今年石油價格還會跌嗎

【專家解說】：2010年10月以來，伴隨美國實施的量化寬松貨幣政策，國際油價呈上漲趨勢。2011年初，中東北非動亂局勢及相關的不確定性進一步刺激市場恐慌，油價大幅攀升。2月22日，紐約市場油價收報每桶93.57美元，當日漲幅為8.55%，創(chuàng)2008年10月份以來的新高。國際原油價格的持續(xù)上升將對世界經濟復蘇構成極大的挑戰(zhàn)，特別是對中國等新興市場國家的經濟發(fā)展產生負面影響。當前，石油等國際大宗商品價格上漲以及“熱錢”涌入，已加劇我通脹形勢，加大我宏觀調控難度。我們需要密切關注國際石油價格走勢，分析和預判其對我國經濟影響，并提前做好相關應對預案。 一、國際油價走勢及影響因素分析 （一）近期國際油價走勢 2010年5月-9月，受歐洲主權債務危機等因素影響，國際油價在低位徘徊，油價月均值維持在73—76美元/桶窄幅波動。但自2010年10月以來，受美聯儲量化寬松貨幣政策影響，國際油價整體持續(xù)上漲。10月4日，紐約商品交易所西德州輕原油(WTI)期貨收于每桶81.47美元；11月1日，達到每桶83.29美元；12月31日，收盤報89.84美元/桶。 總的來看，2010年國際市場油價年平均價格比2009年上漲28%左右。2011年1月，國際原油價格整體走勢依然處于上升渠道。2月-3月份，因阿拉斯加油管關閉、北海原油平臺關閉、利比亞動亂引發(fā)市場對原油供應擔憂，導致國際油價繼續(xù)窄幅震蕩上揚。 （二）影響近期國際油價走勢的因素分析 近期國際油價大幅攀升是以下因素綜合作用的結果： 1、供求關系因素。一方面，全球經濟復蘇拉動石油需求增加。據國際貨幣基金組織預測，2011年全球經濟有望增長4.4%，其中，美國增長3%，歐元區(qū)增長1.7%；中國和印度經濟增長為9.6%和8.4%。盡管增速比2010年有所下降，但呈現“普遍增長”的態(tài)勢。在此預測背景下，石油需求量增漲預期樂觀。歐佩克預計，2011年全球石油日均需求增長將增120萬桶，國際石油市場整體需求水平有望恢復到國際金融危機之前的水平。路透社的調查也顯示，2011年全球石油日均需求將增150萬桶，至8860萬桶，主因是發(fā)展中國家需求強勁。 另一方面，供給面來看則相對偏緊，增幅難以滿足需求。目前全球石油產量大部分來自大油田，隨著這些油田逐步老化，其產量呈逐步下降趨勢。占世界石油總產量2／3的800個油田的產量平均每年下降6.7%。另外，全球石油新增產能高度依賴的產油組織的供給能力下降。據國際能源署預計，受金融危機影響，全球部分石油開發(fā)項目延遲，2011年-2013年間石油產能增量將出現下降。 2、金融市場與投機因素。美國的定量寬松政策向全球釋放了大量的流動性，拉低了美元，而美元匯率持續(xù)下跌成油價升高推手，石油越來越凸顯“金融性”，美元與石油價格之間呈負相關性。美元貶值之后，很多投資者就拋棄美元資產，轉向炒作石油等大宗商品，從而推高國際油價的上漲。美國商品期貨交易委員會最新公布的《石油期貨市場月度報告》顯示，作為推動行情主力的基金機構不斷做多國際石油期貨市場。2011年1月，全球基金持倉的凈多頭數分別為149466手、169085手、166551手和143317手，與去年同期相比分別增長37.33%、24.63%、23.94%和43.86%。從這輪油價上漲趨勢可明顯看出投機炒作的行為。 另外值得關注的一個新現象是美元價格與石油價格“雙漲”局面。2011年美國的增長速度為3.6%,歐洲增長1.7%,美國同歐洲之間增長差距估計可能大于2%，歐洲較緩的復蘇使游走于歐洲的資本一部分分流到美元市場，一部分分流到石油市場，因而兩個市場可能出現“雙漲”局面。 3、政治動蕩、自然災害等不確定性因素。當前國際地緣政治和自然災害風險加大了油價上漲可能性。2011年2月22日WTI原油瘋漲表明當前中東北非的地緣政治沖突頻頻發(fā)生引發(fā)的風險已經擴大，加上其他大宗商品的價格上漲，增強了人們對國際市場原油供給緊張的心理預期，為石油投機活動創(chuàng)造了條件，加上全球流動性過剩、通脹預期升高將吸引大量避險和逐利資金涌入石油期貨市場。 對此，專家分析表示：一方面，中東北非危機及可能的不確定性使得市場投機和炒作行為重新升溫，可能將繼續(xù)推高油價。另一方面，只要地緣政治動蕩不蔓延至海灣產油國，國際油價不致對全球經濟復蘇造成嚴重影響。根據國際能源總署(IEA )數據，利比亞的每日產油量已滑落約100萬桶。但是，如果包含沙特阿拉伯先前增加的每日70萬桶產量，幾乎能全數填補利比亞短少的原油供應。繼沙特阿拉伯后，科威特、阿拉伯聯合酋長國和阿爾及利亞三國，也有望于2011年4月把每日油產量提升30萬桶。國際能源署也表示，其原油儲備約16億桶，可保證成員國5個月左右的供應。 此外，受2011年3月11日日本本州島附近海域發(fā)生里氏9.0級地震影響，日本對石油的需求至少短期內將下降，當日國際油價一度下降至每桶100美元以下。