【流域再認(rèn)識(shí)】EOD收益邏輯（下篇）

近年，隨著國(guó)家兩批EOD試點(diǎn)的征集，EOD模式成為生態(tài)環(huán)保行業(yè)的爆點(diǎn)。從第一批EOD試點(diǎn)項(xiàng)目分析可知，流域治理項(xiàng)目是EOD項(xiàng)目的重要類型。在此背景下，我們基于去年發(fā)表的【帶你認(rèn)識(shí)流域綜合開發(fā)】專題文章，將EOD與流域治理場(chǎng)景相融合，從政策梳理、申報(bào)流程、中交實(shí)踐和項(xiàng)目實(shí)操四個(gè)角度，闡述流域治理EOD項(xiàng)目的四個(gè)邏輯體系，即底層邏輯、申報(bào)邏輯、收益邏輯、央企邏輯，作為我們對(duì)流域治理項(xiàng)目的認(rèn)識(shí)升華和階段性總結(jié)。本文是第三篇：EOD收益邏輯（下篇）。

作者：祁星榮 劉曉斌 賈博 徐聰

要點(diǎn)提示

1、水——最特色的資金回收途徑

2、砂——最關(guān)聯(lián)的資金回收途徑

3、林——最潛力的資金回收途徑

4、產(chǎn)——最期待的資金回收途徑

5、地——最重要的資金回收途徑

6、財(cái)——最可靠的資金回收途徑

7、總結(jié)反思

2022年4月，中共中央國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的意見》，提出“培育發(fā)展全國(guó)統(tǒng)一的生態(tài)環(huán)境市場(chǎng)”。結(jié)合同月生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于同意開展第二批生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)（EOD）模式試點(diǎn)的通知》提出力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)政府資金 “零投入”要求，則EOD項(xiàng)目更加強(qiáng)調(diào)“產(chǎn)業(yè)反哺”與“自然資源價(jià)值實(shí)現(xiàn)”同步發(fā)力。

結(jié)合流域EOD場(chǎng)地所具有眾多生態(tài)資源，研究“水、砂、林、產(chǎn)、地、財(cái)”六大收益來源，通過“政策依據(jù)聯(lián)動(dòng)”、“操作途徑聯(lián)動(dòng)”，并對(duì)各自收益規(guī)模進(jìn)行預(yù)測(cè)，構(gòu)建資源、資產(chǎn)、資本、資金之間的轉(zhuǎn)換機(jī)制。

承接【流域再認(rèn)識(shí)】EOD收益邏輯（上篇），以下重點(diǎn)介紹“產(chǎn)”“地”“財(cái)”三大收益來源。

4產(chǎn)：最期待的資金回收途徑

4.1 政策依據(jù)聯(lián)動(dòng)

第一、初提生態(tài)+產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。2018年生態(tài)環(huán)境部《關(guān)于生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域進(jìn)一步深化“放管服”改革，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》 （環(huán)規(guī)財(cái)[2018]86號(hào)），提出“推進(jìn)生態(tài)環(huán)境治理與生態(tài)旅游、城鎮(zhèn)開發(fā)等產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展”，推進(jìn)環(huán)境治理模式創(chuàng)新。

第二、EOD明確產(chǎn)業(yè)反哺生態(tài)。2020年《關(guān)于推薦生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)模式試點(diǎn)項(xiàng)目的通知》(環(huán)辦科財(cái)函[2020] 489號(hào))，提出“實(shí)現(xiàn)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)收益補(bǔ)貼生態(tài)環(huán)境治理投入”， 生態(tài)環(huán)境治理與關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)一體化實(shí)施，創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境治理投融資渠道。

第三、探索社會(huì)資本收益來源。2021年國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于鼓勵(lì)和支持社會(huì)資本參與生態(tài)保護(hù)修復(fù)的意見》探索社會(huì)資本在生態(tài)保護(hù)修復(fù)中收益，“利用獲得的自然資源資產(chǎn)使用權(quán)或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)發(fā)展適宜產(chǎn)業(yè)”。

4.2操作途徑聯(lián)動(dòng)

