政策調(diào)整引光伏板塊震蕩 下跌中港資悄然“抄底”龍頭

毫無預(yù)兆的“5·31”光伏新政，不僅讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)有些不適應(yīng)，也引起資本市場(chǎng)光伏板塊震蕩。6月僅僅5個(gè)交易日，光伏板塊飄綠，居A股6月跌幅榜前列?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，陽(yáng)光電源(300274，SZ)、隆基股份(601012，SH)本周跌幅均超過20%。不過在大跌背后，券商保持樂觀，港資也開始“抄底”行業(yè)龍頭企業(yè)之一的通威股份(600438，SH)。

大跌中港資買入

超百萬手的跌停封單，本周一，光伏板塊因三部委發(fā)布《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》，集體重挫，板塊內(nèi)個(gè)股全線跌停，跌停板被上億資金封住。在當(dāng)日的龍虎榜席位中，機(jī)構(gòu)身影頻現(xiàn)光伏個(gè)股賣出席位，其中有5家機(jī)構(gòu)累計(jì)賣出金風(fēng)科技(002202，SZ)超過2.2億元，有4家機(jī)構(gòu)累計(jì)賣出中環(huán)股份(002129，SZ)約1.2億元。

機(jī)構(gòu)的瘋狂賣出，令市場(chǎng)對(duì)光伏上市公司充滿悲觀。經(jīng)過一晚的沉淀，6月5日，光伏板塊走勢(shì)略出人意料，去年走勢(shì)強(qiáng)勁，股價(jià)大漲的隆基股份以及陽(yáng)光電源都跌停，其余多只個(gè)股雖然依舊下跌，但是跌幅已經(jīng)不大。6月6日，不少光伏個(gè)股開始反彈，市場(chǎng)悲觀情緒逐漸緩和。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至6月7日，本周包括陽(yáng)光電源等三只光伏板塊個(gè)股跌幅超過20%，太陽(yáng)能、晶盛機(jī)電等相關(guān)板塊個(gè)股累計(jì)跌幅也都超過10%。

值得注意的是，在光伏板塊大幅回調(diào)下，作為價(jià)值投資“標(biāo)桿”的港資，卻開始選擇抄底買入。

根據(jù)港交所數(shù)據(jù)，在6月1日，滬股通持有通威股份1822.43萬股，但到了6月6日，其持有通威股份已經(jīng)增至2075.2萬股，三個(gè)交易日，港資增持通威股份約253萬股。

而另外兩只個(gè)股陽(yáng)光電源和中環(huán)股份，近一周港資則小幅減倉(cāng)，港資總體操作思路仍是買入超跌龍頭股。

短期估值修復(fù)長(zhǎng)期存機(jī)會(huì)

“我覺得短期來看，不少個(gè)股特別是通威股份這種龍頭股已經(jīng)超跌，但是從估值角度來看，由于新政導(dǎo)致的市場(chǎng)預(yù)期變化，超跌反彈后或許還會(huì)有所反復(fù)，通過市場(chǎng)手段修復(fù)估值。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，此次新政實(shí)施后，有助于行業(yè)整合，優(yōu)勝劣汰，未來會(huì)形成強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局，所以，光伏板塊一旦穩(wěn)定后，投資機(jī)會(huì)仍會(huì)集中在通威股份、隆基股份這類龍頭身上。”一位不愿具名的私募經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

記者梳理最新券商觀點(diǎn)也發(fā)現(xiàn)，券商機(jī)構(gòu)對(duì)光伏行業(yè)的未來，也持樂觀態(tài)度，即便在嚴(yán)格的新政下，行業(yè)發(fā)展空間依舊較大。

招商證券分析認(rèn)為，光伏新規(guī)控制嚴(yán)厲，顯著影響2018年安裝量，但補(bǔ)貼下降影響較小，在光伏系統(tǒng)成本下降趨勢(shì)下，很容易覆蓋此次補(bǔ)貼下調(diào)影響。

而從全球來看，光伏度電成本下降明顯，平價(jià)上網(wǎng)條件日趨完備。另一方面，據(jù)BNEF預(yù)測(cè)，2018年全球光伏裝機(jī)量將達(dá)到522GW，2019年達(dá)到637GW，全球需求仍有支撐。

信達(dá)證券也表示，光伏新政將進(jìn)一步壓縮裝機(jī)需求，悲觀看地面電站和分布式雙重?cái)D壓下，裝機(jī)需求下半年將出現(xiàn)很多空白;但同時(shí)行業(yè)制造端產(chǎn)能后面將釋放出來，晶硅產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格將承受更大的壓力，未來一年將會(huì)出現(xiàn)落后產(chǎn)能陸續(xù)出清態(tài)勢(shì)。另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈的壓力短期將會(huì)倒逼行業(yè)尋找海外市場(chǎng)、扶貧市場(chǎng)等突破點(diǎn)，長(zhǎng)期性價(jià)比的提升將會(huì)使光伏發(fā)電更快平價(jià)上網(wǎng)，從而打開不依靠政策的市場(chǎng)。

該券商還稱，此次調(diào)整將會(huì)加速解決存量問題，優(yōu)質(zhì)龍頭在這次大調(diào)整后，市場(chǎng)占有率有望進(jìn)一步提升。其次，光伏發(fā)電有望走上不依賴補(bǔ)貼的真正成長(zhǎng)之路，從而打開真正全球大發(fā)展的空間，關(guān)注未來光伏高端制造主要在中國(guó)的投資機(jī)會(huì)。未來行業(yè)空間仍巨大，單就我國(guó)來說，光伏發(fā)電占比才2%左右，預(yù)計(jì)未來長(zhǎng)期仍將有十倍以上的增量空間。

平安證券也表示，短期來看，光伏行業(yè)受新政影響，行業(yè)需求及產(chǎn)品價(jià)格可能呈現(xiàn)波動(dòng);中長(zhǎng)期來看，平價(jià)上網(wǎng)進(jìn)程加速，行業(yè)政策屬性逐步褪去，市場(chǎng)化屬性增強(qiáng)，未來成長(zhǎng)空間廣闊。與此同時(shí)，高效技術(shù)是未來發(fā)展方向，行業(yè)集中度有望加快提升。