產(chǎn)地市場弱勢，煤價下跌何時到頭？

春節(jié)過后，市場煤炭價格經(jīng)過2017年底的最后瘋狂上漲，終于開始掉頭向下，截止目前，港口現(xiàn)貨價格已從年前的770元/噸降至570元/噸，而鄂爾多斯產(chǎn)地5500K均價也從400元/噸降至355元/噸。以當(dāng)前情形來看，主產(chǎn)地目前生產(chǎn)均較穩(wěn)定，供應(yīng)充足，受港口、電廠庫存過高，消化庫存較慢影響，加之傳統(tǒng)用煤淡季來臨，煤炭市場持續(xù)弱勢運行，短期內(nèi)煤價下跌勢頭沒有停止的跡象，那么產(chǎn)地煤價下跌何時到頭呢？

港口發(fā)運成本倒掛，產(chǎn)地供求短期難以反轉(zhuǎn)

鄂爾多斯地區(qū)春節(jié)過后銷量出現(xiàn)回升，但始終難以恢復(fù)到年前的高位日銷量，從3月份開始，日銷量基本處于平穩(wěn)下滑趨勢，目前，鄂爾多斯日銷量在130萬噸左右。

據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)了解，近期鄂爾多斯地區(qū)經(jīng)過多次下調(diào)煤價，銷售有所好轉(zhuǎn)，但各煤礦發(fā)運站的銷量仍然較少，其主要原因是受發(fā)運成本倒掛影響，當(dāng)前鄂爾多斯地區(qū)5500K動力煤均價為355元/噸，測算到港平倉價在610-620元/噸左右，而目前港口現(xiàn)貨價已跌至570元/噸附近，發(fā)運成本倒掛近50元/噸，且目前上站的基本為神華、伊泰等大型煤企的外購，也有少數(shù)貿(mào)易商經(jīng)過配煤上站發(fā)運也有小幅利潤空間。

煤礦更多的銷售主要靠成本較低的汽運拉至周邊的煤化工企業(yè)，也有部分長途拉往山西、河北、東北等地。 整體來看，鄂爾多斯地區(qū)煤炭供大于求局面短期內(nèi)仍無法改變，各煤礦均出現(xiàn)小幅庫存積累，但煤礦表示暫時不會減產(chǎn)保價，預(yù)計后期煤價仍將繼續(xù)下行。

對比同期，產(chǎn)地價格仍有下降空間 回顧去年，2017年3、4月份受沿海電廠庫存消耗嚴(yán)重，港口庫存也較低，使得淡季不淡，煤價持續(xù)上漲，但經(jīng)過兩個月的充足補(bǔ)庫，5月份煤炭價格開始出現(xiàn)下行，鄂爾多斯地區(qū)5500大卡動力煤價格經(jīng)一個月時間降了近80元/噸，而今年年后，電廠庫存在2月底已補(bǔ)充完畢，3月份煤價開始下行，相比去年，下行趨勢基本相同。

去年鄂爾多斯5500大卡動力煤價格最低降至320元/噸附近，5200大卡均價降至280元/噸附近。 從主要庫存方面來看，去年6月份煤價最低時，環(huán)渤海主要四港庫存為1300萬噸左右，電廠庫存也在1300萬噸附近，反觀今年，到目前環(huán)渤海四港庫存在1500萬噸，電廠庫存在1400萬噸，均高于去年，這也驗證今年港口、電廠庫存消耗周期會較長，在當(dāng)前煤炭市場弱勢運行大環(huán)境影響下，鄂爾多斯煤價下行仍是必然趨勢。

港口價格降至綠色區(qū)間，產(chǎn)地價格何時趨穩(wěn) 2017年，國家發(fā)布的《關(guān)于平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄》規(guī)定，以重點煤電煤鋼企業(yè)中長期基準(zhǔn)合同價為基礎(chǔ)，建立價格異常波動預(yù)警機(jī)制。目前港口價格降至570元/噸，此前一直處于高位的煤炭價格，今年首次回落至合理的綠色區(qū)間。

據(jù)易能交易與部分下游采購企業(yè)溝通發(fā)現(xiàn)，目前在港口、電廠庫存均位于高位，整體供大于求的情況下，下游對市場煤均持觀望態(tài)勢，在“在買漲不買跌”的心理預(yù)期下，坐等煤價繼續(xù)回落，目前仍主要已采購長協(xié)煤和消耗自身庫存為主，各耗煤企業(yè)在目前高庫存的情況下，依然以履行長協(xié)煤合同為主，現(xiàn)貨價格仍將繼續(xù)下行，他們預(yù)期港口5500大卡動力煤價格會降至550元/噸左右。

我們以曹妃甸港為例，港口5500K現(xiàn)貨價為550元/噸，測算煤礦坑口價大概在300元/噸才能保持發(fā)運成本不倒掛。 綜合上述因素，港口、電廠庫存高位運行，市場成交低迷，鄂爾多斯地區(qū)在供暖季結(jié)束后，銷量又有所下滑，下游及周邊需求不高，煤礦銷售不暢，庫存累積，預(yù)期近期產(chǎn)地煤價仍會繼續(xù)下行，但市場變化因素較多，煤炭價格具體會回落至多少仍有待觀察。