EOD項(xiàng)目實(shí)踐模式分析

生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)模式（簡(jiǎn)稱“EOD”）受到廣泛關(guān)注，試點(diǎn)項(xiàng)目逐漸成熟，政策出臺(tái)愈加密集，金融產(chǎn)品日益豐富（EOD概念及基本操作模式詳見：EOD模式解析）。該模式旨在將綠色項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)境效益相結(jié)合，探索一條“綠水青山”與“金山銀山”統(tǒng)籌發(fā)展的新路徑。

為勾勒近年EOD實(shí)踐模式，筆者以“EOD”、“生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向”為關(guān)鍵詞通過(guò)各地公共資源交易服務(wù)中心網(wǎng)站檢索了全部招投標(biāo)項(xiàng)目，并逐一搜索了生態(tài)環(huán)境部公布的試點(diǎn)項(xiàng)目。剔除投資額一千萬(wàn)以下的項(xiàng)目，從目前市場(chǎng)上公開的招投標(biāo)信息中篩選出已中標(biāo)落地項(xiàng)目10個(gè)（具體見文末附件），圍繞上述樣本進(jìn)行分析。

基本結(jié)論：

1、樣本EOD項(xiàng)目主要采取“投資人+EPC”、PPP、“特許經(jīng)營(yíng)+EPC”以及施工總承包等模式實(shí)施，其中“投資人+EPC”、“特許經(jīng)營(yíng)+EPC”是當(dāng)前EOD項(xiàng)目實(shí)施的主流模式。

2、投資類EOD的關(guān)鍵是投資人如何實(shí)現(xiàn)正常的投資回報(bào)及退出。從樣本回報(bào)機(jī)制來(lái)看，主要包括經(jīng)營(yíng)收益、土地指標(biāo)收益、投資補(bǔ)貼收益、股權(quán)回購(gòu)收益以及PPP模式下的政府購(gòu)買生態(tài)服務(wù)付費(fèi)。目前單純依靠項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收益實(shí)現(xiàn)資金平衡的EOD項(xiàng)目屈指可數(shù)。從各類收益的政策導(dǎo)向來(lái)看：土地出讓收入已無(wú)法作為項(xiàng)目收益，土地指標(biāo)收益或成為新的突破口；補(bǔ)貼收益應(yīng)避免設(shè)計(jì)成債務(wù)性條款，防范地方隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；政府付費(fèi)型EOD只有在PPP模式下才能實(shí)現(xiàn)。

3、發(fā)包人層面，地方平臺(tái)公司作為招標(biāo)人承擔(dān)項(xiàng)目業(yè)主責(zé)任的情況占比最多，比例超過(guò)8成；中標(biāo)人層面，央企聯(lián)合體在中標(biāo)人當(dāng)中占比六成，占據(jù)主導(dǎo)地位。

4、分布區(qū)域看，中西部省份財(cái)政能力相對(duì)較弱，EOD項(xiàng)目投融資需求較大。從各地申報(bào)的試點(diǎn)項(xiàng)目分布看，華東地區(qū)試點(diǎn)項(xiàng)目申報(bào)數(shù)量居多?？商貏e關(guān)注成都作為“建設(shè)踐行新發(fā)展理念的公園城市示范區(qū)”落地EOD項(xiàng)目的可能性。

一項(xiàng)目總投（合同額）各區(qū)段數(shù)量

本次統(tǒng)計(jì)的10個(gè)項(xiàng)目中，投資額10億元以下項(xiàng)目3個(gè)，均為施工總承包項(xiàng)目；10億-50億元項(xiàng)目2個(gè)；50億-100億元項(xiàng)目3個(gè)；超100億元項(xiàng)目1個(gè)。

