中國環(huán)衛(wèi)第三方步入后半場 競爭格局在優(yōu)化

據(jù)我們的測算，2019年中國環(huán)衛(wèi)運(yùn)營市場規(guī)模3171億元，2020-24年CAGR為7%，預(yù)計(jì)2020年市場規(guī)模超3300億，2024年超4300億。對標(biāo)美國環(huán)衛(wèi)市場，行業(yè)集中度高，19年WM/RSG/WCN市占率為20%/14%/7%，三大龍頭均以并購為主線，向固廢全產(chǎn)業(yè)鏈延伸，成功擴(kuò)大市場份額，龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)，并享有PB估值溢價(jià)。