全球棄核大框架下 法國兩大核企該如何重組？

　　由法國政府主導(dǎo)的兩大核企重組重劃，目前已基本明朗。

　　2016年5月，正當(dāng)英國媒體激烈討論欣克利角項(xiàng)目的利弊和走向時(shí)，泰晤士報(bào)的一篇評(píng)論曾這樣“唱衰”法國核工業(yè)：欣克利角項(xiàng)目將清空戴高樂時(shí)期的核能遺產(chǎn)。

　　顯然，這種“唱衰”是基于法國核工業(yè)在近幾年來出現(xiàn)的情形。福島事故之后，一系列外部和內(nèi)部因素導(dǎo)致法國兩大核工業(yè)巨頭先后陷入危機(jī)。

　　?F3與O3投運(yùn)在望?

　　全球最大的核蒸汽供應(yīng)系統(tǒng)（NSSS）供應(yīng)商阿?，m連年虧損，2014年創(chuàng)紀(jì)錄的虧損48億歐元。全球最大的核電運(yùn)營商法國電力公司也一度陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，2015年度凈收入下跌68%，股價(jià)在2015年之后的一年多內(nèi)腰斬，大幅下跌約60%，2016年5月，法電的市值縮水至不足200億歐元，而其凈負(fù)債達(dá)370億歐元，糟糕的財(cái)務(wù)處境導(dǎo)致其被穆迪和標(biāo)普雙雙降級(jí)。

　　近十年來，兩大核企在全球核電市場的表現(xiàn)也是乏善可陳，其在法國諾曼底F3和芬蘭O3兩個(gè)EPR項(xiàng)目中的糟糕表現(xiàn)一定程度上給歐洲乃至整個(gè)全球的核電發(fā)展都造成了負(fù)面影響，被法國政府給予厚望的EPR三代核電技術(shù)成為了昂貴和拖期的代名詞，甚至被批評(píng)為不具可建造性(Unconstructable)。

　　隨著2016年9月英國欣克利角項(xiàng)目的最終落地， O3和F3兩個(gè)嚴(yán)重拖期項(xiàng)目最近也解除了重大障礙，法國政府主導(dǎo)對(duì)兩大核企進(jìn)行注資和業(yè)務(wù)整合，法國核工業(yè)的重組呈現(xiàn)出逐漸向好的趨勢。

　　法電和阿?，m分別負(fù)責(zé)建設(shè)的兩個(gè)嚴(yán)重拖期項(xiàng)目，位于法國諾曼底的弗拉芒維爾3號(hào)新建機(jī)組（F3）和芬蘭的奧爾基洛托3號(hào)機(jī)組（O3），存在的主要問題已基本得到解決，投運(yùn)在望。

　　首先是法電主導(dǎo)建設(shè)的F3項(xiàng)目，目前已拖期5年多，工程投資預(yù)計(jì)上漲3倍多。制約工程進(jìn)度兩年之久的壓力容器頂蓋和底蓋碳含量偏析問題，終于在6月底獲得法國核安全監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審查結(jié)論。

　　法國核安全局（ASN）在2017年6月26-27日組織召開由28人組成的專家評(píng)審會(huì)議，對(duì)碳元素偏析問題報(bào)告進(jìn)行評(píng)估并形成意見書，評(píng)估認(rèn)為，對(duì)壓力容器頂蓋的測試不充分，目前認(rèn)為無法長期服役，必須在投運(yùn)幾年后更換，底蓋可在加強(qiáng)在役監(jiān)測的條件下長期使用。有媒體報(bào)道法電已經(jīng)訂購了新的頂蓋，預(yù)計(jì)在2024年實(shí)施更換。最后的結(jié)論是，F(xiàn)3機(jī)組可以按計(jì)劃在2018年啟動(dòng)。目前，ASN正在進(jìn)行評(píng)估意見書的公眾咨詢，完成后將做出最終決議。F3項(xiàng)目目前已開始冷試，計(jì)劃在2019年5月并網(wǎng)發(fā)電。

　　這一結(jié)果對(duì)法電無疑如釋重負(fù)，對(duì)芬蘭O3項(xiàng)目同樣是極大的利好。早兩年開工的O3項(xiàng)目在2017年5月份已經(jīng)完成了冷試，目前正在進(jìn)行熱試，預(yù)計(jì)將在2018年底左右并網(wǎng)投運(yùn)。當(dāng)然，O3項(xiàng)目總包方阿?，m與業(yè)主TVO的索賠糾紛還在繼續(xù)，但項(xiàng)目接近投運(yùn)對(duì)各方都意味著風(fēng)險(xiǎn)和包袱的解除。

　　?兩大核企重組計(jì)劃明朗?