二落地項(xiàng)目模式

EOD項(xiàng)目通常以產(chǎn)業(yè)類項(xiàng)目的投資為核心，以生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理為載體，推動(dòng)公益性較強(qiáng)、收益性差的生態(tài)環(huán)境治理項(xiàng)目與收益較好的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)有效融合，用產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)收入彌補(bǔ)生態(tài)環(huán)境建設(shè)投資，統(tǒng)籌推進(jìn)一體化實(shí)施，將生態(tài)環(huán)境治理帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值內(nèi)部化。從項(xiàng)目包裝的邏輯上看，大部分項(xiàng)目需要通過(guò)產(chǎn)業(yè)類項(xiàng)目反哺生態(tài)環(huán)境類的項(xiàng)目，減少政府的財(cái)政投入，并實(shí)現(xiàn)整體投入產(chǎn)出的平衡。

樣本顯示，EOD項(xiàng)目主要采取“投資人+EPC”、PPP、“特許經(jīng)營(yíng)+EPC”以及施工總承包等模式實(shí)施。其中施工總承包項(xiàng)目3個(gè)；PPP項(xiàng)目1個(gè)；“投資人+EPC”項(xiàng)目4個(gè)；“特許經(jīng)營(yíng)+EPC”項(xiàng)目2個(gè)。

1、施工總承包模式

上述10例樣本中，有3例采用施工總承包模式。其中2例項(xiàng)目中標(biāo)價(jià)不足億元，規(guī)模較小，另1例項(xiàng)目系巴中革命老區(qū)振興發(fā)展及巴河治理 EOD 項(xiàng)目中單獨(dú)劃出的B包，對(duì)比投資額，該項(xiàng)目B包（投資額7億元）僅為A包（投資額56億元）的1/8。從樣本可知，施工總承包模式適用于一部分投資額較小的項(xiàng)目。

2、PPP模式

10例樣本中，有1例采用PPP模式，即：薊運(yùn)河（薊州段）全域水系治理、生態(tài)修復(fù)、環(huán)境提升及產(chǎn)業(yè)綜合開發(fā)EOD項(xiàng)目。

該項(xiàng)目工期為20年，中標(biāo)額約為65億元。區(qū)政府采用引入投資建設(shè)人的方式確定合法投資建設(shè)主體，與政府指定的平臺(tái)公司依法成立流域投資公司。項(xiàng)目通過(guò)生態(tài)綜合修復(fù)和片區(qū)綜合開發(fā)兩步實(shí)施。公益性生態(tài)綜合修復(fù)部分包括水系綜合治理、礦山修復(fù)。而片區(qū)綜合開發(fā)部分主要指生態(tài)環(huán)境修復(fù)后，規(guī)劃一定比例的土地空間進(jìn)行產(chǎn)業(yè)開發(fā)，中交集團(tuán)利用自身運(yùn)營(yíng)能力，引入觀光農(nóng)業(yè)、康養(yǎng)、新能源等環(huán)境友好型項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)環(huán)境+社會(huì)+經(jīng)濟(jì)效益的結(jié)合。收益構(gòu)成方面，一方面是政府付費(fèi)部分，即針對(duì)流域治理部分政府購(gòu)買服務(wù)，中交聯(lián)合體提供建設(shè)運(yùn)營(yíng)養(yǎng)護(hù)服務(wù)并結(jié)合績(jī)效獲得政府付費(fèi)；二是使用者付費(fèi)部分，即結(jié)合薊州區(qū)自然資源及中交聯(lián)合體企業(yè)資源，導(dǎo)入文化旅游、康養(yǎng)運(yùn)動(dòng)、智慧農(nóng)業(yè)等項(xiàng)目，盤活經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，中交聯(lián)合體獲得相關(guān)經(jīng)營(yíng)性收益；三是政府方提供的額外收益，如中交聯(lián)合體可按比例獲得土地增值收益、綜合治理專項(xiàng)補(bǔ)助資金等。

目前PPP項(xiàng)目以EOD模式實(shí)施的實(shí)務(wù)案例較為有限，且其具體操作方法是否具備可復(fù)制性仍有待于實(shí)踐進(jìn)一步檢驗(yàn)和驗(yàn)證。從上述薊運(yùn)河項(xiàng)目看，該項(xiàng)目公益性較強(qiáng)，難以實(shí)現(xiàn)投入產(chǎn)出的自平衡，對(duì)地方財(cái)政支付資金及土地收入的依賴性較高。

