虧損擴(kuò)大、毛利下滑，蔚來汽車在四季度將面臨極大交付壓力

蔚來要想完成全年15萬輛目標(biāo)，意味著在四季度將面臨極大交付壓力。

（圖片來源：蔚來）

文｜車事小說 X同學(xué)

9月7日，蔚來第二季度業(yè)績(jī)報(bào)發(fā)布。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，第二季度，蔚來實(shí)現(xiàn)營(yíng)收102．924億元，較去年同期同比增長(zhǎng)21．8％，較第一季度環(huán)比增長(zhǎng)3．9％。

但營(yíng)收增長(zhǎng)同時(shí)，虧損額也在同步擴(kuò)大。財(cái)報(bào)顯示，蔚來在第二季度經(jīng)營(yíng)虧損同比大幅增長(zhǎng)272．8％，至28．456億元，環(huán)比增長(zhǎng)37．3％。

對(duì)于第二季度“增收不增利”，研發(fā)費(fèi)用、銷售、一般及行政費(fèi)用支出增加和車輛銷售成本上升是主要原因。此外，受制于上海地區(qū)疫情影響，蔚來第二季度汽車交付量也出現(xiàn)環(huán)比下跌，為25059輛。

現(xiàn)金儲(chǔ)備方面，截至二季度末，蔚來擁有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金及短期投資合計(jì)為544億元。

（圖片來源：蔚來Q2財(cái)報(bào)截圖）

單季營(yíng)收首破百億，虧損同比增長(zhǎng)272．8％

今年二季度，也是蔚來單季度收入總額首次突破百億大關(guān)。

作為對(duì)比，理想汽車第二季度收入總額為89．96億元，小鵬汽車為74．36億元，蔚來在二季度營(yíng)收方面穩(wěn)坐“蔚小理”頭把交椅。

具體來看，第二季度，蔚來實(shí)現(xiàn)車輛銷售收入為95．708億元，同比增長(zhǎng)20．1％，環(huán)比增長(zhǎng)3．5％，大幅提升了收入總額。

（圖片來源：蔚來）

新車交付方面，第二季度，蔚來共交付新車25059輛，同比增長(zhǎng)14．5％，但小幅低于第一季度的25768輛。需要注意的是，雖然新車交付量環(huán)比一季度出現(xiàn)小幅度下跌，但基于今年兩次上調(diào)汽車售價(jià)，所以第二季度蔚來在車輛銷售收入還是呈上升勢(shì)頭。

除汽車銷售業(yè)務(wù)，包括汽車金融業(yè)務(wù)、能量套餐銷售等衍生業(yè)務(wù)的其他銷售收入也同比增長(zhǎng)34．6％，至7．215億元，環(huán)比增長(zhǎng)8．2％。蔚來表示，其他銷售收入的環(huán)比增長(zhǎng)主要是二手車和汽車金融服務(wù)收入增加。

不過，蔚來仍舊深陷“增收不增利”。財(cái)報(bào)顯示，二季度，蔚來經(jīng)營(yíng)虧損由去年同期的7．633億元增至28．456億元，同比增長(zhǎng)272．8％，環(huán)比增長(zhǎng)30％。

將財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)拆分后可以看到，汽車研發(fā)費(fèi)用、銷售、一般及行政費(fèi)用的上漲是蔚來二季度虧損擴(kuò)大的主要元兇。

研發(fā)方面，蔚來第二季度支出較去年同期8．837億元大幅增長(zhǎng)至21．495億元，同比增長(zhǎng)133．9％，環(huán)比增22．0％。對(duì)此，蔚來稱，這主要是由研發(fā)人員成本增加以及新產(chǎn)品和技術(shù)設(shè)計(jì)及開發(fā)成本增加所致。

此外，二季度蔚來在一般及行政費(fèi)用方面支出22．825億元，同比增長(zhǎng)52．4％，環(huán)比增長(zhǎng)13．3％。對(duì)此，蔚來稱，這主要系人員成本和銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展成本增加以及包括ES7在內(nèi)的新車型市場(chǎng)推廣費(fèi)用增加所致。

對(duì)于營(yíng)業(yè)費(fèi)用的增加，李斌稱，“為了保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，今年是加大研發(fā)投入的一年，研發(fā)方面還會(huì)持續(xù)投入，保持戰(zhàn)略和節(jié)奏。而SG＆A占銷售額的比例會(huì)持續(xù)下降”。

（圖片來源：蔚來）

電池成本上升影響毛利

另一方面，蔚來的毛利率也正在下滑。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，第二季度，蔚來銷售成本為89．521億元，同比增長(zhǎng)30．2％。對(duì)此，蔚來稱，這主要是汽車交付量上升和原材料成本上升所致。銷售成本中最重要的組成部分車輛銷售成本則為79．766億元，同比增長(zhǎng)26．5％，超過了該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入的增速，這也直接導(dǎo)致車輛毛利率較去年同期下滑3．6％至16．7％，環(huán)比今年第一季度也略有所下降。

對(duì)此，蔚來解釋稱，車輛毛利率下滑由電池成本增加所致。

2020下半年至2022年上半年，碳酸鋰為代表的電池原材料價(jià)格上漲超過十倍，包括寧德時(shí)代在內(nèi)的電池生產(chǎn)企業(yè)和諸多下游主機(jī)廠的毛利率普遍出現(xiàn)了一定程度下滑，蔚來也無法幸免于難。受到上游動(dòng)力電池廠商上調(diào)價(jià)格的影響，蔚來等一眾主機(jī)廠也宣布汽車漲價(jià)。

據(jù)李斌介紹，蔚來目前擁有395家蔚來中心和蔚來空間，覆蓋全球149個(gè)城市；263家服務(wù)中心和交互中心也覆蓋全球151個(gè)城市。在能源網(wǎng)絡(luò)方面，蔚來累計(jì)部署了1094座換電站，1873座充電站，包含5341根超充樁和5466根目的地充電樁。蔚來在能源和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)上的投資擴(kuò)大也導(dǎo)致其他銷售成本同比增長(zhǎng)72．3％至第二季度的9．754億元，毛利率由此也進(jìn)一步下滑。

多重因素疊加影響，蔚來的毛利由去年第二季度的15．739億元下跌至今年同期的13．403億元，同比降幅達(dá)14．8％，這也進(jìn)一步加大了蔚來的經(jīng)營(yíng)虧損。

（圖片來源：蔚來）