動力煤被需求“拷問”

進入十月份以來，煤炭市場處于供需緊平衡態(tài)勢，環(huán)渤海港口動力煤價格延續(xù)上行態(tài)勢。原因如下：一方面，上游環(huán)保限產(chǎn)力度不減，坑口煤炭供應量不足；加之短途汽運費上行，增加煤炭到港成本，產(chǎn)地動力煤的供給不足、成本高在很大程度上支撐了環(huán)渤海港口動力煤價格的上漲。另一方面，進口煤繼續(xù)限量的消息，單月進口量縮減至1685萬噸的利好消息，進口煤對內(nèi)貿(mào)煤炭的補充作用大幅降低，帶動了沿海地區(qū)地方電廠、冶金廠的采購熱情，使得下游采購需求快速轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)市場。

運輸：沿海運價平穩(wěn)為主，需求導致運價偏弱運行

現(xiàn)有庫存已被6大電廠留作騰挪和反應的空間，決定其下水煤采購量的主要因素是“消費量”和“進口量”，目前沿海消費端由于受到貿(mào)易摩擦對沿海制造業(yè)打擊和氣溫的影響，需求明顯偏弱，使得沿海運價有向下的壓力；但由于進口煤的“口子”仍然偏緊，所以沿海采購量仍在當下水平下平穩(wěn)運行，這也使得“沿海運價”的主基調(diào)仍是穩(wěn)定。動力煤：冬儲煤價接近尾聲，需求拷問正式開始

上游方面，陜蒙兩地受環(huán)保檢查影響，煤礦拉煤車拉運噸位受限，煤礦發(fā)運困難，短途運費繼續(xù)小幅上漲。晉北地區(qū)部分煤礦及煤廠受環(huán)保檢查影響再次喊停，在產(chǎn)煤礦資源緊張，客戶訂單采購需排隊等待，產(chǎn)地大部分煤礦產(chǎn)銷平衡，基本無庫存。

本周沿海6大電廠日耗周平均值為52.02萬噸/天，相對去年同期低13.82萬噸/天，沿海電廠日耗同比明顯偏低。目前北方港在秦皇島事件和大秦線檢修的影響下庫存壓力已經(jīng)基本解除，供給端的煤礦和港口庫存已經(jīng)合理水平。當下同比上升的全社會動力煤合意庫存驅(qū)動力在于消費端。冬儲+進口煤預期從期貨端開始發(fā)力，引發(fā)港口貿(mào)易商不斷提高保價，但由于價格偏高+需求偏弱，港口成交量持續(xù)偏低。當下冬儲已經(jīng)接近尾聲，采購量的決定因素轉(zhuǎn)向真實需求，可目前需求整體偏弱，將導致煤價偏弱運行，集體面對需求拷問。