4個(gè)月再造半個(gè)廣汽集團(tuán)！廣汽埃安150億Pre-IPO輪融資啟動(dòng)

大事君獲悉，廣汽埃安近日已經(jīng)正式啟動(dòng)Pre－IPO輪融資，計(jì)劃融資150億元，對(duì)應(yīng)估值850億元。此前的3月廣汽埃安完成混改時(shí)對(duì)應(yīng)估值為390億元，這意味著僅僅過(guò)了4個(gè)月，廣汽埃安的估值上漲了2．2倍。

目前廣汽集團(tuán)港股市值約為785．84億港元（約673．6億元人民幣），A股市值約為1595億元，如果廣汽埃安此次融資成功，相當(dāng)于再造了至少半個(gè)廣汽集團(tuán)。

廣汽埃安此次之所以被定義為Pre－IPO輪融資，原因在于此輪融資結(jié)束后將馬上推進(jìn)登陸科創(chuàng)板，計(jì)劃于2023年年底至2024年初完成科創(chuàng)板上市。

消息人士稱，廣汽埃安在估值上主要對(duì)標(biāo)同在廣州的小鵬汽車。小鵬汽車上半年銷量68983輛，而廣汽埃安1－6月累計(jì)銷量超10萬(wàn)臺(tái)，后者大約領(lǐng)先45％。小鵬汽車目前港股市值為1937億港元（約1660．6億元人民幣），美股市值為251．76億美元（約1694．7億元人民幣）。

因此，在部分投資機(jī)構(gòu)看來(lái)，廣汽埃安當(dāng)前850億元的估值仍有很大提升空間。有機(jī)構(gòu)給予廣汽埃安按16倍PE計(jì)算，整體估值約為2000億元，高于小鵬汽車當(dāng)下市值，甚至超出廣汽集團(tuán)當(dāng)前市值。

從評(píng)價(jià)估值是否合理的另一個(gè)維度——營(yíng)收增速來(lái)看，廣汽埃安134％的增速略高于小鵬，但落后于哪吒汽車和零跑。小鵬汽車上半年銷量增速為124％；哪吒汽車上半年累計(jì)交付63131臺(tái)，同比增長(zhǎng)199％；零跑上半年累計(jì)銷量51994輛，同比增長(zhǎng)超265％。

從營(yíng)收估值比來(lái)看，廣汽埃安則明顯落后。數(shù)據(jù)顯示，廣汽埃安2021年收入為172．65億元，相較2018／2019／2020年23．3／49．2／71．0億元的水平，增速有明顯提升，據(jù)此計(jì)算，廣汽埃安營(yíng)收估值比為0．2。

相較之下，零跑2021年?duì)I收31．32億，營(yíng)收估值比為0．113，小鵬汽車去年?duì)I收達(dá)到209．9億元，營(yíng)收市值比為0．126，哪吒2021年?duì)I收57．35億元，營(yíng)收估值比為0．126。一般來(lái)說(shuō)，營(yíng)收估值比越低越有投資吸引力。

此前廣汽集團(tuán)總經(jīng)理說(shuō)，廣汽埃安的發(fā)展目標(biāo)至少要做到，把現(xiàn)在的“蔚小理”改成“埃小理”，透露出對(duì)標(biāo)新勢(shì)力三強(qiáng)“蔚小理”的思路。

不過(guò)，相比起蔚來(lái)、小鵬、理想美股上市前最高六十多億美元（約500億人民幣）的估值水平，廣汽埃安850億元的起點(diǎn)要高出不少，這可能意味著如果參與此次Pre－IPO融資，未來(lái)升值空間相對(duì)小一些。

當(dāng)然，資本市場(chǎng)變數(shù)很多，廣汽埃安上市仍需要18個(gè)月左右時(shí)間，屆時(shí)資本市場(chǎng)是否愿意給予廣汽埃安更高估值仍未可知。

無(wú)論如何，對(duì)于廣汽埃安來(lái)說(shuō)，發(fā)展才是硬道理，增長(zhǎng)速度一直是最重要的。而廣汽埃安一旦成功上市，將會(huì)形成新一輪造富潮，誕生不少千萬(wàn)甚至億萬(wàn)級(jí)富翁。此前混改時(shí)，廣汽埃安及廣汽研究院794名核心員工出資17．82億占有埃安4．55％的股份；如果明年底上市后市值能達(dá)到2000億元，意味著每個(gè)持股員工的收益將是投入時(shí)的5倍多，人均持股市值達(dá)1180萬(wàn)元。

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