風(fēng)險繼續(xù)釋放,采暖季將至,煤炭板塊迎來布局良機

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈一周總結(jié)及分析。

煤炭產(chǎn)地供應(yīng)：隨著產(chǎn)地煤礦開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭市場供應(yīng)整體逐步增加。

煤炭主產(chǎn)地市場運行總體穩(wěn)定，重點煤礦生產(chǎn)正常，存煤有所增加。產(chǎn)地價格方面，山西、內(nèi)蒙及陜西地區(qū)動力煤價格基本穩(wěn)定，排隊拉煤情況緩解，部分煤礦價格有所下調(diào)，煤礦庫存增加。焦炭、煉焦煤前期漲幅過大，隨著需求回落，焦炭價格持續(xù)下跌，帶動煉焦煤價格下跌。

煤炭流通環(huán)節(jié)：環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（10月25日）報582元/噸，環(huán)比下跌1元；港口存煤總體平穩(wěn)，價格有所下跌。大秦線檢修，煤炭調(diào)入減少，至10月27日，秦皇島港存煤689萬噸，庫存有所下降。主要港口焦炭庫存為192.3萬噸，與10月20日相比減少7.4萬噸。上周北方主要港口煤焦庫存整體下降為主。價格方面，港口煤價基本穩(wěn)定，焦炭價格繼續(xù)下跌。

運力運費方面，本周沿海煤炭運價延續(xù)上周末的下降走勢。

下游用戶及產(chǎn)業(yè)鏈周邊：截至10月27日，六大電力集團沿海重點電廠存煤總量為1115.97萬噸，日耗61.16萬噸，庫存可用天數(shù)20天。日耗繼續(xù)下降，電廠庫存環(huán)比增幅較大。煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈方面，高爐開工率、樣本焦化企業(yè)開工率全面回落，用戶焦炭庫存大增，煉焦煤庫存略降。煤化工方面，工業(yè)萘繼續(xù)上漲，其他煤化工產(chǎn)品止跌回升。

煤炭市場走勢研判：后期，新一輪煤電年度長協(xié)合同談判即將開始。因長協(xié)價格本身不算很高，我們預(yù)計新長協(xié)價格回落有限。另一方面，采暖季即將來臨，疊加冬季水電發(fā)力受限，我們預(yù)計后期煤炭需求下降不會很明顯，動力煤價格將維持高位運行。而煉焦煤、焦炭方面，環(huán)保限產(chǎn)供需雙殺，且冬季屬于傳統(tǒng)淡季，但近期期現(xiàn)價格回落程度均較深，我們預(yù)計后期將逐漸企穩(wěn)。