風電行業(yè)洗牌持續(xù) 或?qū)⒂瓉矸崔D(zhuǎn)

　　國家能源局最新數(shù)據(jù)顯示，2018年1月至7月，中國新增風電發(fā)電裝機容量946萬千瓦，同比增長近23%;風電設(shè)備平均利用小時數(shù)1292小時，同比增長174小時。

　　上半年，全國棄風率降至8.7%，同比下降了5個百分點，創(chuàng)下近年來的新低。

　　棄風率的下降意味著風電利用小時數(shù)將大為改善，風電行業(yè)的收益將獲得明顯提升。

　　受此影響，上半年，國內(nèi)主要風電企業(yè)的業(yè)績獲大幅提高。

　　政策風險解除

　　2018年3月23日，國家能源局下發(fā)《可再生能源電力配額及考核辦法(征求意見稿)》(下稱“征求意見稿”)，提出配額義務(wù)承擔主體是：各省級電力公司、地方電網(wǎng)企業(yè)、其他各類配售電企業(yè)(含社會資本投資的增量配電網(wǎng)企業(yè))、擁有自備電廠的工業(yè)企業(yè)、參與電力市場交易的直購電用戶等市場主體，并不包括發(fā)電企業(yè)。

　　同時，征求意見稿提出通過配套實施綠證交易。

　　在電網(wǎng)公司、消費側(cè)和發(fā)電側(cè)等各方面影響下，自2017年起，棄風、棄光現(xiàn)象得到明顯改善。

　　據(jù)國家能源局公開數(shù)據(jù)，2018年上半年，全國新增風電并網(wǎng)容量794萬千瓦，至6月底累計風電并網(wǎng)容量達到1.72億千瓦;全國風電發(fā)電量1917億千瓦時，同比增長28.7%;平均利用小時數(shù)1143小時，同比增加159小時;全國棄風電量82億千瓦時，同比減少53億千瓦時，棄風限電整體狀況繼續(xù)得到緩解。

　　上半年，大部分棄風限電嚴重地區(qū)的形勢均有所好轉(zhuǎn)，其中吉林、甘肅、黑龍江、山西棄風率下降超過10個百分點。

　　5月，國家能源局下發(fā)《關(guān)于2018年度風電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知》。

　　通知明確，從2019年起，各省(自治區(qū)、直轄市)新增核準的集中式陸上風電項目和海上風電項目應(yīng)全部通過競爭方式配置和確定上網(wǎng)電價;各省(自治區(qū)、直轄市)能源主管部門會同有關(guān)部門參照隨本通知發(fā)布的《風電項目競爭配置指導方案(試行)》制定風電項目競爭配置辦法，抄送國家能源局并向全社會公布，據(jù)此按照《指導意見》確定的分年度新增建設(shè)規(guī)模組織本地區(qū)風電項目競爭配置工作。

　　此外，國家能源局表示，受限于補貼壓力，國家能源管理部門將調(diào)整風電資源分配方式，試水競價分配風電資源，加速風電平價上網(wǎng)，提高行業(yè)競爭力。

　　這是近20年來風電資源管理的重要變化，將對風電產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生重要影響。

　　華創(chuàng)證券認為，隨著“配額+綠證”、競爭配置資源等政策的明晰，政策層面的風險已經(jīng)解除;近兩個月來，風電板塊受新能源產(chǎn)業(yè)政策影響出現(xiàn)大幅回撤，目前政策面支持風電的方向再度明確，存量風電站的補貼不受影響，棄風改善仍在持續(xù);短期看，下半年風電行業(yè)進入裝機增長旺季，風電項目經(jīng)濟收益水平良好，行業(yè)處于高景氣階段;從3-5年的維度看，風電進入第三個成長周期，隨著風電開發(fā)向“三北”地區(qū)回歸，風電行業(yè)具備保持高增長的基礎(chǔ)。

　　下游需求旺盛

　　據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)，2018年1-6月，全國新增風電并網(wǎng)容量794萬千瓦，同比增長32%;6月單月新增并網(wǎng)1.64GW，同比增長200%以上;7月單月，風電并網(wǎng)達1.93GW，單月同比增長49%，風電裝機逐步好轉(zhuǎn);上半年新增裝機集中在內(nèi)蒙、江蘇、青海、河南、山西、寧夏，尤其是內(nèi)蒙古地區(qū)新增并網(wǎng)裝機超過1GW。

　　就全國新增并網(wǎng)情況看，上半年新增并網(wǎng)超過預期。而此時國內(nèi)風電開發(fā)處于傳統(tǒng)淡季，風機價格仍處于下行軌道。

　　2018年一季度，2.0MW風機均價下滑至3434元/千瓦，相比2017年年底均價下降9.89%。

　　2018年6月底，2.0MW機型投標均價在3300元/千瓦左右。2017年到2018年上半年，2.0MW風機招標價格累計下降890元/千瓦左右。

　　華創(chuàng)證券預計，2018年三季度設(shè)備出貨量、吊裝量、并網(wǎng)量預計將有大幅增長。

　　2017年，中東部地區(qū)新增裝機容量占全國比例由2016年的25%提高到38%，三北地區(qū)新增裝機占比由53%下降到46%，其中東北地區(qū)新增裝機容量占比由11%下降至4%;但是，風電累計裝機數(shù)量仍集中在三北地區(qū)，三北地區(qū)風電累計裝機容量12173萬千瓦，占全國風電裝機容量74%，其中內(nèi)蒙古風電裝機容量超過2000萬千瓦，新疆、甘肅、河北、山東超過1000萬千瓦。

