油價窄幅波動或利穩(wěn)預期 11月成時間窗口

油價窄幅波動或利穩(wěn)預期 11月成時間窗口

9月17日24時，國內(nèi)成品油零售價迎來了年內(nèi)第十一次上調(diào)，每噸汽、柴油價格提高145元。

此次政策落地后，國內(nèi)成品油價格年內(nèi)共經(jīng)歷了19輪調(diào)價窗口，其中11次上調(diào)，7次下調(diào)，1次擱淺。今年汽、柴油價格分別共計上調(diào)1025元/噸和995元/噸，折合成零售價，92#汽油累計上漲0.8元/升，0#柴油累計上漲0.85元/升。

“石油供大于求的局面長時間內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。如果沒有突發(fā)的地緣政治事件，油價不會有很大的上行空間”對外經(jīng)濟貿(mào)易大學國際經(jīng)濟貿(mào)易學院教授董秀成向時代周報記者表示。

商務部研究院國際市場研究部副主任白明向時代周報記者指出，在現(xiàn)有原油格局下，國內(nèi)經(jīng)濟運行仍將保持穩(wěn)定增長，“國際原油經(jīng)過了年中的價格高峰，下半年通脹的預期并不會受到?jīng)_擊”。

11月油價或小幅增長

把鏡頭轉(zhuǎn)向國際市場，今年的原油價格博弈可謂暗潮涌動。

白明指出，今年的原油價格看似保持了高位穩(wěn)定，但這種微妙的平衡其實是多方政治力量共同促成的，“美國正從原油進口國向最大的原油出口國轉(zhuǎn)變，OPEC成員因自身利益提出增產(chǎn)計劃，但美元的走強和中東地區(qū)的動蕩，又支撐起了油價”。

2017年OPEC的減產(chǎn)風波延續(xù)到了今年上半年，導致國際原油價格不斷攀升。今年5月份，美國宣布恢復對伊朗的制裁，限制伊朗原油出口，并要求其他國家在11月停止購買伊朗原油。地緣政治風險為原油供應帶來了陰影，帶動油價的又一輪上漲。

今年6月份，國際原油價格繼續(xù)處于高位，出于經(jīng)濟效益方面的考慮，OPEC透露了增產(chǎn)的打算。這個消息引發(fā)了市場恐慌，油價一度跌至63.59美元/桶。

但在6月25日OPEC會議結(jié)束后，最終定調(diào)的增產(chǎn)計劃遠低于市場100萬桶/日的預期。7月3日早間，WTI更是一舉沖破了75美元/桶的關(guān)口，創(chuàng)下2014年11月份以來的新高。

7月中旬，美國貿(mào)易政策造成的影響與新興市場國家的貨幣危機，讓全球金融市場前景未明。蝴蝶效應已現(xiàn)端倪，需求端似乎出現(xiàn)了缺口。受此影響，9月12日OPEC公布的月報下調(diào)了2018年全球原油需求增速的預期，還將2019年143萬桶/日的增長預期也下調(diào)為141萬桶/日。

不過9月份美國的颶風襲擊、委內(nèi)瑞拉的持續(xù)減產(chǎn)和伊朗制裁施壓力度的加大，與上述利空因素形成了對沖。至今國際市場原油價格仍在67美元/桶至70美元/桶之間震蕩，9月17日收于68.91美元/桶。

“11月份美國對伊朗的制裁將正式落地，但美國并未透露量化具體的原油制裁數(shù)額”，卓創(chuàng)資訊原油價格分析師李嘉瑋向時代周報記者表示，“從金融市場來看，最近A股和美股的指數(shù)仍較為穩(wěn)定。所以還是要看美國之后對伊朗的制裁力度，11月份的原油價格可能會有小幅增長”。

董秀成認為，五月份美國釋放的信號，這段時間市場已經(jīng)基本消化，所以下半年油價不會有太大變化。“如果沒有突發(fā)性的地緣政治事件，例如中東地區(qū)軍事沖突，那未來原油價格走勢應該是在現(xiàn)有的價格基礎(chǔ)上波動震蕩”。

