行業(yè)洗牌持續(xù) 風(fēng)電或?qū)⒂瓉矸崔D(zhuǎn)

　　國(guó)家能源局最新數(shù)據(jù)顯示，2018年1月至7月，中國(guó)新增風(fēng)電發(fā)電裝機(jī)容量946萬千瓦，同比增長(zhǎng)近23%;風(fēng)電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)1292小時(shí)，同比增長(zhǎng)174小時(shí)。

　　上半年，全國(guó)棄風(fēng)率降至8.7%，同比下降了5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下近年來的新低。

　　棄風(fēng)率的下降意味著風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)將大為改善，風(fēng)電行業(yè)的收益將獲得明顯提升。

　　受此影響，上半年，國(guó)內(nèi)主要風(fēng)電企業(yè)的業(yè)績(jī)獲大幅提高。

　　政策風(fēng)險(xiǎn)解除

　　2018年3月23日，國(guó)家能源局下發(fā)《可再生能源電力配額及考核辦法(征求意見稿)》(下稱“征求意見稿”)，提出配額義務(wù)承擔(dān)主體是：各省級(jí)電力公司、地方電網(wǎng)企業(yè)、其他各類配售電企業(yè)(含社會(huì)資本投資的增量配電網(wǎng)企業(yè))、擁有自備電廠的工業(yè)企業(yè)、參與電力市場(chǎng)交易的直購(gòu)電用戶等市場(chǎng)主體，并不包括發(fā)電企業(yè)。

　　同時(shí)，征求意見稿提出通過配套實(shí)施綠證交易。

　　在電網(wǎng)公司、消費(fèi)側(cè)和發(fā)電側(cè)等各方面影響下，自2017年起，棄風(fēng)、棄光現(xiàn)象得到明顯改善。

　　據(jù)國(guó)家能源局公開數(shù)據(jù)，2018年上半年，全國(guó)新增風(fēng)電并網(wǎng)容量794萬千瓦，至6月底累計(jì)風(fēng)電并網(wǎng)容量達(dá)到1.72億千瓦;全國(guó)風(fēng)電發(fā)電量1917億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)28.7%;平均利用小時(shí)數(shù)1143小時(shí)，同比增加159小時(shí);全國(guó)棄風(fēng)電量82億千瓦時(shí)，同比減少53億千瓦時(shí)，棄風(fēng)限電整體狀況繼續(xù)得到緩解。

　　上半年，大部分棄風(fēng)限電嚴(yán)重地區(qū)的形勢(shì)均有所好轉(zhuǎn)，其中吉林、甘肅、黑龍江、山西棄風(fēng)率下降超過10個(gè)百分點(diǎn)。

　　5月，國(guó)家能源局下發(fā)《關(guān)于2018年度風(fēng)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知》。

　　通知明確，從2019年起，各省(自治區(qū)、直轄市)新增核準(zhǔn)的集中式陸上風(fēng)電項(xiàng)目和海上風(fēng)電項(xiàng)目應(yīng)全部通過競(jìng)爭(zhēng)方式配置和確定上網(wǎng)電價(jià);各省(自治區(qū)、直轄市)能源主管部門會(huì)同有關(guān)部門參照隨本通知發(fā)布的《風(fēng)電項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)配置指導(dǎo)方案(試行)》制定風(fēng)電項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)配置辦法，抄送國(guó)家能源局并向全社會(huì)公布，據(jù)此按照《指導(dǎo)意見》確定的分年度新增建設(shè)規(guī)模組織本地區(qū)風(fēng)電項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)配置工作。

　　此外，國(guó)家能源局表示，受限于補(bǔ)貼壓力，國(guó)家能源管理部門將調(diào)整風(fēng)電資源分配方式，試水競(jìng)價(jià)分配風(fēng)電資源，加速風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)，提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　這是近20年來風(fēng)電資源管理的重要變化，將對(duì)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生重要影響。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，隨著“配額+綠證”、競(jìng)爭(zhēng)配置資源等政策的明晰，政策層面的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)解除;近兩個(gè)月來，風(fēng)電板塊受新能源產(chǎn)業(yè)政策影響出現(xiàn)大幅回撤，目前政策面支持風(fēng)電的方向再度明確，存量風(fēng)電站的補(bǔ)貼不受影響，棄風(fēng)改善仍在持續(xù);短期看，下半年風(fēng)電行業(yè)進(jìn)入裝機(jī)增長(zhǎng)旺季，風(fēng)電項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)收益水平良好，行業(yè)處于高景氣階段;從3-5年的維度看，風(fēng)電進(jìn)入第三個(gè)成長(zhǎng)周期，隨著風(fēng)電開發(fā)向“三北”地區(qū)回歸，風(fēng)電行業(yè)具備保持高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