3、“投資人+EPC”模式

“投資人+EPC”模式又稱“股權(quán)合作型EPC”模式，一般被認(rèn)為是EPC+F模式的衍生變種，主要是指項(xiàng)目承接主體（通常為EPC總承包方）與項(xiàng)目業(yè)主共同成立項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司在承接主體協(xié)助下籌措項(xiàng)目建設(shè)資金，取得EPC工程，進(jìn)行項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理，并獲得投資收益。

10例樣本中有4例均采用“投資人+EPC”模式，占比接近半數(shù)。

以成都芯谷楊柳湖片區(qū)綜合開發(fā)EOD項(xiàng)目為例，該項(xiàng)目位于成都雙流西側(cè)楊柳湖片區(qū)。建設(shè)內(nèi)容包含兩部分，一是片區(qū)整體營(yíng)造項(xiàng)目，靜態(tài)總投資約為209.15億元，包括片區(qū)內(nèi)生態(tài)環(huán)境提升、基礎(chǔ)設(shè)施及公服設(shè)施建設(shè)、運(yùn)維、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入等；二是自營(yíng)性產(chǎn)業(yè)載體項(xiàng)目開發(fā)，靜態(tài)建設(shè)總投資約為49.84億元，2022-2024年，空港興城產(chǎn)投公司預(yù)計(jì)在片區(qū)內(nèi)進(jìn)行工業(yè)用地、科研用地的開發(fā)，包括標(biāo)準(zhǔn)化廠房、科研樓、產(chǎn)業(yè)配套設(shè)施建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等。在通過(guò)公開方式選定城市合伙人后，空港興城產(chǎn)投公司與城市合伙人按約定在雙流區(qū)實(shí)際管轄范圍內(nèi)組建合資公司，由合資公司負(fù)責(zé)具體組織實(shí)施本項(xiàng)目。合資公司注冊(cè)資本金暫定10億元，股東各方以貨幣出資，城市合伙人持股80%，空港興城產(chǎn)投公司持股20%，由股東各方按照各自認(rèn)繳的出資比例繳納到位。項(xiàng)目中自營(yíng)性產(chǎn)業(yè)載體項(xiàng)目合作期原則上不超過(guò)25年。

“投資人+EPC”模式因其表征體現(xiàn)為企+企的合作，規(guī)避了政府直接融資負(fù)債的限制。

4、“特許經(jīng)營(yíng)+EPC”模式

10例樣本中，有2例采用“特許經(jīng)營(yíng)+EPC”模式，即：馬鞍山市向山地區(qū)生態(tài)環(huán)境綜合治理EOD項(xiàng)目（EPC+產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入）、和縣憨山生態(tài)科技創(chuàng)新發(fā)展示范區(qū)生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向開發(fā)（EOD）項(xiàng)目。

以馬鞍山項(xiàng)目為例，項(xiàng)目總投資約82.65億元。項(xiàng)目合作期（特許經(jīng)營(yíng)期）為30年，其中整體建設(shè)期為3年，整體運(yùn)營(yíng)期為27年。馬鞍山市人民政府授權(quán)馬鞍山市雨山區(qū)人民政府為本項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)。該項(xiàng)目采取兩階段招標(biāo)方式操作，項(xiàng)目第一階段由雨山區(qū)人民政府通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性程序選擇本項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)者。雨山區(qū)人民政府和中標(biāo)特許經(jīng)營(yíng)者簽署特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議，由特許經(jīng)營(yíng)者負(fù)責(zé)本項(xiàng)目的整體投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、移交等各項(xiàng)工作，并享有相應(yīng)的收益權(quán)，通過(guò)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)性收入方式獲得投資回報(bào)。雨山區(qū)人民政府作為實(shí)施機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)牽頭對(duì)特許經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行監(jiān)督和考核。合作期滿后，特許經(jīng)營(yíng)者將本項(xiàng)目設(shè)施及其權(quán)益無(wú)償移交給市政府指定機(jī)構(gòu)。項(xiàng)目第二階段由特許經(jīng)營(yíng)者作為招標(biāo)人以EPC+產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入方式確定項(xiàng)目的總承包單位。其中本項(xiàng)目范圍內(nèi)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)容、考核機(jī)制等，另行簽訂產(chǎn)業(yè)服務(wù)協(xié)議。未來(lái)項(xiàng)目產(chǎn)生碳匯交易、固廢填埋收入（占項(xiàng)目總收入比例約為76%）、種植經(jīng)濟(jì)林、停車場(chǎng)運(yùn)營(yíng)、文旅項(xiàng)目開發(fā)與運(yùn)營(yíng)等經(jīng)營(yíng)性收入。

