煤價(jià)變量要看進(jìn)口“臉色”

一、產(chǎn)量：環(huán)保和安檢下8月全國原煤產(chǎn)量增加1510萬噸

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2018年8月份全國原煤產(chǎn)量29660萬噸，同比增長4.2%。比7月份28150萬噸的產(chǎn)量增加了1510萬噸，環(huán)比增加5.4%。就目前的環(huán)境治理力度來說，能夠?qū)崿F(xiàn)這樣大的增幅，還是出乎市場意外。

不過從日均產(chǎn)量來看，8月份全國日均原煤產(chǎn)量只有956.7萬噸，距離日均1000萬噸的產(chǎn)量還有差距。一般來說，目前全國原煤產(chǎn)量達(dá)到1000萬噸，市場供應(yīng)才能實(shí)現(xiàn)供略大于求，進(jìn)而從根本上抑制煤價(jià)高位運(yùn)行。

二、價(jià)格：漲價(jià)遭遇需求壓力，后市取決于進(jìn)口煤沖擊力道

隨著進(jìn)口轉(zhuǎn)內(nèi)需和冬儲(chǔ)煤需求釋放，港口成交轉(zhuǎn)暖，秦港末煤于上周提漲4 元/噸至628 元/噸。在發(fā)運(yùn)利潤的支撐下，坑口發(fā)運(yùn)再次趨向活躍，坑口運(yùn)價(jià)和坑口價(jià)格再度提漲。據(jù)CCI 估價(jià)系統(tǒng)顯示，大同5500 大卡報(bào)460 元/噸，鄂爾多斯5500 大卡報(bào)366 元/噸，陜西5800 大卡報(bào)415 元/噸，分別上漲20 元/噸、0 元/噸和0 元/噸。值得注意的是，由于氣溫下降，電廠日耗明顯降低，港口價(jià)格上漲受到明顯壓制，目前價(jià)格的支撐因素主要在成本（發(fā)運(yùn)成本為620元/噸左右），未來則取決于“進(jìn)口轉(zhuǎn)內(nèi)需”的持續(xù)發(fā)酵。三、需求：日耗降至60萬噸/天的底部平臺(tái)

本周沿海6大電廠日耗周平均值為61.57萬噸/天，相對(duì)上周下跌6.94萬噸/天，相對(duì)去年同期低15.23萬噸/天，相對(duì)近5年均值低0.16萬噸/天。日耗突破70萬噸/天的平臺(tái)值掉入60萬噸/天的平臺(tái)底部。若進(jìn)口總量控制政策被放開，6大電廠庫存壓力降明顯減小，港口需求將面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)；若進(jìn)口總量控制政策不放開，港口成交量將維持向上的態(tài)勢(shì)。四、庫存：電廠庫存絕對(duì)量穩(wěn)定可用天數(shù)快速上升

目前，沿海6 大電廠的庫存為1539.69 萬噸，相對(duì)上周增加1.25 萬噸，目前的可用天數(shù)為26.75 天，高于15 天的安全庫存，遠(yuǎn)高于7 天的警戒庫存。若進(jìn)口總量控制政策被放開，由于消耗速度明顯降低，北方港口庫存將繼續(xù)累積；若進(jìn)口總量控制政策不放開，北方港庫存將進(jìn)入一個(gè)消耗期。