　　下游需求旺盛

　　據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年1-6月，全國(guó)新增風(fēng)電并網(wǎng)容量794萬千瓦，同比增長(zhǎng)32%;6月單月新增并網(wǎng)1.64GW，同比增長(zhǎng)200%以上;7月單月，風(fēng)電并網(wǎng)達(dá)1.93GW，單月同比增長(zhǎng)49%，風(fēng)電裝機(jī)逐步好轉(zhuǎn);上半年新增裝機(jī)集中在內(nèi)蒙、江蘇、青海、河南、山西、寧夏，尤其是內(nèi)蒙古地區(qū)新增并網(wǎng)裝機(jī)超過1GW。

　　就全國(guó)新增并網(wǎng)情況看，上半年新增并網(wǎng)超過預(yù)期。而此時(shí)國(guó)內(nèi)風(fēng)電開發(fā)處于傳統(tǒng)淡季，風(fēng)機(jī)價(jià)格仍處于下行軌道。

　　2018年一季度，2.0MW風(fēng)機(jī)均價(jià)下滑至3434元/千瓦，相比2017年年底均價(jià)下降9.89%。

　　2018年6月底，2.0MW機(jī)型投標(biāo)均價(jià)在3300元/千瓦左右。2017年到2018年上半年，2.0MW風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格累計(jì)下降890元/千瓦左右。

　　華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，2018年三季度設(shè)備出貨量、吊裝量、并網(wǎng)量預(yù)計(jì)將有大幅增長(zhǎng)。

　　2017年，中東部地區(qū)新增裝機(jī)容量占全國(guó)比例由2016年的25%提高到38%，三北地區(qū)新增裝機(jī)占比由53%下降到46%，其中東北地區(qū)新增裝機(jī)容量占比由11%下降至4%;但是，風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)數(shù)量仍集中在三北地區(qū)，三北地區(qū)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量12173萬千瓦，占全國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量74%，其中內(nèi)蒙古風(fēng)電裝機(jī)容量超過2000萬千瓦，新疆、甘肅、河北、山東超過1000萬千瓦。

　　據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布的1-7月風(fēng)電裝機(jī)數(shù)據(jù)，7月單月裝機(jī)容量1.93GW，同比增長(zhǎng)49%。

　　據(jù)1-7月全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1-7月新增風(fēng)電發(fā)電容量9.46GW，較上年同期增加2.16GW。

　　其中，金風(fēng)科技(002202.SZ)2017年新增裝機(jī)的市占率已達(dá)到29%;節(jié)能風(fēng)電(601016.SH)2017年并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到2.33GW，在河北累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)693.5MW，新疆累計(jì)并網(wǎng)達(dá)600MW，甘肅累計(jì)并網(wǎng)748.5MW。

　　行業(yè)洗牌持續(xù)

　　風(fēng)機(jī)價(jià)格的下滑在不斷擠壓著風(fēng)機(jī)制造環(huán)節(jié)的利潤(rùn)。

　　據(jù)半年報(bào)，節(jié)能風(fēng)電上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.13億元，同比增長(zhǎng)30.56%;實(shí)現(xiàn)3.38億元?dú)w母凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)47.11%。公司上半年累計(jì)完成上網(wǎng)電量30億千瓦時(shí)，較同期增加7.27億千瓦時(shí)，增幅為31.91%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)的大幅提升，節(jié)能風(fēng)電給出的解釋是，上半年新增投產(chǎn)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)及公司所在部分區(qū)域棄風(fēng)限電情況較上年同期改善帶來的售電量及售電收入增長(zhǎng)所致。