該模式在“投資人+EPC”模式的基礎(chǔ)上，突出“特許經(jīng)營(yíng)”模式，項(xiàng)目的合法合規(guī)性得到更多保障。相應(yīng)地，項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容也需受限于2015年六部委頒布的《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施、公用配套項(xiàng)目。

三落地項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制

除施工總承包模式外，PPP、“特許經(jīng)營(yíng)+EPC”、“投資人+EPC”模式的關(guān)鍵是投資人如何實(shí)現(xiàn)正常的投資回報(bào)及退出。從上述10例EOD項(xiàng)目看，項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制主要包括產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)收益、土地指標(biāo)收益、投資補(bǔ)貼收益、股權(quán)回購(gòu)收益以及PPP模式下政府購(gòu)買生態(tài)服務(wù)。

1、產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)收益

2020年生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《關(guān)于推薦生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)模式試點(diǎn)項(xiàng)目的通知》（ 環(huán)辦科財(cái)函〔2020〕489號(hào)）提出，實(shí)現(xiàn)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)收益補(bǔ)貼生態(tài)環(huán)境治理投入，生態(tài)環(huán)境治理與關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)一體化實(shí)施，創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境治理投融資渠道。10例樣本中除采用施工總承包模式的項(xiàng)目外，其余8個(gè)項(xiàng)目的回報(bào)機(jī)制均包括項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收益，主要包括：生態(tài)產(chǎn)業(yè)開發(fā)收益、工業(yè)廠房租賃收益以及相關(guān)配套設(shè)施收益等。

需要注意的是8個(gè)含運(yùn)營(yíng)收益的項(xiàng)目中，僅2個(gè)“特許經(jīng)營(yíng)+EPC”項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)收益能覆蓋投資成本及投資回報(bào)。由此可見，目前真正具備反哺能力的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目只占據(jù)極少部分。究其原因，一是大多數(shù)產(chǎn)業(yè)培育周期較長(zhǎng)，自身經(jīng)營(yíng)性收益難以預(yù)測(cè)、投資收益難以確保，故對(duì)生態(tài)項(xiàng)目的反哺具有較大不確定性；二是生態(tài)治理項(xiàng)目資金投入大，動(dòng)輒數(shù)億甚至數(shù)十億，而能夠?qū)崿F(xiàn)資金平衡的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目屈指可數(shù)。

2、土地資源收益

（1）土地增值收益

通過(guò)環(huán)境改善實(shí)現(xiàn)土地增值，再分享土地一級(jí)出讓收益或者地產(chǎn)開發(fā)來(lái)實(shí)現(xiàn)資金需求平衡可以說(shuō)是當(dāng)前EOD模式最直接、最快速的收益模式。比如，薊運(yùn)河（薊州段）全域水系治理、生態(tài)修復(fù)、環(huán)境提升及產(chǎn)業(yè)綜合開發(fā)EOD項(xiàng)目明確中交聯(lián)合體可按比例獲得土地增值收益。需要指出的是，項(xiàng)目捆綁土地增值收益后，可能將EOD項(xiàng)目做成生態(tài)環(huán)境治理類項(xiàng)目與地產(chǎn)項(xiàng)目的組合，沒能將生態(tài)導(dǎo)向納入項(xiàng)目前期規(guī)劃、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入的全盤考慮，因此缺乏可持續(xù)發(fā)展的能力。且2021年生態(tài)環(huán)境部明確提出“禁止將土地出讓金等政府財(cái)政收入納入項(xiàng)目收益”。2022年生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《生態(tài)環(huán)保金融支持項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫(kù)入庫(kù)指南（試行）》（環(huán)辦科財(cái)〔2022〕6號(hào)）又進(jìn)一步明確“不以土地出讓收益等返還補(bǔ)助作為項(xiàng)目收益”。自此，土地出讓收入已無(wú)法作為項(xiàng)目收益。

