多因素遏制煤價反彈

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月份，鐵路煤炭發(fā)運量為7.69億噸，增幅為0.5%；大秦鐵路發(fā)運量1.45億噸，增幅為0.2%；侯月線完成6097萬噸，增長1.3%；北方七港合計發(fā)運煤炭2.08億噸，增幅達(dá)7.7%。由上述數(shù)據(jù)可知，今年以來，盡管我國加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性調(diào)整，淘汰落后產(chǎn)能，以及嚴(yán)控長三角、珠三角煤電項目，減少了煤炭消費；但沿海地區(qū)對煤炭的需求仍呈增勢，鐵路和港口煤炭發(fā)運量保持小幅增長態(tài)勢。與此同時，環(huán)渤海煤炭交易價格卻持續(xù)保持低位。今年，“三西”煤炭產(chǎn)能釋放，產(chǎn)量繼續(xù)增加；運煤鐵路和北方發(fā)煤港口運能繼續(xù)擴大，發(fā)運能力提高。而需求方面，受市場低迷，下游地區(qū)對煤炭的需求保持穩(wěn)定，增量空間不大。進口煤方面，由于價格低廉，仍源源不斷的進入國內(nèi)。在市場競爭日益激烈的情況下，神華等大型煤企紛紛采取“以量補價”的經(jīng)營策略，低價促銷，促使國內(nèi)煤炭價格一路下降，煤企利潤不斷減少。預(yù)計上半年，煤炭需求增速將進一步回落，沿海煤炭市場總量寬松、結(jié)構(gòu)性過剩的態(tài)勢不會發(fā)生根本性改變。國內(nèi)煤炭價格的漲跌變化，主要是由市場供求關(guān)系變化決定的；還要視進口煤的競爭情況。當(dāng)前，國內(nèi)煤炭市場供求總量呈現(xiàn)寬松化，港口和鐵路煤炭運輸能力加上進口煤的增量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過下游煤炭需求水平，國內(nèi)煤炭市場呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢，遏制了北方港口下水煤價的大幅飆升。從季節(jié)性因素來看，目前，南方地區(qū)來水較好，水電出力加大，火電壓力減輕。預(yù)計六月份，煤炭需求仍處于淡季，沿海運輸市場有繼續(xù)惡化的可能。除非六月份，南方出現(xiàn)持續(xù)干旱少雨天氣，否則下游煤炭需求仍不會有大的改善，直到下一波的好行情（8月份用煤高峰）的到來，市場才會走好。目前，煤炭企業(yè)、船東、貿(mào)易商都在期待著夏季煤炭旺季能夠提前到來，從而拉動發(fā)電量和用煤量激增，沿海煤炭運價和煤炭交易價格才會觸底反彈；發(fā)煤港口和運煤鐵路也期待著這一時刻的到來。屆時，沿海煤炭運輸看好，到港拉煤船舶增多，煤炭發(fā)運量增加，港口庫存回落；沿海煤炭市場將出現(xiàn)供需兩旺態(tài)勢。全國重點電廠方面，截止5月20日，全國重點電廠存煤7429萬噸，可用天數(shù)23天，較月初增加了226萬噸。沿海電廠方面，截止5月25日，沿海六大電廠合計存煤1436萬噸，較月初增加了78萬噸，存煤可用天數(shù)達(dá)23天。目前，南方沿海省份電廠負(fù)荷均處于低位；華東地區(qū)，大部分電廠負(fù)荷只有60%左右；福建和廣東地區(qū)，電廠負(fù)荷已經(jīng)降至50%，更多的電廠利用用煤淡季繼續(xù)安排機組檢修。受需求走弱影響，廣州、上海、寧波、鎮(zhèn)海等主要接卸港口存煤全部處于高位，大量滿載煤炭的重船在接卸港的錨地下錨等泊。進入五月份，大秦線恢復(fù)正常運輸，煤炭企業(yè)調(diào)出量增加，港口加快運輸，促使煤炭周轉(zhuǎn)加快；加之下游電廠補庫存告一段落，采購積極性有所下降。此時，國內(nèi)煤炭和進口煤源源不斷被輸送到下游消費企業(yè)手中。電廠煤炭調(diào)進量高于消耗量，造成存煤持續(xù)上升，采購積極性下降，煤炭接貨價大幅下滑，沿海煤炭運輸形勢急轉(zhuǎn)直下。在北方港口，四月份的資源緊張已經(jīng)轉(zhuǎn)化為五月份的供大于求，不但北方港口存煤出現(xiàn)飆升，而且主要電廠和接卸港口存煤也全部處于高位。庫存的高位，需求的低迷，壓低了北方港口煤炭平倉價格。盡管5月初，神華等主力煤炭企業(yè)大造聲勢，借北方港口部分煤種短缺之際將各下水煤種小幅上調(diào)5元/噸，但小幅漲價并沒有引發(fā)下游用戶的搶購風(fēng)。5月中旬出現(xiàn)了多天的船舶集中到港拉煤之后。下旬，用戶逐漸恢復(fù)理性，下游需求更差。五月下旬，在庫存高位、耗煤低位的情況下，大部分火電廠對南北航線的煤炭運輸僅僅維持剛性拉運，長協(xié)煤占運輸主導(dǎo)，而對市場煤的采購數(shù)量有所減少，在北方港口，煤炭交易更加低迷。神華集團的“大干百天沖銷量”計劃已經(jīng)接近尾聲，這三個月來的銷售和下水情況比春節(jié)期間確實大有改觀。數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，神華商品煤產(chǎn)量和銷售量同比略有下降，但降幅不大；神華低價進入市場，擴大市場份額，取得了一定成績。另外兩大巨頭中煤和同煤銷售壓力也非常大，由于煤炭價格不斷下跌，再加上部分煤種煤質(zhì)含硫高，生產(chǎn)和開采成本大，中煤的虧損面在不斷擴大，煤炭積壓較為嚴(yán)重。截至目前，在秦皇島港和國投京唐港，中煤本部及旗下煤礦合計存煤達(dá)到200萬噸。同煤由于社會負(fù)擔(dān)重，老礦井占主導(dǎo)，煤炭開采成本高，虧損面更大。為保證資金鏈能夠正常運轉(zhuǎn)，盡管存在虧損經(jīng)營，山西大型煤炭企業(yè)仍堅持生產(chǎn)和銷售。盡管在大秦線檢修期間，個別煤種在北方港口出現(xiàn)了臨時性短缺，但由于市場整體上需求不旺，春季正處于煤炭需求淡季，下游用電需求偏弱。大秦線檢修結(jié)束后，這種煤種短缺現(xiàn)象很快得到緩解，且個別煤種資源緊張根本無法帶動煤價的大幅反彈，預(yù)計未來一個多月，環(huán)渤海市場煤交易價仍會處于低位。