碳中和加速 環(huán)保行業(yè)受益幾何

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出做好碳達(dá)峰、碳中和工作。環(huán)保行業(yè)也是實(shí)現(xiàn)碳中和的重 要手段，環(huán)保行業(yè)將受益于全國(guó)碳中和工作的加速推進(jìn)，其中固廢產(chǎn)業(yè)鏈將最受益。

為應(yīng)對(duì)氣候變化，世界各國(guó)都需要控制溫室氣體排放，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)碳中和。

1）2015 年，全球 196 個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽署了《巴黎協(xié)定》，就應(yīng)對(duì)氣候變化目標(biāo)達(dá)成共識(shí)，將控制全球溫升不超過(guò) 2℃并努力控制在 1.5℃以下。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，各國(guó)都需要加大控制和減排溫室氣體力度，到 2050 年全球要實(shí)現(xiàn)二氧化碳的近零排放。

2）碳中和就是指企業(yè)、團(tuán)體或個(gè)人測(cè)算在一定時(shí)間內(nèi)直接或間接產(chǎn)生的溫室氣體排放總量，通過(guò)植樹(shù)造林、節(jié)能減排等形式，以抵消自身產(chǎn)生二氧化碳排放量，實(shí)現(xiàn)二氧化碳“零排放”。

我國(guó)碳中和工作推進(jìn)加速。

1）2020 年 9 月 22 日，習(xí)主席在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論上的講話(huà)提出，應(yīng)對(duì)氣候變化，中國(guó)將采取更加有力的措施。

2）2020 年 12 月 12 日，習(xí)主席參加氣候雄心峰會(huì)，宣布進(jìn)一步減排目標(biāo)。

3）2020 年 12 月 18 日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出：“做好碳達(dá)峰、碳中和工作為 2021 年的八項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之一。我國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng) 2030 年前達(dá)到峰值，力爭(zhēng) 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和”。

發(fā)電、工業(yè)及交通部門(mén)是我國(guó)碳排放主要來(lái)源，可再生能源替代是碳中和主要方向。

1）我國(guó)發(fā)電和熱力生產(chǎn)行業(yè)、工業(yè)行業(yè)和交通行業(yè)分別貢獻(xiàn)了我國(guó)超過(guò) 50%、近 30%及約 10%的化石能源碳排放。

2）碳達(dá)峰及碳中和目標(biāo)要求我國(guó)能源系統(tǒng)發(fā)生顛覆性改變，可再生能源替代化石能源是碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的主導(dǎo)方向。對(duì)于電力行業(yè)，電力系統(tǒng)深度脫碳是我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵。未來(lái)電力系統(tǒng)將形成以“可再生能源+儲(chǔ)能”為主的電力供給體系；對(duì)于工業(yè)行業(yè)，需要結(jié)合自然碳匯以及 CCUS 等負(fù)碳排放技術(shù)，短期內(nèi)提高工業(yè)端能效、控制煤炭消費(fèi)以及加快煤炭替代是重要手段；對(duì)于交通行業(yè)，未來(lái)新能源汽車(chē)將對(duì)傳統(tǒng)燃油汽車(chē)形成有效替代。

碳中和政策對(duì)于固廢新能源運(yùn)營(yíng)商利好彈性最大，再生油、再生資源同樣受益明顯。

1）碳交易和綠證交易制度有望提升垃圾焚燒公司盈利能力，改善公司現(xiàn)金流情況，同時(shí)長(zhǎng)期看減排約束將促進(jìn)焚燒滲透率提升。

2）碳中和加速推進(jìn)背景下，再生資源行業(yè)將快速發(fā)展。①在碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)過(guò)程中，中國(guó)生物柴油和生物航油的需求將開(kāi)始出現(xiàn)，打開(kāi)中國(guó)生物質(zhì)再生油市場(chǎng)空間。②再生資源的回收利用可以有效減少初次生產(chǎn)過(guò)程中的碳排放。高耗能行業(yè)（鋼鐵、水泥、鋁、塑料等）的產(chǎn)品再生，廢棄物（農(nóng)林業(yè)廢棄物、生活垃圾等）的資源化能源化利用以及動(dòng)力電池回收利用、以及危廢資源化等領(lǐng)域的潛力最大。推薦卓越新能，中再資環(huán)和浙富控股為受益標(biāo)的。

風(fēng)險(xiǎn)提示：碳中和政策推進(jìn)進(jìn)度低于預(yù)期、項(xiàng)目進(jìn)度或經(jīng)營(yíng)情況低于預(yù)期。

1. 我國(guó)積極推進(jìn)碳中和工作

1.1. 為應(yīng)對(duì)氣候變化挑戰(zhàn)，各國(guó)需要力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)碳中和

為應(yīng)對(duì)氣候變化，世界各國(guó)都需要控制溫室氣體排放，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)碳中和。  為應(yīng)對(duì)氣候變化這一全人類(lèi)共同面臨的全球性挑戰(zhàn)，2015 年，全球196 個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽署了《巴黎協(xié)定》，就應(yīng)對(duì)氣候變化目標(biāo)達(dá)成共識(shí)，將控制全球溫升不超過(guò) 2℃并努力控制在 1.5℃以下。根據(jù)清華大學(xué)研究，為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，各國(guó)都需要加大控制和減排溫室氣體力度，到 2050 年全球要實(shí)現(xiàn)二氧化碳的近零排放，甚至要實(shí)現(xiàn)凈零排放。

碳中和（Carbon Neutrality）就是指企業(yè)、團(tuán)體或個(gè)人測(cè)算在一定時(shí)間內(nèi)直接或間接產(chǎn)生的溫室氣體排放總量，通過(guò)植樹(shù)造林、節(jié)能減排等形式，以抵消自身產(chǎn)生的二氧化碳排放量，實(shí)現(xiàn)二氧化碳“零排放”。