產(chǎn)業(yè)類收益分類較為復(fù)雜，根據(jù)流域EOD實(shí)操項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，將其分為“產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)收益”、“產(chǎn)業(yè)服務(wù)費(fèi)用”兩部分。前者是運(yùn)營(yíng)公司通過運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)類項(xiàng)目所產(chǎn)生的利潤(rùn)與收益，后者是社會(huì)資本通過建立產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，收取產(chǎn)業(yè)服務(wù)類費(fèi)用的收益。

1）“產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)收益”步驟

運(yùn)營(yíng)公司通過對(duì)農(nóng)村魚塘、當(dāng)?shù)厮M(jìn)行統(tǒng)籌統(tǒng)銷，做大銷售市場(chǎng)，產(chǎn)生“產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)收益”。運(yùn)營(yíng)公司將“產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)收益”，上繳利潤(rùn)收益至合資SPV公司，再由SPV公司通過股東分紅的形式，反饋給社會(huì)資本方。

2）“產(chǎn)業(yè)服務(wù)費(fèi)用”步驟

運(yùn)營(yíng)公司將“產(chǎn)業(yè)服務(wù)相關(guān)費(fèi)用”收益，通過地方財(cái)政，根據(jù)《一般公共預(yù)算支出管理辦法》進(jìn)行預(yù)算、決算管理。

產(chǎn)業(yè)服務(wù)費(fèi)用采取“產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金”途徑。注入政府平臺(tái)公司與社會(huì)資本為流域EOD項(xiàng)目專設(shè)“產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金”或“城市運(yùn)營(yíng)專項(xiàng)資金”，再根據(jù)《相關(guān)專項(xiàng)資金管理辦法》支付給“政府平臺(tái)公司”，再經(jīng)過合資SPV公司（城市平臺(tái)公司與社會(huì)資本共同組建）。最后，SPV公司通過股東分紅的形式，反饋給母公司：社會(huì)資本方。

產(chǎn)業(yè)交易操作途徑聯(lián)動(dòng)圖

4.3收益規(guī)模預(yù)測(cè)

“產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)收益”因其具有不可預(yù)測(cè)性，將采用“產(chǎn)業(yè)服務(wù)費(fèi)用”分析產(chǎn)業(yè)收益規(guī)模。

產(chǎn)業(yè)服務(wù)費(fèi)用單筆超兩千萬(wàn)。以“寧波南部新城聯(lián)東U谷·寧波中交科技產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”為例，2019年即實(shí)現(xiàn)第一筆產(chǎn)業(yè)服務(wù)費(fèi)回流，規(guī)模可達(dá)到2568萬(wàn)元。

5地：最重要的資金回收途徑

5.1政策依據(jù)聯(lián)動(dòng)

第一、禁止土地出讓金成為EOD收益。2021年生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《一圖讀懂EOD模式與試點(diǎn)實(shí)踐》明確提出“禁止將土地出讓金等政府財(cái)政收入納入項(xiàng)目收益”。2022年生態(tài)環(huán)境部關(guān)于印發(fā)《入庫(kù)指南》又進(jìn)一步明確“不以土地出讓收益等返還補(bǔ)助作為項(xiàng)目收益”。

第二、土地指標(biāo)收益成為突破口。2021年國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于鼓勵(lì)和支持社會(huì)資本參與生態(tài)保護(hù)修復(fù)的意見》提出：“社會(huì)資本將修復(fù)區(qū)域內(nèi)的建設(shè)用地修復(fù)為農(nóng)用地并驗(yàn)收合格后，節(jié)余指標(biāo)可以按照城鄉(xiāng)建設(shè)用地增減掛鉤政策，在省域范圍內(nèi)流轉(zhuǎn)使用?！?這無疑吸引社會(huì)資本可以合規(guī)的參與到地方政府的土地增減掛鉤項(xiàng)目，為解決當(dāng)?shù)卣?cái)政資金不足起到重要作用。

5.2操作途徑聯(lián)動(dòng)

1）“指標(biāo)規(guī)?！辈襟E

以“江蘇省南通市市級(jí)增減掛鉤節(jié)余指標(biāo)流轉(zhuǎn)結(jié)果”（編號(hào)：GS-320600-2020－01）為例，運(yùn)營(yíng)公司通過對(duì)流域周邊存量農(nóng)用地或水利設(shè)施進(jìn)行治理，通過對(duì)用地指標(biāo)集中整治，釋放出結(jié)余的用地指標(biāo)，明確“增減掛鉤交易指標(biāo)”規(guī)模數(shù)量，報(bào)請(qǐng)“南通市自然資源和規(guī)劃局”同意。