（2）土地指標(biāo)收益

2021年國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于鼓勵(lì)和支持社會(huì)資本參與生態(tài)保護(hù)修復(fù)的意見》提出：“社會(huì)資本將修復(fù)區(qū)域內(nèi)的建設(shè)用地修復(fù)為農(nóng)用地并驗(yàn)收合格后，節(jié)余指標(biāo)可以按照城鄉(xiāng)建設(shè)用地增減掛鉤政策，在省域范圍內(nèi)流轉(zhuǎn)使用?！痹撘?guī)定為解決當(dāng)?shù)卣?cái)政資金不足起到重要作用。

比如，巴中革命老區(qū)振興發(fā)展及巴河治理 EOD 項(xiàng)目（A 包）在招標(biāo)文件中明確規(guī)定，項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制包括：增減掛鉤指標(biāo)預(yù)收購(gòu)收入（巴中秦鼎實(shí)業(yè)有限公司為巴中市城鄉(xiāng)建設(shè)用地增減掛鉤指標(biāo)、耕地占補(bǔ)平衡指標(biāo)收購(gòu)平臺(tái)。截止合作期第八年年底，增減掛鉤指標(biāo)收購(gòu)總數(shù)量不低于 2 萬(wàn)畝，交易價(jià)格暫按 27 萬(wàn)元/畝計(jì)）。

3、補(bǔ)貼收益

在項(xiàng)目合作期限內(nèi)投資回報(bào)不足的情況下，還需要提供補(bǔ)貼來(lái)吸引投資人。比如安慶北部新城區(qū)域生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)（EOD）模式試點(diǎn)項(xiàng)目在其草簽協(xié)議中約定：“若甲方未能及時(shí)足額支付投資服務(wù)費(fèi)，甲方通過(guò)發(fā)行企業(yè)債、安徽省EOD試點(diǎn)政策性銀行貸款及政府專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金、生態(tài)修復(fù)專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金、資源類項(xiàng)目貸款或其他方式解決?！睆娘L(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)角度考量，地方平臺(tái)為激勵(lì)社會(huì)資本方強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)，而不是簡(jiǎn)單的托底，通常會(huì)將此類補(bǔ)貼條款在進(jìn)行投資人招商的時(shí)候通過(guò)競(jìng)價(jià)確定，以形成完整的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。需要注意的是這樣的投資補(bǔ)貼機(jī)制不能設(shè)計(jì)成債務(wù)性條款，否則存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

4、股權(quán)回購(gòu)

在項(xiàng)目合作期限回報(bào)不足的情況下，還可以通過(guò)股權(quán)回購(gòu)實(shí)現(xiàn)投資退出。比如薊運(yùn)河（薊州段）全域水系治理、生態(tài)修復(fù)、環(huán)境提升及產(chǎn)業(yè)綜合開發(fā)EOD項(xiàng)目、岳陽(yáng)自貿(mào)片區(qū)EOD數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)綜合體建設(shè)項(xiàng)目(投資人+EPC)這兩個(gè)項(xiàng)目在項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制中均包括股權(quán)回購(gòu)條款。股權(quán)回購(gòu)條款通常約定，項(xiàng)目合作完成時(shí)，由項(xiàng)目公司其他股東（通常是項(xiàng)目業(yè)主）進(jìn)行股權(quán)回購(gòu)，股權(quán)回購(gòu)價(jià)格為投資本金加約定收益。這種投資退出方式要考慮國(guó)有企業(yè)交易相關(guān)程序性要求，且股權(quán)收購(gòu)的溢價(jià)收購(gòu)需要有充分的估值基礎(chǔ)，否則難以實(shí)現(xiàn)。

