招股說(shuō)明書(shū)與招股意向書(shū)有何區(qū)別？

熱心網(wǎng)友：從形式上講，招股說(shuō)明書(shū)的結(jié)構(gòu)主要由各個(gè)“節(jié)”按順序構(gòu)成；而招股意向書(shū)的結(jié)構(gòu)則主要由各個(gè)“章”組成。 從內(nèi)容上講，最大的區(qū)別在于本次發(fā)行概況的披露。以往招股說(shuō)明書(shū)在發(fā)行概況中直接披露了發(fā)行價(jià)格，并根據(jù)發(fā)行價(jià)格確定了發(fā)行市盈率和預(yù)計(jì)實(shí)收募股資金；招股意向書(shū)則不能確定發(fā)行價(jià)格、相應(yīng)的市盈率、預(yù)計(jì)實(shí)收募股資金，但是，招股意向書(shū)增加了對(duì)詢價(jià)對(duì)象等的要求和披露。按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票試行詢價(jià)制度若干問(wèn)題的通知》的規(guī)定，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)向不少于20家詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行初步詢價(jià)，公開(kāi)發(fā)行股數(shù)在4億股(含4億股)以上的，參與初步詢價(jià)的詢價(jià)對(duì)象應(yīng)不少于50家。 值得注意的是，對(duì)于預(yù)計(jì)實(shí)收募股資金，投資者可以比照參考發(fā)行方募集資金投向各個(gè)項(xiàng)目所需資金的總和。雖然，預(yù)計(jì)實(shí)收募股資金和募投項(xiàng)目所需資金的總和并不一定完全一致，但大概可以了解和推算發(fā)行方預(yù)期的發(fā)行價(jià)格、發(fā)行市盈率以及募資額度。 除了本次發(fā)行概況的披露方面存在較大區(qū)別外，招股說(shuō)明書(shū)與招股意向書(shū)在發(fā)行上市的重要日期方面也有著重要差異：在招股說(shuō)明書(shū)中，發(fā)行方在“預(yù)計(jì)上市日期”一欄承諾將在發(fā)行結(jié)束后向交易所申請(qǐng)，而招股意向書(shū)則干脆取消了有關(guān)“預(yù)計(jì)上市日期”的內(nèi)容。有關(guān)人士認(rèn)為，在詢價(jià)發(fā)行中，由于發(fā)行人需要等待被詢價(jià)人做出是否參與以及參與價(jià)格的回應(yīng)，因此雖然在實(shí)踐中發(fā)行人可能最終都實(shí)現(xiàn)了股票成功發(fā)行上市，但是在理論上確實(shí)存在著發(fā)行失敗的可能。因此，不能明確披露“預(yù)計(jì)上市日期”。 此外，業(yè)內(nèi)人士分析指出，招股意向書(shū)雖然與招股說(shuō)明書(shū)具有同樣的法律效力，但由于招股意向書(shū)需要詢價(jià)，它更類似于發(fā)出“不可撤銷(xiāo)的要約”，等待各方面對(duì)其做出“承諾”的意思表示。也就是說(shuō)，招股意向書(shū)雖然已經(jīng)生效，但發(fā)行程序僅僅是剛剛啟動(dòng)，市場(chǎng)被詢價(jià)各方的選擇權(quán)也才開(kāi)始發(fā)揮，這根本區(qū)別于原來(lái)招股說(shuō)明書(shū)確定好一切、市場(chǎng)只能被動(dòng)參與的發(fā)行方式。 對(duì)于市場(chǎng)一直比較顧慮的“詢價(jià)制可能大大延長(zhǎng)發(fā)行時(shí)間，影響發(fā)行效率”的問(wèn)題，從華電國(guó)際的招股意向書(shū)可以發(fā)現(xiàn)，這個(gè)顧慮是多余的：從前按照招股說(shuō)明書(shū)的發(fā)行時(shí)間安排，一般公司的發(fā)行(從開(kāi)始招股到中簽投資者繳款日)需要9天左右的時(shí)間，而華電國(guó)際從披露招股意向書(shū)到公告中簽投資者繳款獲放棄認(rèn)購(gòu)的時(shí)間為11天。也就是說(shuō)，兩者的差別并不十分明顯，不會(huì)大大降低社會(huì)資源和效率。

熱心網(wǎng)友：牛，~考完試話你知~~