“環(huán)保行業(yè)到了生死存亡的時候” 部分環(huán)保民營企業(yè)賣身求生

大氣網(wǎng)訊:8月6日，全國工商聯(lián)環(huán)境商會與中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會組成聯(lián)合課題組，向中央財經(jīng)工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、央行、銀保監(jiān)會、發(fā)改委、環(huán)保部等提出了“采取緊急措施 幫助綠色環(huán)保企業(yè)渡過難關(guān)”的建議。

駱建華一直擔(dān)心的環(huán)保行業(yè)大起大落的問題終于還是發(fā)生了。

駱建華是全國工商聯(lián)環(huán)境商會的首席環(huán)境政策專家，大概從2015年開始，他就在各種場合不斷呼吁，由于三大“十條”和PPP的力推，環(huán)保項目大量釋放，跨界資本紛紛涌入，整個環(huán)保行業(yè)有點“過熱”了。參考前些年光伏和風(fēng)電行業(yè)大起大落的經(jīng)歷，希望環(huán)保企業(yè)不要重蹈覆轍，不要出現(xiàn)無錫尚德那樣明星企業(yè)破產(chǎn)的情況。

一語成讖。時間轉(zhuǎn)眼來到2018年，當(dāng)年在PPP大潮中攻城略地、風(fēng)光無限的一些企業(yè)突然發(fā)現(xiàn)，隨著國家大規(guī)模清理PPP項目，以及金融領(lǐng)域去杠桿、強監(jiān)管，曾經(jīng)“大水漫灌”的融資渠道陡然收緊，融資成本大幅上升，部分企業(yè)開始出現(xiàn)資金鏈斷裂的危機。

“環(huán)保企業(yè)現(xiàn)在面臨的不是發(fā)展問題，而是生存問題。很多企業(yè)的現(xiàn)金流狀況已經(jīng)像草原旱季最嚴(yán)重的時候，快要餓死了，整個行業(yè)到了生死存亡的時候。”資深環(huán)保業(yè)內(nèi)人士王立強告訴《華夏時報》記者。

為什么會這樣?一方面有政策變化的原因，地方叫停PPP項目、資管新規(guī)嚴(yán)控“非標(biāo)”融資等;另一方面有企業(yè)自身的因素，規(guī)模小、利潤率低、擴張過快等，導(dǎo)致金融機構(gòu)對民營環(huán)保企業(yè)小心翼翼，加強了風(fēng)控。

不過，一旦出現(xiàn)企業(yè)大規(guī)模違約、倒閉的行業(yè)性金融風(fēng)險，污染防治攻堅戰(zhàn)也將受到極大影響。

因此，8月6日，全國工商聯(lián)環(huán)境商會與中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會組成聯(lián)合課題組，向中央財經(jīng)工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、央行、銀保監(jiān)會、發(fā)改委、環(huán)保部等提出了“采取緊急措施 幫助綠色環(huán)保企業(yè)渡過難關(guān)”的建議。

“在自己脖子上插一根草標(biāo)”

2018年以來，有關(guān)民營環(huán)保股暴跌、退市、“賣身”的消息就一直不絕于耳。

3月，神霧集團發(fā)布公告稱，將引入金沙江資本、湖北長江產(chǎn)業(yè)投資集團、光大集團等戰(zhàn)略投資者，涉及金額50億-70億元。5月，盛運環(huán)保公告顯示，控股股東開曉勝擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式將所持有的上市公司全部股份(13.69%)轉(zhuǎn)讓給川能集團。到了6月，三聚環(huán)保又與海淀區(qū)國資中心簽署合作協(xié)議，由對方受讓三聚環(huán)保60億-80億元的債權(quán)及應(yīng)收賬款。

為什么環(huán)保市場前景看好，企業(yè)卻紛紛“賣身”轉(zhuǎn)讓?原因還是缺錢。一位正在尋找戰(zhàn)略投資的環(huán)保企業(yè)負責(zé)人告訴《華夏時報》記者，這些年環(huán)保督察很嚴(yán)，導(dǎo)致環(huán)保PPP項目大量推出，企業(yè)拼命去投標(biāo)。拿下項目后，再通過銀行等渠道融資。去年以來金融政策收緊，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生債務(wù)違約，繼而引發(fā)銀行抽貸、法律訴訟等，賬戶股權(quán)都被凍結(jié)，企業(yè)也就被迫停止了運轉(zhuǎn)。

