什么季節(jié)是大豆期貨的低谷？主要什么因素影響？

熱心網友：如何分析農產品期貨的季節(jié)性行情 農產品的共性就是具有固定的一年一度的播種、生長和收獲季節(jié)性周期，也恰恰是農產品這種特有的季節(jié)性供求關系變化使得其價格波動在每年的一些特定時期內同向運動的趨勢性十分明顯。一般來說，我們可以根據這種季節(jié)性特征把農產品走勢大體分為：播種生長階段、收獲季節(jié)、銷售淡季和銷售旺季等幾個不同階段。又因為期貨價格是現(xiàn)貨價格的指引，它們的基本面影響因素是一致的，走勢基本是聯(lián)動的，因此，下面我們以幾個品種為例，從季節(jié)性影響因素這個角度分別對其期貨價格走勢進行對比分析：　　首先拿大豆品種來說，根據自然規(guī)律從每年的4月開始，北半球的大豆主產國開始播種，當年9月份開始收割。從10月份開始，南半球的大豆主產國又開始播種，次年4、5月份收割。從這一種植生長周期可以總結出，每年的7、8月份屬于全球大豆的供應淡季，大豆青黃不接，消費需求旺盛，因此價格多是高企；而每年的11月份左右是全球大豆的供應旺季，現(xiàn)貨供應充足，價格多處年內低谷，這一規(guī)律從上圖CBOT大豆行情長期走勢中不難得到驗證?！　∽屑氂^察以上CBOT和DCE大豆近年來季節(jié)性走勢圖，首先我們可發(fā)現(xiàn)，國內外大豆價格的相關性很強，糾其原因主要是：2000年以來人們膳食結構的調整使得我國大豆需求激增，國產大豆遠遠不能滿足市場的消費。加之進口大豆出油率高，使得進口大豆數(shù)量出現(xiàn)大幅增長，導致國內外大豆價格走勢聯(lián)動性增強；其次，我們還可以發(fā)現(xiàn)：2000年至今，每年因季節(jié)性而形成的的階段性高點多出現(xiàn)在5月-8月，主要是因為每年3-5月是銷售旺季，而7、8月份又是供應淡季，這樣高點出現(xiàn)在這期間就不足為奇；9-11月份進入大豆收獲季節(jié)，受供應壓力影響價格多處年內低點，產量確定后，隨著消費的增加，庫存的減少，價格有開始抬頭趨漲。不過，每年二月份多是過節(jié)時期，市場交投清淡，谷物價格通常盤跌。這些規(guī)律都很好驗證了大豆價格的季節(jié)性波動趨勢。目前正處于8月份，正是供應淡季，又由于目前國內大豆主產區(qū)黑龍江省嚴重干旱，國內大豆減產基本定局，而美國大豆產區(qū)近期天氣也是十分炎熱干燥，大豆天氣行情再度顯現(xiàn)，在大豆收獲季節(jié)來臨前，有望走出一波上漲行情。因此依據這一特點可以估計在9--11月份供應壓力前大豆可能會形成一個短期高點?！　〗又倏从衩灼贩N，玉米與大豆的生長周期相差無幾，從上圖可發(fā)現(xiàn)玉米最明顯的特征是仲夏到收獲期間價格多是走跌。由于新年度玉米產量不確定性的影響，7月份的價格往往達到年內最高價格。即使在7月份中期之前價格開始跌落的年份，如果收獲前景可觀，價格仍可持續(xù)走低。每年10月正值收獲季節(jié)，由于大量玉米集中上市，市場供應壓力最大，價格往往會跌到一年中的最低水平。而后隨著時間的推移和持續(xù)不斷的消費，玉米庫存量也越來越少，而價格也隨著變化。農業(yè)部前期發(fā)布的《農業(yè)生物質能產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2007~2015 年）》（以下稱《規(guī)劃》），提出今后一個時期，我國農業(yè)生物質能產業(yè)要按照大力發(fā)展農村沼氣，積極發(fā)展農作物秸稈固化成型和氣化燃料，適度發(fā)展能源作物的發(fā)展戰(zhàn)略，因地制宜地確定發(fā)展重點和產業(yè)布局。