5、PPP模式下政府購(gòu)買生態(tài)服務(wù)

2022年生態(tài)環(huán)境部關(guān)于印發(fā)《入庫(kù)指南》明確“除規(guī)范的PPP項(xiàng)目外，不涉及運(yùn)營(yíng)期間政府付費(fèi)，不以土地出讓收益、稅收、預(yù)期新增財(cái)政收入等返還補(bǔ)助作為項(xiàng)目收益”、“力爭(zhēng)在不依靠政府投入的情況下實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目整體收益與成本平衡”。與此相對(duì)應(yīng)，10例樣本項(xiàng)目中，僅采用PPP模式的薊運(yùn)河（薊州段）全域水系治理、生態(tài)修復(fù)、環(huán)境提升及產(chǎn)業(yè)綜合開發(fā)EOD項(xiàng)目的回款來(lái)源包含政府付費(fèi)（針對(duì)流域治理部分政府購(gòu)買服務(wù)，中交聯(lián)合體提供建設(shè)運(yùn)營(yíng)養(yǎng)護(hù)服務(wù)并結(jié)合績(jī)效獲得的政府付費(fèi)）。因此，PPP模式是目前EOD項(xiàng)目可通過(guò)政府付費(fèi)收回投資的唯一合法模式。

四發(fā)包人與中標(biāo)人信息統(tǒng)計(jì)與分析

（一）發(fā)包人信息統(tǒng)計(jì)與分析

本次統(tǒng)計(jì)的10例樣本中，發(fā)包人的性質(zhì)共3種類型，分別是區(qū)縣級(jí)平臺(tái)（5個(gè)）、政府部門（2個(gè)）、市屬平臺(tái)（3個(gè)）。以上數(shù)據(jù)表明，一是地方平臺(tái)作為招標(biāo)人承擔(dān)項(xiàng)目業(yè)主責(zé)任的情況占比最多，比例超過(guò)8成。二是在地方平臺(tái)作為招標(biāo)人的8個(gè)項(xiàng)目中，5個(gè)由項(xiàng)目所在地的區(qū)縣級(jí)平臺(tái)作為招標(biāo)人，僅有2個(gè)項(xiàng)目的招標(biāo)人是市屬平臺(tái)，省屬平臺(tái)項(xiàng)目則為0。

值得注意的是，根據(jù)發(fā)包人公布的招標(biāo)信息，除2個(gè)總投金額不過(guò)億的施工總承包項(xiàng)目資金來(lái)源為國(guó)家投資-政府投資外，其余8個(gè)項(xiàng)目資金來(lái)源均為企業(yè)自籌。施工總包項(xiàng)目中，地方平臺(tái)承擔(dān)的只是項(xiàng)目代建、管理職能，因其投資金額較小，屬于財(cái)政資金可承擔(dān)范圍。對(duì)此，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注該平臺(tái)公司招標(biāo)人有無(wú)合法授權(quán)手續(xù)以及財(cái)政資金來(lái)源、付款路徑的合法合規(guī)性。而針對(duì)資金來(lái)源為企業(yè)自籌的項(xiàng)目，首先應(yīng)區(qū)分項(xiàng)目運(yùn)作模式，如為施工總承包項(xiàng)目，則總包方應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注是否存在地方政府隱性債務(wù)等合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)。如為PPP、“投資人+EPC”、“特許經(jīng)營(yíng)+EPC”項(xiàng)目，則投資人應(yīng)充分考慮各項(xiàng)投資回報(bào)是否能覆蓋成本與收益。

（二）中標(biāo)人信息統(tǒng)計(jì)與分析

本次統(tǒng)計(jì)的10例樣本中，聯(lián)合體中標(biāo)項(xiàng)目7個(gè)，剩余3個(gè)非聯(lián)合體中標(biāo)項(xiàng)目的中標(biāo)人2家為民企，1家為縣級(jí)平臺(tái)。其中，2家民企中標(biāo)項(xiàng)目均為施工總承包項(xiàng)目，而縣級(jí)平臺(tái)中標(biāo)項(xiàng)目是樣本中唯一一個(gè)投資回報(bào)完全依賴于使用者付費(fèi)的項(xiàng)目。

