三季度，煤炭板塊上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6832億元，同比增長(zhǎng)5.47%；歸屬母公司的凈利潤(rùn)720.2億元，同比增長(zhǎng)7.34%；行業(yè)毛利率（整體法）為31.81%，相對(duì)去年同期的30.49%，提高了1.32個(gè)百分點(diǎn)，目前煤炭上市公司市盈率9.6倍，市凈率整體法1.1倍，估值優(yōu)勢(shì)非常明顯。近兩年煤炭板塊股息率在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)內(nèi)排名第一，超過(guò)了銀行。

電力指數(shù)本周下跌。近日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見(jiàn)》。《指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確加快推進(jìn)跨省跨區(qū)輸電，優(yōu)化完善各省份電網(wǎng)主網(wǎng)架，推動(dòng)實(shí)施一批特高壓輸電工程。加快實(shí)施新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造升級(jí)工程。這將有效帶動(dòng)相關(guān)電力設(shè)備的需求，中信證券分析，未來(lái)2-3年相關(guān)特高壓設(shè)備企業(yè)業(yè)績(jī)將迎來(lái)明顯提振，開(kāi)啟行業(yè)景氣回升周期。其中平高電氣、許繼電氣、中國(guó)西電由于特高壓設(shè)備業(yè)務(wù)規(guī)模占比和市場(chǎng)份額較高，預(yù)計(jì)未來(lái)相關(guān)業(yè)務(wù)收入有望大幅提升，國(guó)電南瑞與特變電工由于自身業(yè)務(wù)體量較大，雖有明顯收益，但收入拉動(dòng)彈性相對(duì)較小。

新能源指數(shù)本周微跌。隨著國(guó)內(nèi)風(fēng)電的補(bǔ)貼退坡，風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)成本控制壓力持續(xù)向風(fēng)電整機(jī)及零部件制造商傳導(dǎo)，盡管行業(yè)整體回暖，但上下游業(yè)績(jī)分化較為明顯。15家風(fēng)電上市公司今年前九月累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)110.02億元，去年同期為92.60億元，同比增長(zhǎng)18.81%。其中，前6家凈利潤(rùn)占整體凈利總和逾九成，這些企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)多為風(fēng)場(chǎng)開(kāi)發(fā)、建設(shè)及風(fēng)電場(chǎng)管理運(yùn)營(yíng)。而上游整機(jī)制造企業(yè)則由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、原材料價(jià)格上漲，產(chǎn)品毛利空間受擠壓，有7家今年前三季度業(yè)績(jī)相較去年同期出現(xiàn)不同程度下滑。