煤價從770元/噸降到570元/噸，是誰在“操控”？

兩個月的時間，煤價已下調(diào)了200元/噸。

發(fā)生了什么？

目前，港口5500大卡煤主流價格已下行至570元/噸左右，煤價降至已跌進(jìn)綠色合理區(qū)間，從春節(jié)前的770元/噸的高位到目前的570元/噸。

煤價大幅下調(diào)的背后，總而言之有三大因素：1、市場形成供大于求格局

“春節(jié)”可以看作市場供需改變的一個“轉(zhuǎn)折點”。春節(jié)前，極寒天氣、運輸掣肘等因素導(dǎo)致煤市供不應(yīng)求，煤價一路攀升至770元/噸的高位。而在春節(jié)前后，工廠放假，工業(yè)用電急劇下滑，與此同時，煤企保供，運輸能力也不斷加強(qiáng)，電廠與港口存煤持續(xù)攀升，明顯高于往年水平。春節(jié)后，煤市供大于求的格局基本形成。

產(chǎn)地供應(yīng)方面，今年2月中下旬以來煤礦生產(chǎn)復(fù)工加快，動力煤產(chǎn)量明顯提升，數(shù)據(jù)顯示2018年1-2月份，動力煤主產(chǎn)地內(nèi)蒙古、山西及陜西的原煤產(chǎn)量分別累計增長8.1%、1.5%、20.6%。

需求方面，3月份以來，氣溫逐漸升高，供暖、供熱需求逐漸高位回落，下游工廠復(fù)工對需求的提振并不明顯;四月份，水電開始出力，沿海電廠機(jī)組也進(jìn)入漸修期，煤市淡季特征越來越明顯。

電廠與港口庫存方面，春節(jié)過后，下游用電需求緩慢恢復(fù)，而沿海六大電廠庫存升至1400萬噸以上高位，高于往年400萬噸，同時環(huán)渤海四港庫存也維持1600萬噸左右的水平。近一段時間，電廠以消耗自身庫存為主。

2、進(jìn)口煤“攪局”擠占市場份額

在國內(nèi)煤市供大于求背景之下，寬松的進(jìn)口煤政策使得大量進(jìn)口煤進(jìn)入市場，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國2月份進(jìn)口煤炭2090.6萬噸，同比增加322.6萬噸，增長18.25%;環(huán)比減少690.1萬噸，下降24.82%。2018年1-2月份，全國共進(jìn)口煤炭4871.4萬噸，同比增長14.4%。

且在華南地區(qū)，進(jìn)口煤與比同品質(zhì)的環(huán)渤海港口電煤相比更具有價格優(yōu)勢，以低于國內(nèi)市場煤50元/噸的價格優(yōu)勢占領(lǐng)市場。

前一段時間，盡管福州港口開始限制進(jìn)口煤，但在高位的電廠庫存與港口場存背景下，進(jìn)口煤對煤價的影響也極其有限。

3、政策調(diào)控，運輸加強(qiáng)，長協(xié)護(hù)航

2月4日，秦皇島港務(wù)局召開了關(guān)于傳達(dá)國家發(fā)改委穩(wěn)定價格的會議，秦港股份公司董事長曹子玉稱，國家發(fā)改委作出銷售、采購的煤炭不允許超過750元/噸的指示。自限價令開始，煤市就再無出現(xiàn)750元/噸以上的價格。

此外，節(jié)前在供不應(yīng)求、煤價高位之時，國家令國有大型煤企保供穩(wěn)價，且太原局、呼局也出臺搶運電煤細(xì)化措施，加強(qiáng)電煤運輸，保證下游正常的用電需求。

長協(xié)積極兌現(xiàn)。今年以來，主力煤企積極兌現(xiàn)長協(xié)煤炭，保質(zhì)保量的供應(yīng)給電廠、鋼廠等重點客戶，鐵路和港口全力組織裝卸;無論是年度長協(xié)，還是月度長協(xié)，均較隨行就市的市場煤價格低很多;因此，在煤炭市場需求轉(zhuǎn)淡之時，下游用戶優(yōu)先選擇拉運長協(xié)煤。

5500大卡煤支撐價位下移至550元/噸

當(dāng)前，4月13日數(shù)據(jù)顯示，沿海六大電廠庫存1409萬噸，可用天數(shù)20.07天，日耗68.2萬噸。北方四港總場存1841.1萬，秦皇島港場存653萬。下行的煤價仍未見底!到四月底，煤價或行至550元/噸位置！

至于5月份的煤市，需求上看，南方降雨量的增多，水電運行的恢復(fù)，民用電負(fù)荷偏低，沿海地區(qū)火電壓力減輕，需求難以提振。

運輸方面，鐵路增量補(bǔ)欠，上游煤炭發(fā)運出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，港口庫存會繼續(xù)增加。此外，煤市仍存在一些不確定因素，例如國家是否會出手“救市”、進(jìn)口煤政策的轉(zhuǎn)變等。如果進(jìn)口煤限制政策重啟，南方二級口岸禁止進(jìn)口煤接卸，煤市將在此刺激下減緩下行。但電廠庫存高位，庫存的消化仍需要時間。后續(xù)煤市，繼續(xù)關(guān)注供需關(guān)系變化與政策面消息。