新能源車爆發(fā)成推動力 需求旺盛推動金屬行業(yè)價值重估

今年初，倫敦多個金屬期貨品種價格觸及數(shù)年高位。但不同于此前來自供給收縮的動力，新能源車需求爆發(fā)等因素是此輪漲勢的主要助推因素。金屬行業(yè)整體價值有望迎來重估。

金屬價格新年開局強勁 新能源車爆發(fā)成推動力

在經(jīng)歷走勢亮眼的2017年后，部分金屬的漲勢在今年前幾個交易日得到延續(xù)。上周，倫銅價格維持在4年高位附近，而倫敦期鉛觸及11周高位，期鋅更是觸及10年峰值。

至于漲勢背后的助推因素，記者了解到，四川、湖南、內(nèi)蒙古等地的礦山安全環(huán)保檢查，抑制了部分新增產(chǎn)能投放。而新能源車行業(yè)爆發(fā)帶來一場最上游原料的盛宴。

記者在碳酸鋰企業(yè)看到，昔日專門用來制造陶瓷玻璃的灰白色粉末“點石成金”，成為資本競相追逐的目標(biāo)。

上海有色網(wǎng)（SMM）鈷鋰行業(yè)資深分析師洪璐對記者表示，鋰的下游需求主要來源于鋰電池、醫(yī)藥以及化工。鋰的旺盛需求推動投資加碼，僅去年12月，就有4筆鋰礦投資發(fā)生。鋰概念一直是資本市場投資熱點。而全球鈷金屬供應(yīng)市場集中度極高，主要為嘉能可、非洲手抓礦以及十幾家貿(mào)易商構(gòu)成，是較為典型的賣方市場。需求端則由于新能源汽車行業(yè)快速增長，對于鈷等需求持續(xù)旺盛。因此，預(yù)計2018年鈷將延續(xù)易漲難跌的行情。

對于另一重要金屬鉛在2018年的行情，SMM鉛行業(yè)資深分析師王蘭則表示謹(jǐn)慎看多?；久娣矫妫U礦依舊以持續(xù)供應(yīng)緊張為主。而在需求端，增速雖然預(yù)計會放緩，但仍存有一定預(yù)期，原因在于雖然目前動力型電池產(chǎn)能過剩加上終端需求飽和，但二級更換市場需求仍不容小覷，而起動型及固定型電池需求仍將維持穩(wěn)中有增態(tài)勢。上海有色網(wǎng)認(rèn)為，明年供需將維持緊平衡狀態(tài)，或有少量缺口。

此外，在銅方面，彭博高級大宗商品咨詢師朱軼認(rèn)為，中國進口廢銅政策持續(xù)收緊令原料供應(yīng)層面進一步收縮，對銅價構(gòu)成長期的刺激。

洛陽鉬業(yè)董秘岳遠(yuǎn)斌也對上證報記者表示，較為看好銅和鈷在今年的表現(xiàn)。

行業(yè)價值或迎來重估 需求成為主要驅(qū)動力

面對此輪價格上揚，安信有色首席分析師齊丁及其團隊觀察到，2018年有色策略的主軸或從供給收縮轉(zhuǎn)向需求拉動。

該機構(gòu)認(rèn)為，2016年至2017年，有色價格上漲的主要驅(qū)動力來自供給收縮。2015年價格大幅殺跌后出現(xiàn)廣譜有色品種大面積虧損和關(guān)停。而在2018年，需求拉動成為有色價格上漲的主要驅(qū)動力。其中，在供給側(cè)，大規(guī)模產(chǎn)能削減將轉(zhuǎn)移到供應(yīng)端的持續(xù)壓制。

而在需求側(cè)，全球宏觀經(jīng)濟向好有望帶來持續(xù)需求支撐，新能源車快速增長成為大勢所趨，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展將使對有色新材料領(lǐng)域細(xì)分品種的需求提升。此外，貨幣政策的適應(yīng)性收緊不構(gòu)成有色金屬價格逆轉(zhuǎn)因素。

高盛也指出，中國金屬需求相關(guān)風(fēng)險更多地偏向于上檔而非下檔。該機構(gòu)淡化了對于政策調(diào)整帶來需求大幅降溫的擔(dān)憂，并認(rèn)為中國以外的金屬生產(chǎn)者也將獲益。

必和必拓認(rèn)為，銅將成為極具吸引力的大宗商品，一大助推因素便是來自中國的需求。該公司認(rèn)為，家庭消費對于中國經(jīng)濟的重要性與日俱增，例如汽車、科技產(chǎn)品（如智能設(shè)備）以及家庭耐用品（如空調(diào)）等。這一系列終端需求都將拉動市場上的銅需求量。

此外，該公司還指出，能源需求電氣化、交通電氣化以及風(fēng)能和太陽能等技術(shù)大趨勢也成為需求側(cè)助推銅價的重要因素。