動力煤期貨成為煤電企業(yè)經(jīng)營“穩(wěn)定器”

隨著供給側(cè)結(jié)構性改革深入推進，國內(nèi)煤炭行業(yè)出現(xiàn)了顯著變化，煤炭經(jīng)濟運行態(tài)勢良好，市場價格處于合理區(qū)間，行業(yè)效益回升。與此同時，金融衍生品工具也為煤電行業(yè)的發(fā)展帶來了積極的變化。

中國煤炭工業(yè)協(xié)會主辦的“2018夏季全國煤炭交易會”7月18日至20日在鄂爾多斯舉行。在此間由鄭商所支持、一德期貨承辦的“動力煤期貨市場研討會”上，來自產(chǎn)業(yè)界的人士表示，動力煤期貨上市以來，在幫助實體企業(yè)進行風險管理、促進產(chǎn)融結(jié)合方面起到了積極的作用。如今動力煤期貨受到越來越多產(chǎn)業(yè)人士的關注，期現(xiàn)結(jié)合、產(chǎn)融結(jié)合更是被企業(yè)所接受，多樣化的參與模式不斷出現(xiàn)。通過有效地利用期貨工具，企業(yè)的競爭力得到不斷提升。

期貨日報記者了解到，近兩年來，隨著供給側(cè)改革的深入，煤炭企業(yè)在積極配合去產(chǎn)能政策的同時，也在努力調(diào)整思路，主動進行創(chuàng)新，不斷打造自身的核心競爭力。在經(jīng)營思路創(chuàng)新上，金融衍生品市場為煤炭企業(yè)的發(fā)展提供了很好的幫助。

“雖說現(xiàn)在煤電之間有長協(xié)價格，有些電力企業(yè)還是需要市場煤來補充部分空缺。長協(xié)價格低于市場價格，但是難以覆蓋電力企業(yè)的全部所需，這時需要利用期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能來定月度煤炭價格。”與會人士告訴記者。

據(jù)了解，動力煤期貨上市以來，部分大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商和電力企業(yè)利用動力煤期貨進行風險管理，動力煤期貨在為企業(yè)提供定價依據(jù)、提高企業(yè)資金利用效率以及指導企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營等方面起到了重要作用。

上述與會人士告訴記者，期貨市場對企業(yè)的幫助很大，比如結(jié)合長協(xié)價格和期貨價格來定月度煤炭價格、規(guī)避企業(yè)風險、提供新的銷售和采購模式。從去年開始，動力煤期貨近月合約的連續(xù)為煤電企業(yè)提供了很好的購銷渠道。用煤的高峰期在期貨市場進行交割，能緩解企業(yè)在市場上采購不到煤的難題。

記者發(fā)現(xiàn)，動力煤期貨上市以來，不少煤電企業(yè)確實嘗到了利用期貨的“甜頭”，實體企業(yè)對期貨市場的認知也發(fā)生了很大的轉(zhuǎn)變，從之前的不接受到逐漸參與，再到目前深度利用期貨。

一位煤炭現(xiàn)貨資深人士告訴期貨日報記者，通?？涌谄髽I(yè)調(diào)價的依據(jù)就是看煤礦門前拉煤車的多少。過去在煤炭銷售旺季，煤炭銷售人員騎著自行車看拉煤車排隊的情況，如果排到幾公里之外，價格要漲；如果車輛偏少，價格會做適當下調(diào)。如今有了動力煤期貨，銷售人員要結(jié)合期貨價格來定價。之前的現(xiàn)貨銷售人員消息也相對閉塞，現(xiàn)在煤炭市場的透明度更高，現(xiàn)貨企業(yè)不懂期貨就等于閉著眼生產(chǎn)。

正如煤炭行業(yè)資深人士、中國煤炭市場網(wǎng)副總經(jīng)理李學剛所說，動力煤期貨上市以來，鄭商所持續(xù)加強市場培育，動力煤期貨對煤炭現(xiàn)貨市場的影響逐漸增強。目前，煤炭現(xiàn)貨貿(mào)易中已經(jīng)有不少采用“期貨點價模式”，一些煤炭行業(yè)企業(yè)參照期貨價格安排生產(chǎn)經(jīng)營，部分企業(yè)已經(jīng)能熟練運用期貨工具管理風險。

值得注意的是，企業(yè)參與期貨要有嚴格的規(guī)章制度，每個企業(yè)的情況不盡相同，企業(yè)要結(jié)合自身情況進行相應的套期保值。光大期貨動力煤高級分析師張笑金提醒說，大型企業(yè)做好套期保值要注意四點：一是套期保值的目的是轉(zhuǎn)移風險，要嚴格與現(xiàn)貨對應，切忌盲目投機；二是套期保值是長期選擇性保值策略，一定要客觀評估市場；三是套期保值要有嚴格的風險管控和內(nèi)控流程，加上專業(yè)化套保隊伍；四是套期保值要做好資金安排，評估相應績效，并對期貨、現(xiàn)貨進行合并計算。

伊泰集團期貨部總經(jīng)理張帥認為，企業(yè)利用期貨工具進行套期保值并非萬無一失，只能最大限度地降低風險，不能完全消除風險，套保盈虧都有可能，不要單獨用期貨盤面盈虧來衡量套保的成效，套保也不能到銷售不暢或庫存高企時才進行操作。