　　由法國政府主導(dǎo)的兩大核企重組計(jì)劃，目前已基本明朗。從本質(zhì)上看，兩大核企的業(yè)務(wù)重組是將阿?，m進(jìn)行拆分，實(shí)現(xiàn)核電和核燃料循環(huán)的完全分離，即新阿?，m專注于核燃料循環(huán)業(yè)務(wù)，而法電則集成反應(yīng)堆設(shè)計(jì)、關(guān)鍵設(shè)備和系統(tǒng)供應(yīng)，工程設(shè)計(jì)和建造、運(yùn)營的完整核電產(chǎn)業(yè)鏈。

　　2016年6月，阿海琺公布了詳細(xì)的重組路線圖，其重組路徑包括三項(xiàng)主要內(nèi)容，第一是進(jìn)行資產(chǎn)出售。將負(fù)責(zé)核島主要業(yè)務(wù)的Areva NP、負(fù)責(zé)核推進(jìn)艇堆和研究堆的Areva TA、負(fù)責(zé)核測量系統(tǒng)的Canberra以及可再生能源相關(guān)下屬企業(yè)，全部整合到阿海琺母公司（Areva SA），進(jìn)而進(jìn)行出售，目前除Areva NP外，其它資產(chǎn)出售均已完成交易。

　　Areva NP移交由法電控股主導(dǎo)，變?yōu)镹ew NP，專注于核蒸汽供應(yīng)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)和制造，以及儀控系統(tǒng)和燃料組件制造業(yè)務(wù)。需要指出的是，燃料組件設(shè)計(jì)由于是反應(yīng)堆設(shè)計(jì)不可分割的一部分，因此在阿?，m的業(yè)務(wù)劃分中，燃料組件設(shè)計(jì)和制造一直隸屬于NP，重組后也將跟隨New NP轉(zhuǎn)移到法電。

　　目前，New NP的股權(quán)重組已基本確定，7月份，法電與三菱重工（MHI）、法國本土的核電工程設(shè)計(jì)公司Assystem簽署具有約束力的股權(quán)投資協(xié)議，三菱和Assystem將在重組后的新NP中分別持股19.5%和5%，新ArevaNP的股權(quán)結(jié)構(gòu)變?yōu)椋篍DF（50.5%）、Areva（25%）、MHI（19.5%）、Assystem（5%）。按照法電與阿?，m達(dá)成的協(xié)議，New NP 的交易價(jià)值為25億歐元。

　　另外重要的一點(diǎn)，由原Areva NP負(fù)責(zé)的芬蘭O3項(xiàng)目，將不跟隨New NP轉(zhuǎn)移給法電，而是留在母公司Areva SA，阿?，m承諾將協(xié)調(diào)所有必需資源確保O3項(xiàng)目建成投運(yùn)。

　　第二是成立專注于核燃料循環(huán)業(yè)務(wù)的新阿?，m公司（最初命名為New Co，后正式命名為New AREVA Holding）, 整合原Areva Mines和Areva NC等相關(guān)下屬公司，負(fù)責(zé)從鈾礦開采、鈾化工、鈾濃縮到核燃料循環(huán)后端的全循環(huán)業(yè)務(wù)。新阿海琺也引入了新的戰(zhàn)略投資者，三菱重工和日本核燃料有限公司（JNFL）分別認(rèn)購5%的股權(quán)，5%股權(quán)價(jià)格為2.5億歐元。

　　在進(jìn)行上述資產(chǎn)重組的同時(shí)，相應(yīng)的債務(wù)也進(jìn)行同步轉(zhuǎn)移。

　　第三是通過資產(chǎn)出售和政府注資改善財(cái)務(wù)狀況。法國原計(jì)劃向重組后的兩大業(yè)務(wù)集團(tuán)（Areva SA和New Areva）注資共50億歐元。由于涉及政府直接注資，因此阿海琺的重組計(jì)劃需得到歐盟委員會(huì)的“國家援助”（State Aid）審查。2017年1月，歐盟委員會(huì)批準(zhǔn)了阿海琺的重組計(jì)劃，政府注資額度由計(jì)劃的50億歐元減為45億，并提出兩個(gè)前置條件，一是法電與New NP的合并得到歐盟的企業(yè)并購批準(zhǔn)；二是法電F3項(xiàng)目壓力容器碳偏析問題獲得ASN明確結(jié)論，兩個(gè)前置條件分別在今年5月和6月先后得到解除。2017年7月，法國政府分別向阿?，m母公司（Areva SA）和新阿?，m公司（New Areva）提供20億歐元和25億歐元的注資。

　　同時(shí)，法電在接手New NP之后，對(duì)兩大集團(tuán)的核島相關(guān)業(yè)務(wù)也進(jìn)行了整合，成立了名為Edvance的專業(yè)化公司，由法電和新NP分別持股80%和20%。Edvance將負(fù)責(zé)核島的初步設(shè)計(jì)、協(xié)助采購、安裝和調(diào)試，新NP則聚焦核蒸汽供應(yīng)系統(tǒng)設(shè)計(jì)和制造。法電CEO Jean-Bernard在聲明中表示，Edvance的成立是法國核工業(yè)重組的關(guān)鍵一步。

　　法國兩大核心業(yè)務(wù)公司New NP和New Areva的重組都提到了“重新聚焦”（Refocusing），回顧歷史會(huì)發(fā)現(xiàn)法國核工業(yè)的重組頗具“輪回”意味，2001年，阿?，m首任總裁、被稱為“原子安妮”的Anne Lauvergeon主導(dǎo)將法馬通（Framatome，Areva NP的前身）、高杰瑪（Cogema，Areva NC的前身）以及原子技術(shù)公司（Technicatome，Areva TA的前身）合并組建阿海琺集團(tuán)。十多年之后，阿?，m又被再次拆分，新阿?，m最初的命名New Co也許就意指新高杰瑪（New Cogema）。（作者簡介：毛繼軍，核能行業(yè)觀察者）