　　據(jù)國家能源局發(fā)布的1-7月風電裝機數(shù)據(jù)，7月單月裝機容量1.93GW，同比增長49%。

　　據(jù)1-7月全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1-7月新增風電發(fā)電容量9.46GW，較上年同期增加2.16GW。

　　其中，金風科技(002202.SZ)2017年新增裝機的市占率已達到29%;節(jié)能風電(601016.SH)2017年并網(wǎng)裝機容量達到2.33GW，在河北累計并網(wǎng)裝機693.5MW，新疆累計并網(wǎng)達600MW，甘肅累計并網(wǎng)748.5MW。

　　行業(yè)洗牌持續(xù)

　　風機價格的下滑在不斷擠壓著風機制造環(huán)節(jié)的利潤。

　　據(jù)半年報，節(jié)能風電上半年實現(xiàn)營收12.13億元，同比增長30.56%;實現(xiàn)3.38億元歸母凈利潤，同比增長47.11%。公司上半年累計完成上網(wǎng)電量30億千瓦時，較同期增加7.27億千瓦時，增幅為31.91%。

　　對于業(yè)績的大幅提升，節(jié)能風電給出的解釋是，上半年新增投產(chǎn)項目運營及公司所在部分區(qū)域棄風限電情況較上年同期改善帶來的售電量及售電收入增長所致。

　　國投電力(600886.SH)公告顯示，公司上半年實現(xiàn)營收177.86億元，同比增長27.38%;實現(xiàn)15.71億元歸母凈利潤，同比增長21.74%。國投電力上半年累計完成發(fā)電量651.52億千瓦時，上網(wǎng)電量631.21億千瓦時，較上年同期增加了19.52%和19.13%。其中，風電發(fā)電量10.27億千瓦時，同比增長44.74%;上半年風電上網(wǎng)電量10億千瓦時，同比增長44.73%。

　　國投電力在《2018年二季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告》中披露，風電發(fā)電量總體同比增長的主要原因：一是西北區(qū)域風電限電情況有所好轉(zhuǎn)，發(fā)電量同比增加較多;二是東川、煙墩、景峽、青海風電項目陸續(xù)投產(chǎn)，開始發(fā)揮效力。

　　華儀電氣(600290.SH)半年報顯示，公司2018年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.93億元，較上年同期增長12.93%;實現(xiàn)歸母凈利潤1170萬元，同比增長13.64%。報告期內(nèi)，公司的風電產(chǎn)業(yè)共實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3.58億元，較上年同期下降4.45%。

　　金風科技上半年實現(xiàn)營業(yè)收入110.30億元，較上年同期增長12.10%;實現(xiàn)歸母凈利潤15.30億元，同比增長35.05%。

　　報告期內(nèi)，金風科技發(fā)電量為406萬兆瓦時，同比增長25%，公司經(jīng)營的風電項目實現(xiàn)發(fā)電收入20.19億元，比上年同期增長21.62%。

　　天順風能(002531.SZ)上半年實現(xiàn)營業(yè)收入16.16億元，較上年同期增長29.88%;實現(xiàn)歸母凈利潤2.41億元，同比增長0.91%。報告期內(nèi)，公司發(fā)電業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入1.55億元，同比增長25.03%。截至半年報披露日，公司風電場新增并網(wǎng)容量140MW，累計并網(wǎng)容量440MW，公司累計已簽署風電場前期開發(fā)協(xié)議規(guī)模1.93GW。天順風能表示，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入的增長主要是由于國內(nèi)風塔訂單充足，交付及時;山東李村、河南南陽風電場報告期內(nèi)并網(wǎng)發(fā)電所致。

　　銀星能源(000862.SZ)2018年上半年實現(xiàn)營收5.76億元，同比增長17.96%;實現(xiàn)歸母凈利潤4673萬元，同比增長419.73%。銀星能源方面稱，報告期內(nèi)，公司通過加強設(shè)備治理和風電技改提效項目的實施，改善了設(shè)備狀況，提升風電項目的盈利能力，預計每年可提升利用小時100小時，增加發(fā)電量1.26億千瓦時。

　　國家能源局新能源和可再生能源司副司長梁志鵬在7月30日的新聞發(fā)布會中介紹稱，從新增并網(wǎng)容量布局看，風電消納困難較大的東北、內(nèi)蒙古和西北地區(qū)總計新增并網(wǎng)風電容量275萬千瓦，占全國新增風電并網(wǎng)容量的35%，其余風電并網(wǎng)都在電力需求較大地區(qū)，占到65%，風電新增并網(wǎng)裝機布局與電力需求更加吻合;上半年，海上風電新增并網(wǎng)容量15.7萬千瓦。截至6月底，海上風電累計并網(wǎng)裝機容量270萬千瓦，主要集中在華東地區(qū)的上海(30萬千瓦)、江蘇(225萬千瓦)、福建(14萬千瓦)。

　　在競價配置資源、平價上網(wǎng)等因素影響下，風機價格仍存在著下行的壓力。

　　小設(shè)備制造商無法參與競標，龍頭公司則需要逆勢提高市場占有率，行業(yè)洗牌仍在持續(xù)。