　　國(guó)投電力(600886.SH)公告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收177.86億元，同比增長(zhǎng)27.38%;實(shí)現(xiàn)15.71億元?dú)w母凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)21.74%。國(guó)投電力上半年累計(jì)完成發(fā)電量651.52億千瓦時(shí)，上網(wǎng)電量631.21億千瓦時(shí)，較上年同期增加了19.52%和19.13%。其中，風(fēng)電發(fā)電量10.27億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)44.74%;上半年風(fēng)電上網(wǎng)電量10億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)44.73%。

　　國(guó)投電力在《2018年二季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告》中披露，風(fēng)電發(fā)電量總體同比增長(zhǎng)的主要原因：一是西北區(qū)域風(fēng)電限電情況有所好轉(zhuǎn)，發(fā)電量同比增加較多;二是東川、煙墩、景峽、青海風(fēng)電項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，開始發(fā)揮效力。

　　華儀電氣(600290.SH)半年報(bào)顯示，公司2018年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.93億元，較上年同期增長(zhǎng)12.93%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1170萬元，同比增長(zhǎng)13.64%。報(bào)告期內(nèi)，公司的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)共實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.58億元，較上年同期下降4.45%。

　　金風(fēng)科技上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110.30億元，較上年同期增長(zhǎng)12.10%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.30億元，同比增長(zhǎng)35.05%。

　　報(bào)告期內(nèi)，金風(fēng)科技發(fā)電量為406萬兆瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)25%，公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)電項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)發(fā)電收入20.19億元，比上年同期增長(zhǎng)21.62%。

　　天順風(fēng)能(002531.SZ)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.16億元，較上年同期增長(zhǎng)29.88%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.41億元，同比增長(zhǎng)0.91%。報(bào)告期內(nèi)，公司發(fā)電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入1.55億元，同比增長(zhǎng)25.03%。截至半年報(bào)披露日，公司風(fēng)電場(chǎng)新增并網(wǎng)容量140MW，累計(jì)并網(wǎng)容量440MW，公司累計(jì)已簽署風(fēng)電場(chǎng)前期開發(fā)協(xié)議規(guī)模1.93GW。天順風(fēng)能表示，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)主要是由于國(guó)內(nèi)風(fēng)塔訂單充足，交付及時(shí);山東李村、河南南陽(yáng)風(fēng)電場(chǎng)報(bào)告期內(nèi)并網(wǎng)發(fā)電所致。

　　銀星能源(000862.SZ)2018年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.76億元，同比增長(zhǎng)17.96%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4673萬元，同比增長(zhǎng)419.73%。銀星能源方面稱，報(bào)告期內(nèi)，公司通過加強(qiáng)設(shè)備治理和風(fēng)電技改提效項(xiàng)目的實(shí)施，改善了設(shè)備狀況，提升風(fēng)電項(xiàng)目的盈利能力，預(yù)計(jì)每年可提升利用小時(shí)100小時(shí)，增加發(fā)電量1.26億千瓦時(shí)。

　　國(guó)家能源局新能源和可再生能源司副司長(zhǎng)梁志鵬在7月30日的新聞發(fā)布會(huì)中介紹稱，從新增并網(wǎng)容量布局看，風(fēng)電消納困難較大的東北、內(nèi)蒙古和西北地區(qū)總計(jì)新增并網(wǎng)風(fēng)電容量275萬千瓦，占全國(guó)新增風(fēng)電并網(wǎng)容量的35%，其余風(fēng)電并網(wǎng)都在電力需求較大地區(qū)，占到65%，風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)布局與電力需求更加吻合;上半年，海上風(fēng)電新增并網(wǎng)容量15.7萬千瓦。截至6月底，海上風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量270萬千瓦，主要集中在華東地區(qū)的上海(30萬千瓦)、江蘇(225萬千瓦)、福建(14萬千瓦)。

　　在競(jìng)價(jià)配置資源、平價(jià)上網(wǎng)等因素影響下，風(fēng)機(jī)價(jià)格仍存在著下行的壓力。

　　小設(shè)備制造商無法參與競(jìng)標(biāo)，龍頭公司則需要逆勢(shì)提高市場(chǎng)占有率，行業(yè)洗牌仍在持續(xù)。