解讀電池供應(yīng)鏈

　　電池需求迅猛增長，至本世紀(jì)20年代中期，電池的應(yīng)用普及將進一步加快。電動乘用車對電池的需求量將在2018年首次超過消費性電子產(chǎn)品對電池的需求量，并在未來幾年中遠超消費性電子產(chǎn)品及固定式儲能系統(tǒng)。盡管固定式儲能系統(tǒng)等其他領(lǐng)域增長也較為迅速，且預(yù)計至2030年其容量將為2016年的12倍，但仍無法趕上電動車的電池需求增長步伐。

　　要滿足如此高的電池需求，就需要較高的電池產(chǎn)能。我們目前正在對全球約116GWh的電池年產(chǎn)能進行跟蹤觀察，數(shù)據(jù)顯示，亞洲是全球電池制造業(yè)的主導(dǎo)者，因為僅在中國已投產(chǎn)電池產(chǎn)能就占到世界總產(chǎn)能的54%，其余產(chǎn)能則主要分布在日本與韓國。美國是目前亞太地區(qū)以外唯一的電池生產(chǎn)大國，迄今為止電池產(chǎn)能約占世界總產(chǎn)能的15%。

　　我們預(yù)測，至2021年，全球電池產(chǎn)能將變?yōu)樵鹊膬杀兑陨?，并且將有額外200GWh的產(chǎn)能投產(chǎn)。如果將已投產(chǎn)的電池項目與宣布即將建設(shè)的電池項目相加，則電池制造產(chǎn)業(yè)的地區(qū)分布差異將變得更為明顯，中國的電池產(chǎn)能則約占到世界總產(chǎn)能的70%。

　　2017年11月，中國電池制造商寧德時代（CATL）公布了其IPO招股說明書。寧德時代估值約200億美元，計劃IPO募資20億美元，而募集到資金的大部分則將用于新建產(chǎn)能高達24GWh的電池工廠。若其它廠商情況不發(fā)生變化，這將會使寧德時代一舉成為全球第一大電池制造商。

　　BNEF預(yù)測，至2030年，僅為滿足電動乘用車的電池需求，鋰、錳、鈷等重要金屬的年需求量就將從原先的幾千公噸一躍上升至10萬公噸以上。

　　這一需求的激增，已經(jīng)使得鋰、鈷金屬的價格猛漲。上海的鈷金屬價格從年初至今約翻了一番，氫氧化鋰的價格在過去的18個月的時間里也上漲了約一倍之多。

　　需求的增加需要采礦企業(yè)與更多或更大型的處理工廠的配合。近期內(nèi)，如果已知項目能夠成功并及時地加快建設(shè)投產(chǎn)工作，則可以適當(dāng)緩解電池原料供不應(yīng)求的問題，但如果這些金屬開采項目投產(chǎn)延期，則會進一步加劇這一問題。

　　盡管存在上述供應(yīng)方面的諸多問題，但我們?nèi)哉J(rèn)為，固定式儲能系統(tǒng)或電動車輛對電池的需求并不會減少，其中一個重要的原因就在于潛在的替代品。具體而言，2016年電動乘用車基本采用的是NMC 111電池，從NMC 111轉(zhuǎn)向鎳金屬含量更高的電池，例如NMC 622或NMC 811電池，會降低成本，因為與鈷金屬含量較高的電池相比要便宜許多。

　　基于電池價格在2010至2016年間下跌70%的事實，我們預(yù)測，至2030年，電池組的價格將為70美元/kWh。