“現(xiàn)在我們只能自救，老板愿意把百分之七十幾的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓出去，引進戰(zhàn)略投資者，把企業(yè)盤活。”他表示。

資金鏈斷裂的情況，由個別企業(yè)開始，進而又造成傳染性恐慌，影響迅速擴大到整個行業(yè)。

“一開始還以為是個別現(xiàn)象，直到有一天全國工商聯(lián)環(huán)境商會開會，企業(yè)家們紛紛反映融資困難，我們才知道這是個普遍情況。”駱建華說。

作為在一線打拼的環(huán)保人，某環(huán)保公司財務(wù)總監(jiān)張愛民的直觀感受則是“風(fēng)云突變”，去年還好好的，今年突然就不行了，標(biāo)志性的轉(zhuǎn)折點是東方園林發(fā)債事件。

5月21日，東方園林發(fā)布公告稱，原本計劃發(fā)行10億元的公司債券，實際發(fā)行規(guī)模為5000萬元。這一消息隨后被媒體解讀為發(fā)債“流標(biāo)”，并稱之為債券發(fā)行史上的“最慘失敗”。

“過去發(fā)債前去銀行詢價，大家都說沒有問題，他們包了。現(xiàn)在的反饋則是，他們風(fēng)控部門說，東方園林不行了，而它又是環(huán)保行業(yè)的龍頭，所以你們也不行。東方園林事件成了壓倒環(huán)保企業(yè)的最后一根稻草。”張愛民說。

形勢一旦逆轉(zhuǎn)，壞消息往往接踵而至。今年年初以來，環(huán)保類股票平均跌幅已經(jīng)接近35%，大于所有其它行業(yè)。股價一跌，大股東的股票質(zhì)押率也隨之上升，接近爆倉線的邊緣。企業(yè)信用隨之受損，銀行開始壓貸抽貸，其他融資渠道也紛紛關(guān)閉大門，最終形成系統(tǒng)性風(fēng)險。

在王立強看來，環(huán)保行業(yè)是一個需要持續(xù)、大量、低成本資金注入的行業(yè)，跑在前面的企業(yè)一定是高杠桿的。新政出臺后，使得他們必須先于其他企業(yè)死掉，或者“在自己脖子上插一根草標(biāo)，把自己賣了”，這是不公平的。

“市場上1/4的水沒了”

環(huán)保行業(yè)遭遇融資困境，政策變化是原因之一，其中最重要的兩個變量則是PPP新政和資管新規(guī)。

2017年11月，財政部發(fā)布《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平臺項目庫管理的通知》(業(yè)內(nèi)稱“92號文”)。隨后，新疆、湖南、江蘇等地開始陸續(xù)叫停PPP項目，涉及金額兩萬多億元，導(dǎo)致參與這些項目的環(huán)保企業(yè)無法繼續(xù)獲得融資，融資成本大幅提升。

“2015年開始政府鼓勵大家做PPP，財政部還組織專家講課，讓我們?nèi)W(xué)習(xí)。等到企業(yè)把全部身家投入進去了，到現(xiàn)在很多PPP項目還在3年建設(shè)期，沒有運營收益，政府又突然開始防風(fēng)險、去杠桿，企業(yè)融資一下子就難了。”張愛民說。

相比其他行業(yè)，環(huán)保企業(yè)普遍缺少土地、廠房等有形資產(chǎn)作為抵押物，因此過去大量使用非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)(業(yè)內(nèi)稱“非標(biāo)”)融資。不過，隨著今年4月《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(業(yè)內(nèi)稱“資管新規(guī)”)的出臺，銀行等金融機構(gòu)開始大幅壓縮“非標(biāo)”類融資，導(dǎo)致環(huán)保企業(yè)受到很大影響。