這對前期國內利用玉米發(fā)展燃料乙醇的炒做潑了一盆冷水，玉米期價也因此 從1700元/噸上方連續(xù)回落至1500元/噸以下。由于過渡打壓后，近期的東北農作物用地發(fā)生干旱災害，導致玉米期價產生了"反季節(jié)"的上漲行情，但于8月10日將有"吉林省2007年輪換地方儲備糧競價銷售交易會"，屆時將銷售輪出省級儲備玉米10萬噸，這對于玉米期價將是一個壓力。在供應季節(jié)來臨前玉米產生大幅度反彈的行情較小，上漲空間有限?！　∽詈筠D到國內外小麥品種上，以北半球冬小麥為例，其播種時間為10月上旬(寒露后)至下旬，收獲期在5月下旬至6月初。小麥有兩個明顯的季節(jié)傾向：其中之一就是冬末到收獲季節(jié)來臨之前的春季這一時期慣于下跌。多數(shù)年景，小麥價格在1、2月份因資金回攏影響都會經歷季節(jié)性疲弱期。又因每年冬麥上市后的7月份一般為小麥的供應旺季，價格多處年內最低點；另一個趨勢就是從收獲季節(jié)的低點到秋季或者冬初小麥消費逐漸進入旺季，價格傾向于上漲，春節(jié)左右因消費帶動價格到達年內高點。在今年的六、七月份新麥集中上市壓力下，強麥期價產生了一個季節(jié)性低點，隨后變于七月底產生了強勁的上漲?！　【C觀以上三個品種的季節(jié)性因素對價格變化的長期影響作用，盡管活躍的期貨交易可以削弱較明顯的價格運動趨勢，但特定時節(jié)的價格同向波動趨勢仍然十分明顯。從中我們可以總結出：農產品的價格趨勢主要是受供給和需求兩個基本面因素影響。而農產品的生長周期又是有季節(jié)性的，這樣每年從作物播種到收獲前夕，由于舊年度作物的庫存量與新年度作物的產量存在不確定性，作為具有預測效應的期貨交易往往容易隨著市場對天氣、病蟲害等因素的炒作而大幅波動；其后隨著收獲季節(jié)到來農產品每個品種的新年度產量情況逐漸明了，必然市場就開始面臨季節(jié)性的供應壓力，若是豐產年頭供應壓力則最重，價格也最弱。若是減產年頭則價格很容易走出反季節(jié)性上漲行情；新糧上市后隨著時間的推移，期貨價格對需求、庫存等因素的反應越來越敏感，其趨勢性也越來越明顯，尤其進入消費旺季，市場的供需矛盾不斷得到深化，此時市場人氣越來越旺，持倉量迅速增加，期貨價格往往最強，當然其中也不乏對新概念題材的炒作。因此，季節(jié)性因素是我們在制定農產品操作計劃時應該考慮的一個重要因素?！　∥覀兎治錾鲜鰩讉€品種價格的季節(jié)性走勢是建立在對各品種長期數(shù)據統(tǒng)計的基礎之上的，盡管其整體體現(xiàn)出了農產品由供求主導的季節(jié)規(guī)律性，但其中不時也存在偶然現(xiàn)象。例如2003年大豆收獲季節(jié)的反季節(jié)上漲，主要是由于當時中國大量進口美豆，而恰恰美豆又大幅減產，一時間美國大豆庫存消費比創(chuàng)20幾年來歷史新低，處于那種供求嚴重失衡狀態(tài)，市場充滿了對未來供不應求的預期，季節(jié)性收獲壓力完全被抹煞，導致價格在收獲季節(jié)一路狂飆。此外，一些國家的政治、經濟等突發(fā)因素，還有一些新概念題材的影響也容易導致價格的反季節(jié)性走勢。這就提醒我們，在分析相關農產品走勢時，也不能只簡單地依據其季節(jié)性走勢來操作，其他階段性的因素也需要時時加以關注并能做出客觀評估?！　】傊谑澜绶秶蟮墓┣蠡酒胶獾那疤嵯?，農產品的季節(jié)性特征表現(xiàn)突出，當大的供求面嚴重失衡時，季節(jié)性特征往往容易被淹沒，價格很容易走出反季節(jié)性行情。季節(jié)性特征是農產品的固有屬性，進行季節(jié)性分析可以為我們提供價格短期內的發(fā)展趨勢，但要把握其長期走勢還必須同時兼顧其它大供求面的影響因素。