就聯(lián)合體中標(biāo)項(xiàng)目來(lái)看，7個(gè)項(xiàng)目中有6個(gè)聯(lián)合體牽頭人為央企、1個(gè)聯(lián)合體牽頭人為省屬平臺(tái)。整體而言，央企聯(lián)合體在中標(biāo)人當(dāng)中占比六成，占據(jù)了主導(dǎo)地位。我們理解，除少部分施工總承包項(xiàng)目外，其余EOD項(xiàng)目投資規(guī)模均較大，且包含了項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入等，對(duì)投資人的融資能力、運(yùn)營(yíng)能力均提出了較高要求，因此，融資能力強(qiáng)以及有產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的央企在EOD項(xiàng)目承接中會(huì)有較大優(yōu)勢(shì)。

6家央企作為聯(lián)合體牽頭人的項(xiàng)目中，中標(biāo)人主要集中在中交、中鐵建、中化學(xué)。中建層面，中建二局作為聯(lián)合體成員參與了馬鞍山市向山地區(qū)生態(tài)環(huán)境綜合治理EOD項(xiàng)目的二標(biāo)段。

五EOD項(xiàng)目區(qū)域分布情況

（一）樣本項(xiàng)目區(qū)域分布情況

從樣本項(xiàng)目分布區(qū)域看，10例樣本中，四川占5例、安徽3例、湖南1例、河北1例。以上數(shù)據(jù)顯示，EOD項(xiàng)目集中于中西部省份，且四川省EOD項(xiàng)目占比過(guò)半。我們理解，中西部省份財(cái)政能力相對(duì)較弱，而EOD項(xiàng)目投融資需求較大，因此EOD 項(xiàng)目可能更傾向于分布在中西部省份。

此外，需要指出的是，四川5例EOD項(xiàng)目中，僅成都就占據(jù)3例。我們認(rèn)為，成都作為“建設(shè)踐行新發(fā)展理念的公園城市示范區(qū)”，其所推崇的“公園城市”與EOD模式理念一致，未來(lái)或有更多EOD項(xiàng)目在成都“公園城市”建設(shè)中逐一落地。

（二）試點(diǎn)項(xiàng)目區(qū)域分布情況

考慮到樣本數(shù)量較少，可能不具有代表性。為此我們以生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的兩批次共94個(gè)EOD試點(diǎn)項(xiàng)目為基礎(chǔ)展開分析。

從這94個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目的分布來(lái)看，94個(gè)項(xiàng)目共分布27個(gè)省/直轄市，華東地區(qū)（江浙滬皖魯閩贛）占據(jù)了27個(gè)項(xiàng)目，占比28.7%；西南地區(qū)（云貴川渝）占據(jù)13個(gè)項(xiàng)目，占比13.8%；西北地區(qū)（陜甘寧青新）占據(jù)16個(gè)項(xiàng)目，占比17%；東北地區(qū)（吉遼）占據(jù)6個(gè)項(xiàng)目，占比6.4%；華北地區(qū)（津冀晉蒙）占據(jù)11個(gè)，占比11.7%、華南地區(qū)（粵桂）4個(gè)，占比4.3%；華中地區(qū)（湘鄂豫）17個(gè)，占比18%。除北京、黑龍江、海南、西藏外，全國(guó)多數(shù)省份均申報(bào)了試點(diǎn)項(xiàng)目，其中又以華東地區(qū)試點(diǎn)項(xiàng)目申報(bào)數(shù)量居多。需要注意的是，試點(diǎn)項(xiàng)目還處于規(guī)劃階段，并不一定能夠落地實(shí)施，試點(diǎn)項(xiàng)目區(qū)域分布情況并不一定能代表最終落地項(xiàng)目分布情況。

附件：已落地EOD項(xiàng)目