2）“指標(biāo)變現(xiàn)”步驟

根據(jù)《江蘇省增減掛鉤節(jié)余指標(biāo)流轉(zhuǎn)使用管理暫行辦法》土地指標(biāo)交易的出讓方和受讓方為縣（市、區(qū)）人民政府或政府相關(guān)部門。

用地指標(biāo)交易平臺(tái)為本省土地市場(chǎng)交易平臺(tái)。由“南通市自然資源和規(guī)劃局”在“江蘇土地市場(chǎng)網(wǎng)”提出指標(biāo)調(diào)出申請(qǐng)。通過報(bào)價(jià)競(jìng)拍方式，確定指標(biāo)調(diào)劑對(duì)象，下達(dá)《指標(biāo)調(diào)劑批復(fù)》，結(jié)算“土地指標(biāo)調(diào)劑資金”。

3）“回報(bào)資本”步驟

“土地指標(biāo)調(diào)劑資金”經(jīng)市級(jí)財(cái)政局，通過專項(xiàng)資金形式，支付給政府平臺(tái)公司。政府平臺(tái)公司通過績(jī)效考核，按照“經(jīng)營(yíng)服務(wù)費(fèi)”形式，支付合資SPV公司。最后，SPV公司通過股東分紅的形式，反饋給母公司：社會(huì)資本方。

用地指標(biāo)交易操作途徑聯(lián)動(dòng)圖

5.3收益規(guī)模預(yù)測(cè)

用地指標(biāo)收益超億元。以“安徽省蕪湖市灣沚區(qū)兩江四圩EOD項(xiàng)目”為例，經(jīng)過生態(tài)治理，預(yù)計(jì)釋放土地指標(biāo)3000畝，按照40萬(wàn)/畝的流轉(zhuǎn)價(jià)格，地方留存按照93%計(jì)算，預(yù)計(jì)可以通過指標(biāo)交易收益達(dá)到11.16億。

6財(cái)：最可靠的資金回收途徑

6.1政策依據(jù)聯(lián)動(dòng)

第一、政策銀行貸款支持EOD試點(diǎn)入庫(kù)項(xiàng)目。2020年生態(tài)環(huán)境部、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家開發(fā)銀行三部門發(fā)布《關(guān)于推薦生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)模式試點(diǎn)項(xiàng)目的通知》(環(huán)辦科財(cái)函[2020] 489號(hào))，國(guó)家開發(fā)銀行對(duì)符合條件的試點(diǎn)項(xiàng)目，發(fā)揮開發(fā)性金融大額中長(zhǎng)期資金優(yōu)勢(shì)，加大支持力度。2022年，生態(tài)環(huán)境部關(guān)于印發(fā)《生態(tài)環(huán)保金融支持項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫(kù)入庫(kù)指南（試行）的通知》，引導(dǎo)金融資金投向入庫(kù)項(xiàng)目。

第二、各部委補(bǔ)貼，實(shí)現(xiàn)多錢一用。發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)家鄉(xiāng)村振興局等部門陸續(xù)出臺(tái)專項(xiàng)資金補(bǔ)貼。以國(guó)家發(fā)改委為例，其印發(fā)《重點(diǎn)流域水污染防治項(xiàng)目管理暫行辦法》，對(duì)于經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)同意的重點(diǎn)流域水污染防治和水環(huán)境保護(hù)規(guī)劃，發(fā)改委將會(huì)安排專項(xiàng)用于支持規(guī)劃內(nèi)項(xiàng)目建設(shè)的中央預(yù)算內(nèi)投資。

6.2操作途徑聯(lián)動(dòng)

1）“申請(qǐng)補(bǔ)貼”步驟

以申請(qǐng)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“數(shù)字農(nóng)業(yè)應(yīng)用推廣基地建設(shè)”補(bǔ)貼為例，運(yùn)營(yíng)公司對(duì)流域EOD項(xiàng)目中涉及農(nóng)業(yè)農(nóng)村部分，進(jìn)行二次包裝，編制相應(yīng)“申請(qǐng)文件”，報(bào)請(qǐng)縣級(jí)人民政府同意。