1.2. 我國(guó)碳中和工作推進(jìn)加速

2020 年 9 月 22 日，習(xí)近平主席在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論上的講話(huà)提出：“應(yīng)對(duì)氣候變化《巴黎協(xié)定》代表了全球綠色低碳轉(zhuǎn)型大方向，是保護(hù)地球家園需要采取的最低限度行動(dòng)，各國(guó)必須邁出決定性步伐。中國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭(zhēng)于 2030 年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和”。

2020 年 12 月 12 日，習(xí)近平主席參加氣候雄心峰會(huì)，回顧《巴黎協(xié)定》，并宣布進(jìn)一步的減排目標(biāo)：“到 2030 年，中國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比 2005 年下降 65%以上，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到 25%左右，森林蓄積量將比 2005 年增加 60 億立方米，風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量將達(dá)到 12 億千瓦以上”。

2020 年 12 月 18 日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出：“做好碳達(dá)峰、碳中和工作為 2021 年的八項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之一。我國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng) 2030 年前達(dá)到峰值，力爭(zhēng) 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和”。新的達(dá)峰目標(biāo)反映了高層堅(jiān)定的決心，不僅是應(yīng)對(duì)氣候變化的要求，也是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和生態(tài)文明建設(shè)的明確要求。

2. 可再生能源替代是碳中和的主導(dǎo)方向

2.1. 發(fā)電、工業(yè)及交通部門(mén)是我國(guó)碳排放主要來(lái)源

我國(guó)碳排放主要集中于發(fā)電和工業(yè)部門(mén)，此外，交通部門(mén)的碳排放也占較大份額。

從發(fā)電行業(yè)來(lái)看，目前我國(guó)電源結(jié)構(gòu)仍然以煤電為主。截至 2019年底，燃煤發(fā)電裝機(jī)容量占發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘?51.8%，2019 年燃煤發(fā)電量占發(fā)電總量的 62.2%。根據(jù) IEA，中國(guó)電力和熱力生產(chǎn)部門(mén)貢獻(xiàn)了超過(guò) 50%的化石能源碳排放。

從工業(yè)行業(yè)來(lái)看，能源加工、鋼鐵以及化學(xué)原料制造業(yè)等相關(guān)高耗能行業(yè)是碳排放的主要行業(yè)。在除去電力和熱力生產(chǎn)行業(yè)之外，其它工業(yè)行業(yè)貢獻(xiàn)了將近 30%的化石能源碳排放。

從交通行業(yè)來(lái)看，城鎮(zhèn)化持續(xù)推進(jìn)，交通行業(yè)的能源消費(fèi)和碳排放顯著增加。交通行業(yè)以石油消費(fèi)為主，目前貢獻(xiàn)了約 10%的化石能源碳排放。

2.2. 可再生能源替代化石能源是碳中和主要方向

碳達(dá)峰及碳中和目標(biāo)要求我國(guó)能源系統(tǒng)發(fā)生顛覆性改變，可再生能源替代化石能源是碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的主導(dǎo)方向。

根據(jù)《中國(guó)低碳發(fā)展戰(zhàn)略與轉(zhuǎn)型路徑研究》，我國(guó) 2060 年實(shí)現(xiàn)碳中和，減排力度將遠(yuǎn)超發(fā)達(dá)國(guó)家 2050 年碳中和。因?yàn)闅W美從碳達(dá)峰到碳中和，有 50-70 年過(guò)渡期，而中國(guó)只有 30 年。1）在 2℃目標(biāo)導(dǎo)向下場(chǎng)景下，預(yù)計(jì)到 2050 年，能源相關(guān) CO2 排放 29.2 億噸，工業(yè)過(guò)程 4.7 億噸，CCS5.1 億噸，碳匯 7.0 億噸，CO2 凈排放 21.8 億噸，比峰值年份下降 80%。2）在 1.5℃目標(biāo)導(dǎo)向下場(chǎng)景下，預(yù)計(jì)到2050 年全部實(shí)現(xiàn) CO2凈零排放，電力系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)負(fù)排放，全部溫室氣體比峰值減排 90%。

對(duì)于電力行業(yè)：電力系統(tǒng)深度脫碳是我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵。

未來(lái)的電力系統(tǒng)將形成以“可再生能源+儲(chǔ)能”為主的電力供給體系。在過(guò)去十年，可再生能源發(fā)電成本已經(jīng)得到顯著下降；但是由于可再生能源中風(fēng)電、光伏間接性和波動(dòng)性的特點(diǎn)，可再生能源發(fā)電與儲(chǔ)能技術(shù)相結(jié)合，是推動(dòng)其大規(guī)模應(yīng)用的關(guān)鍵。

對(duì)于工業(yè)行業(yè)：未來(lái)中國(guó)有望擺脫“高能耗、高污染”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，要實(shí)現(xiàn)工業(yè)端的完全零碳排放，需要結(jié)合自然碳匯以及 CCUS 等負(fù)碳排放技術(shù)。短期內(nèi)，在這些技術(shù)取得突破性進(jìn)展之前，提高工業(yè)端能效、控制煤炭消費(fèi)以及加快煤炭替代則是降低碳排放的重要手段。

對(duì)于交通行業(yè)：未來(lái)新能源汽車(chē)將對(duì)傳統(tǒng)燃油汽車(chē)形成有效替代，路面交通將實(shí)現(xiàn)完全電氣化。對(duì)于航空、航海等交通部門(mén)，生物燃料、氫燃料等相關(guān)能源的使用可以降低這些部門(mén)的碳排放。