即將到來的供暖季對煤炭板塊有什么影響？

專家解說：九月和十月是冬季供暖前煤炭銷售的高峰期，今年煤炭的價(jià)格是易漲難跌。所以，早進(jìn)煤可能會(huì)比較劃算，這不煤炭的淡季似乎提前結(jié)束了。8月25日，鄭州動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)上漲4%，宣告提前進(jìn)入煤炭銷售旺季。A股煤炭板塊齊聲大漲，露天煤業(yè)漲停，領(lǐng)漲煤炭板塊。露天煤業(yè)平均每噸成本不到100元，2017年中報(bào)公布的銷售毛利率達(dá)到47%。大同煤業(yè)還沒有公布半年報(bào)，第一季報(bào)顯示銷售毛利率更是達(dá)到58%，緊鄰煤炭運(yùn)輸大動(dòng)脈大秦鐵路的起點(diǎn)。當(dāng)日，煤炭采選板塊的漲幅高達(dá)到4.15%。煤炭板塊在入冬供暖季之前爆發(fā)了，市場預(yù)期煤炭銷售旺季到來，煤炭價(jià)格走高，煤炭采掘公司利潤今年看漲。中國的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)改變還需要一個(gè)過程，環(huán)保和煤炭可能同時(shí)進(jìn)入景氣周期，能源價(jià)格需要反映環(huán)境成本，所以，煤炭的價(jià)格不可能再回到200元以下了。未來資源的價(jià)格是貴的，因?yàn)樘寂欧藕铜h(huán)保成本會(huì)進(jìn)入價(jià)格。資源的需求不會(huì)重現(xiàn)過去的高速增長，但是，資源的供給也會(huì)因?yàn)榄h(huán)保因素持續(xù)收縮，價(jià)格會(huì)反映真實(shí)的成本。隨著碳排放交易機(jī)制的展開，中國市場的煤炭等資源成本也會(huì)越來越高，價(jià)格會(huì)處于高位。這就是說，未來你看到曾經(jīng)過剩、廉價(jià)和虧損的煤炭鋼鐵等資源可能變得緊缺、昂貴和利潤良好。這個(gè)世界是平的，曾經(jīng)無人問津的東西有一天必然受人追捧，現(xiàn)在受人追捧的東西有一天可能無人問津。如果說這是潮起潮落的周期，那么，這個(gè)周期可能就在你心里。只要你信仰任何事情都不是一帆風(fēng)順的，波瀾起伏本來就是世界的常態(tài)，才能乘風(fēng)破浪穿越周期。那些經(jīng)過周期起伏洗禮的企業(yè)才會(huì)走向基業(yè)長青，而這就是公司的價(jià)值，值得投資者去追隨。天時(shí)地利人和，這是資本市場的不二法門。盡管價(jià)值投資者不會(huì)在乎牛市還是熊市，他們關(guān)注公司的市場價(jià)值低于公司內(nèi)在價(jià)值就會(huì)買進(jìn)，這就是巴菲特的投資哲學(xué)。價(jià)值投資者不關(guān)注天時(shí)，關(guān)注的是地利，認(rèn)為只要站住地利就可以立于不敗之地。而周期論的投資者關(guān)注的是天時(shí)，在波濤洶涌的市場中，人的力量是渺小的，是徒勞的。所以，人需要順勢而為，以市場為師，投資者最重要的是擇時(shí)。幾乎任何虧損都是因?yàn)閾駮r(shí)，對天時(shí)的把握不準(zhǔn)確。資本市場的人和一派是以凱恩斯為代表的，他認(rèn)為，投資就是選美，并不在于投資的公司本身好不好，而在于大家是否覺得這家公司好，如果大家覺得這家公司好，就買入，如果大家覺得這家公司不好，即便公司再好也不能買入。這就是典型的人和決定論，投資不是看基本面，而是看大家是否喜歡。后來，資本市場又發(fā)展到金融行為學(xué)的研究，對投資者從眾行為進(jìn)行研究。筆者對周期的興趣超過了價(jià)值投資和金融行為學(xué)，在大勢面前，任何的個(gè)人努力都是螢火之光，我們需要順應(yīng)大勢，煤炭板塊就占據(jù)了天時(shí)。只有占據(jù)了天時(shí)才能去研究地利和人和。依靠地利和人和成功的都是個(gè)案，而選擇天時(shí)背后卻是趨勢。煤炭板塊上市公司就站在了這樣一個(gè)趨勢面前，一個(gè)新的企業(yè)盈利周期到來。2015年全行業(yè)虧損的狀況已經(jīng)過去，200元錢的煤炭價(jià)格已經(jīng)成為懷念，三五年之內(nèi)難以見到，我們需要面對現(xiàn)實(shí)，順應(yīng)市場做出決策。投資者選擇天時(shí)之后，在趨勢面前選擇地利和人和來進(jìn)行投資決策，可能才是比較正確的選擇。