由縣級(jí)人民政府作為申報(bào)主體，報(bào)送農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，經(jīng)過相關(guān)部門聯(lián)審，獲得補(bǔ)貼資格。

2）“回報(bào)資本”步驟

財(cái)政通過獎(jiǎng)補(bǔ)形式，支付給政府平臺(tái)公司。政府平臺(tái)公司通過績(jī)效考核，支付合資SPV公司。最后，SPV公司通過股東分紅的形式，反饋給母公司：社會(huì)資本方。

財(cái)政交易操作途徑聯(lián)動(dòng)圖

6.3收益規(guī)模預(yù)測(cè)

第一、財(cái)政部生態(tài)獎(jiǎng)補(bǔ)資金可達(dá)20億、占比60%。以財(cái)政部為例，根據(jù)《重點(diǎn)生態(tài)保護(hù)修復(fù)治理資金管理辦法》，分為“山水林田湖草沙冰一體化保護(hù)和修復(fù)工程”和“歷史遺留廢棄工礦土地整治”兩項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金。其中，前者按照工程總投資額度獎(jiǎng)補(bǔ)5-20億元，后者達(dá)到固定的總投資額獎(jiǎng)補(bǔ)3億元。

財(cái)政部申報(bào)項(xiàng)目分類及補(bǔ)貼額度

第二、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生態(tài)獎(jiǎng)補(bǔ)貼多樣，補(bǔ)貼超過七億。以農(nóng)業(yè)農(nóng)村部為例，為鼓勵(lì)社會(huì)資本等多種經(jīng)營(yíng)模式積極參與項(xiàng)目建設(shè)與經(jīng)營(yíng)，補(bǔ)貼類別多樣。

國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部申報(bào)項(xiàng)目分類及補(bǔ)貼額度

7總結(jié)反思

總結(jié)一：六大收益，形成合力，反哺EOD項(xiàng)目。

生態(tài)環(huán)保類項(xiàng)目具有投資規(guī)模大，收益期長(zhǎng)等特點(diǎn)，通常以政府補(bǔ)貼為主，2022年4月生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于同意開展第二批生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā)（EOD）模式試點(diǎn)的通知》提出力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)政府資金 “零投入”要求，則EOD項(xiàng)目更加強(qiáng)調(diào)“產(chǎn)業(yè)反哺”與“自然資源價(jià)值實(shí)現(xiàn)”同步發(fā)力。

因此，將“水”“砂”“林”“產(chǎn)”“地”“財(cái)”作為流域EOD項(xiàng)目的六大收益來源，形成多錢一用的合力，反哺EOD項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目自平衡。

總結(jié)二：將生態(tài)資源價(jià)值實(shí)現(xiàn)作為突破口，構(gòu)建資源、資產(chǎn)、資本、資金之間的轉(zhuǎn)換機(jī)制。

流域EOD場(chǎng)地內(nèi)具有眾多生態(tài)資源，無論是水、砂石、林業(yè)碳匯等生態(tài)資源的收益伴隨項(xiàng)目的開發(fā)持續(xù)產(chǎn)生，且能形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流。在企業(yè)涉房業(yè)務(wù)剝離的大背景下，建議積極開展流域相關(guān)資源項(xiàng)目變現(xiàn)的實(shí)踐與探索，搭建好生態(tài)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的相互轉(zhuǎn)化機(jī)制。

總結(jié)三：參與全國(guó)生態(tài)環(huán)境市場(chǎng)構(gòu)建，更順暢實(shí)現(xiàn)資源變現(xiàn)。

即便較為成熟的資源變現(xiàn)途徑，其交易范圍和交易主體也具有相對(duì)的局限性。如砂石資源僅能在本省交易，水權(quán)交易主體主要為政府相關(guān)部門。隨著中共中央國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的意見》，提出“培育發(fā)展全國(guó)統(tǒng)一的生態(tài)環(huán)境市場(chǎng)”，建議社會(huì)資本抓住統(tǒng)一大市場(chǎng)政策，積極參與全國(guó)統(tǒng)一的生態(tài)環(huán)境市場(chǎng)構(gòu)建，通過參與市場(chǎng)中的運(yùn)輸、交易等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，共同解決關(guān)鍵堵點(diǎn)，更順暢實(shí)現(xiàn)資源變現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)

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延伸閱讀：

EOD收益邏輯（上篇）