四季度動力電池“沖量”面臨四道坎

每年進入第四季度，動力電池企業(yè)都會加快生產(chǎn)進度，產(chǎn)量較前三季度有較大增幅，但今年受多重因素影響，這種現(xiàn)象或不再持續(xù)。

11月8日，堅瑞沃能在與投資機構交流時透露，6月份時候公司備貨還是比較積極和樂觀的，從8月份開始進行了調(diào)整，趨向保守和謹慎。目前從年底至明年上半年來看，我們預計還是相對謹慎的。最樂觀的情況是明年7-8月份，屆時新能源汽車的放量是必然的。

目前堅瑞沃能業(yè)務方向已聚焦動力電池領域，子公司沃特瑪是國內(nèi)領先動力電池企業(yè)。根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)發(fā)布的2017年1-9月全球動力電池出貨量TOP10榜單，沃特瑪位列第4位。堅瑞沃能對目前直至明年上半年都持相對謹慎態(tài)度，據(jù)此“管中窺豹”，當前動力電池市場行情并不樂觀。

經(jīng)高工鋰電多方了解調(diào)研發(fā)現(xiàn)，今年第四季度動力電池企業(yè)難以像2015、2016年一樣上量乃至沖量的原因主要有四方面：

1、客車及公交車市場持續(xù)低迷

今年受補貼政策調(diào)整及3萬公里里程要求影響，新能源客車市場下滑很厲害，以這部分市場為主要業(yè)務的動力電池企業(yè)業(yè)績下滑明顯。成飛集成前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤60.84萬元，同比下滑99.32%，其中一個重要原因在于客車市場訂單不足。

第四季度客車市場延續(xù)了前三季度的低迷態(tài)勢。堅瑞沃能透露：“從目前來看，客車和公交車這塊還沒有非常明顯的放量跡象，其中公交車的招標還不是很明顯。目前我們跟4-5家地方政府在接洽招標了，但是這個進度目前看進展比較緩慢。”

2、前三季度積壓大量庫存，四季度減產(chǎn)

根據(jù)GGII的調(diào)研數(shù)據(jù)，2017Q1、Q2、Q3，國內(nèi)動力電池產(chǎn)量分別為6.42Gwh、11.97Gwh、13.25Gwh。對應裝機量數(shù)據(jù)分別為1.27Gwh、4.5Gwh、8.9Gwh。去除補電車、儲能、換電、部分18650動力電池轉做消費電池等環(huán)節(jié)對裝機量數(shù)據(jù)的影響，前三季度國內(nèi)動力電池確實存在較大庫存。

從企業(yè)個體來看，堅瑞沃能透露，今年前三季度公司產(chǎn)量5.4GWh，銷量在4.4GWh。這也就意味著，該公司前三季度有1GWh的庫存。事實上，經(jīng)高工鋰電多方了解發(fā)現(xiàn)，庫存并非一兩家企業(yè)的個別現(xiàn)象，而是行業(yè)內(nèi)的普遍現(xiàn)象。為消除庫存，國內(nèi)主流動力電池企業(yè)在安排減產(chǎn)，甚至主動降低電池報價。

值得一提的是，現(xiàn)有庫存的種類中，磷酸鐵鋰電池多于三元電池，磷酸鐵鋰去庫存壓力更大。

3、應對國補退坡，重點放在“提能降本”上

去年底補貼調(diào)整政策出來時，行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍感覺措手不及。到了今年，雖然目前只有網(wǎng)傳2018年補貼將提前退坡20%，但不少動力電池企業(yè)已經(jīng)開始為此著手準備，減少生產(chǎn)難拿補貼的電池類型，重點攻克高能量密度電池，同時加大力度降低成本。

高工鋰電了解到，一些電池企業(yè)正提前調(diào)整產(chǎn)線，通過做大單體電芯容量和殼體尺寸將磷酸鐵鋰電池比能量提升至160wh/kg，并開始送樣做強檢為明年做準備，同時對磷酸鐵鋰材料供應商提出提升材料壓實密度和克容量的要求。

堅瑞沃能透露，目前公司鐵鋰單體是145wh/kg，明年的目標是單體做到160wh/kg，成組后做到130wh/kg;鵬輝能源電芯能量密度目前可做到230wh/kg，250wh/kg電芯正在小試中。

國軒高科透露，正在與北汽新能源方面合作開發(fā)EC180三元622版本電池包，計劃使用公司最新開發(fā)的更高能量密度VDA三元622單體電芯。

在降低成本方面，今年以來，主流動力電池企業(yè)產(chǎn)品價格相比于去年普遍下降20%-30%，接下來還將進一步下降。堅瑞沃能表示，今年年底目標成本預計降到1.3元/wh左右。

4、行業(yè)集中度提高，中小企業(yè)腳步放慢

當前中小動力電池企業(yè)銷售毛利率不及一線企業(yè)。

新三板企業(yè)中，海斯迪、天豐電源、新凌嘉、威能電源、鼎能開源、厚能股份、卓能股份、歐鵬巴赫、興海能源、山木新能等10家公司業(yè)務涵蓋動力電池。今年中報顯示，其毛利率分別為22.85%、26.94%、19.06%、28.86%、15.32%、29.08%、16.47%、-4.51%、19.90、24.75%。

而最新公布的招股說明書顯示，寧德時代的動力電池系統(tǒng)均價已經(jīng)從去年的2016年的2.06元下降至2017年上半年的1.52元，下降幅度達到26.2%，但其毛利率依然維持在37.1%的較好水平。堅瑞沃能預計公司全年毛利率會保持在約32%這么一個水平。

事實上，兩者不僅毛利率有差距，凈利潤更不是一個量級別。

業(yè)內(nèi)分析認為，隨著國家政策的深度調(diào)整，動力電池行業(yè)集中度持續(xù)提升。目前寧德時代、比亞迪兩家市場占比接近50%，前十大動力電池企業(yè)的市場份額接近80%。行業(yè)內(nèi)的一線企業(yè)通過技術優(yōu)勢逐漸蠶食市場份額，而二三線企業(yè)的低端產(chǎn)能面臨被淘汰的危機。

其實中小動力電池企業(yè)已經(jīng)深深感受到了危機臨近。今年第三季度，國內(nèi)共有33項涉及動力電池的投資擴產(chǎn)項目。從這些項目來看，加碼動力電池投資的要么是已經(jīng)有一定規(guī)模的企業(yè)，要么是有資本實力的新面孔，規(guī)模較小的電池企業(yè)擴產(chǎn)明顯放慢。