三連漲概率較小

國際油價波動同樣會影響國內(nèi)成品油價格。

據(jù)卓創(chuàng)資訊測算，對比上個調(diào)價周期，此次92#汽油和0#柴油的價格上調(diào)幅度折合成升，上漲價格分別為0.11元/升和0.12元/升。如果按一輛汽車加滿油量平均為50升來看，這輪調(diào)價后，消費者加滿一次92#汽油需多花5.5元。

“原油價格是國內(nèi)成品油零售價的直接影響因素。”卓創(chuàng)資訊成品油分析師孟鵬向時代周報記者表示，“上一輪周期里，國際原油市場博弈激烈，利好和利空因素同時存在，但整體油價仍在正值內(nèi)震蕩。”

WTI在9月6日的報價為67.77元/桶，9月17日WTI報價為68.91美元/桶。根據(jù)現(xiàn)行的成品油價格機制，原油價格變化超過了50元人民幣/噸，帶動了這一輪的油價上調(diào)。

不過，孟鵬表示：“國慶前下一輪成品油價格上調(diào)的預期不大，原因是全球貿(mào)易市場的不確定性，投資者對于未來需求端的缺口并不看好，油價上行存在較大阻力，三連漲的概率很低”。

一車主對時代周報記者表示：“十年前國際原油價格一度高達150美元/桶，而成品油價格6塊多/升。今年原油價格最高才75美元/桶，但是成品油卻漲到了7塊多/升。難道是油桶貴了嗎？”

對此，董秀成表示，國內(nèi)成品油價格機制受多方面的影響，除了原油價格，還有關(guān)稅、消費稅、增值稅、運費、煉油廠成本等，這些共同組成了國內(nèi)成品油零售基準價。

作為原油進口大國，目前中國的原油對外依存度已逼近70%，對成品油銷售終端的調(diào)控也是出于能源安全的要求。“2015年底至2016年初，國際油價大幅降低，國內(nèi)加油站銷量大幅上揚，因而消費稅也隨之增長。”孟鵬指出，“目前汽油消費稅為1.52元/升，柴油為1.2元/升，推動了成品油價格的上漲”。

此外，技術(shù)升級也是一個影響因素。2018年6月13日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議時提出，明年1月1日起全面供應符合國六標準的車用汽柴油。

“十年前國內(nèi)成品油標準還在國二國三，雖然此次國五升國六沒有加價，但在國二升國五的幾年間，發(fā)改委已經(jīng)逐步上調(diào)了成品油價格。”孟鵬說，“此外還要考慮人民幣匯率的影響”。

經(jīng)濟平穩(wěn)運行可期

國際原油價格與國內(nèi)經(jīng)濟運行形勢緊密相關(guān)。

事實上，自1998年的成品油價格機制改革以來，國內(nèi)成品油的價格滯后性已逐漸減弱，價格機制也朝市場化轉(zhuǎn)變。

發(fā)改委在2013年縮短了成品油市場的調(diào)價周期，設(shè)置了調(diào)控的上下限。目前成品油調(diào)價周期為10個工作日，當汽、柴油調(diào)價幅度低于每噸50元時則不作調(diào)整。同時調(diào)控的上下限分別為每桶130美元和每桶40美元。

在這一價格機制下，原油價格直接傳導到國內(nèi)成品油市場，又影響了整個工業(yè)鏈條。既包括宏觀上的外匯儲備、國際收支平衡和通脹預期，也包括中觀上的工業(yè)企業(yè)的利潤和微觀上的成品油消費市場。

白明指出，上半年國際政治因素釋放的信號已形成了目前原油市場的格局，在國家的宏觀調(diào)控下，下半年國內(nèi)經(jīng)濟運行不會受到大的沖擊。

“現(xiàn)在美元不像年初那么強勢，原油價格的平衡短期內(nèi)不會被打破。”白明說，“7?31政治局會議以來，國內(nèi)經(jīng)濟運行定調(diào)已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)定增長，在原油需求穩(wěn)步增加的背景下，通脹預期可控”。

此外，隨著成品油領(lǐng)域的外資限制進一步放開，董秀成認為國內(nèi)能源行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級也將加快。