但是，由于日本是全球第三大石油進口國，災后重建將消耗大量的能源和原材料，因此，專家普遍認為，日本地震后油價可能在短期將下降，油價中長期走勢還有待進一步觀察。 （三）本輪油價上漲與2007-2008年油價上漲的比較分析 經分析，本輪油價上漲與2007-2008年有所異同。2007-2008年國際油價經歷了一輪大幅度上漲走勢，2007年初從每桶約50美元價位，不斷攀升至2008年7月11日145.66美元的歷史新高。但是，7月14日后，受美國金融危機影響國際油價迅速走低。2008年，油價在100美元價格之上只是停留了三個月，所以，有分析認為投機大肆炒作是當時油價上漲最直接的推動因素。 本輪油價上漲的因素較多，即世界經濟復蘇帶動原油現實與預期需求增長，供給偏緊、金融市場上美元貶值、投機和政治因素等，共同推動油價較大幅度上漲。從短期看，美元流動性泛濫造成的投機炒作因素也是推動新一輪油價上漲周期的主導因素。 二、國際油價變化對宏觀經濟的影響 （一）對宏觀經濟發(fā)生影響的渠道 國際石油價格變化對宏觀經濟層面消費、投資和出口都將產生直接或間接的影響，并通過貨幣渠道對國民經濟的產出和價格產生影響。 從國內生產總值增長的三因素分析，對于石油凈進口國來說，油價上升將使消費和投資減少，出口下降，因而使國內經濟受到不利影響。這種影響落實到貨幣渠道，國際石油價格上漲產生的影響有兩個方面：一方面是石油價格上漲推動總體價格水平上升，而抵消價格總水平上漲的最有效貨幣政策是提高真實利率，這會對國民經濟造成負面沖擊。另一方面，一國貨幣當局應企業(yè)高油價成本補償的要求，可能會采取較為寬松的貨幣政策以穩(wěn)定短期產出。從中長期看，貨幣當局卻需不斷提高利率以應對通脹預期上升，長期和短期政策的協調和轉換可能會對實體經濟產生負面沖擊。 （二）對發(fā)展中國家的沖擊 在歷史上的兩次石油危機中，國際油價巨幅上升對發(fā)達國家經濟沖擊程度大于其他國家。這是因為石油在發(fā)達國家的能源消費結構中比例大，其經濟嚴重依賴石油。國際油價波動尤其影響美國經濟，美國經濟總量和原油消費量均列世界第一。國際貨幣基金組織曾估算，油價每上漲5美元，將削減全球經濟增長率約0.3個百分點，美國經濟增長率則可能下降約0.4個百分點。 當前，經歷兩次石油沖擊后，發(fā)達國家普遍采取了應對措施，調整經濟結構，發(fā)展節(jié)能減排，應對高油價的能力大大增強。相反，發(fā)展中國家多數正處在工業(yè)化中后期，節(jié)能產業(yè)和替代能源發(fā)展慢，單位GDP油耗較高，經濟增長對石油依存度較高，應對石油危機的能力較弱。因此，高石油價格可能對發(fā)展中國家的沖擊更大。發(fā)達國家國際權威機構估算，油價上漲，對發(fā)展中國家經濟增長率的影響是世界平均水平的1.5倍，是發(fā)達國家的3倍。 （三）對中國經濟的影響 我國1993年開始成為石油凈進口國。近年來，我國石油對外依存度逐年提高。2010年我國進口原油2.39億噸，同比增長17％，石油對外依存度同比上升三個百分點，超過55％，已成為僅次于美國的第二大石油進口國和消費國。預計到2020年，中國石油消費總量將達到6億噸左右。到2030年，中國石油消耗量的80%需要依靠進口。這表明，我國石油安全形勢不容樂觀，國際石油市場價格變動直接影響我國內經濟發(fā)展，具體體現在以下幾個方面。 一是加劇通貨膨脹預期。我國是石油消費大國，受國際原油、成品油價格上漲影響，以石油為能源、原材料的相關行業(yè)成本上升，增加了經營成本，導致服務業(yè)價格上漲，進而影響居民消費價格上漲。目前，我國通貨膨脹形勢仍處于較敏感的關鍵時期。在這種情況下，國際石油價格持續(xù)高漲對上游產品價格上漲形成壓力，強化通貨膨脹預期。國際能源署、OECD和國際貨幣基金組織研究表明，如果國際石油價格每桶上升10美元并持續(xù)一年，我國通貨膨脹率將上升0.8個百分點?！巴洝笔?011年中國經濟的關鍵詞，宏觀調控政策的走向直接取決于通脹形勢的發(fā)展，而國際原油漲價，將使宏觀調控難度增加。 二是減緩經濟增長速度。由于國際石油價格上漲對國民經濟的影響是非常廣泛的，從生產到消費，從成本到價格，從貿易到投資，都會因石油價格上漲而帶來不利影響，因而也會降低經濟增長速度。據國際貨幣基金組織預測，國際石油每漲價10美元／桶，亞洲經濟增長速度就會下降0.8％。摩根斯坦利2004年研究報告表明，國際原油價格每上漲1美元/桶，中國的GDP將損失0.06%。 三是縮小貿易順差。從進口方面來看，國際油價走高，石油進口越多，外匯支出越大。我國每年進口石油約用匯350億美元。從出口方面來看，石油價格越高，下游產品生產成本增加，出口產品競爭力下降，出口受到很大影響。從交通運輸來看，石油價格越高，成品油價格上升，運輸成本增加，推動生產資料及消費品價格走高。這些因素將導致我國貿易順差減少。 四是消費者壓力加大，企業(yè)競爭力下降。國際石油價格上漲，與石油相關產品價格上漲，造成更大范圍的企業(yè)成本增加，給交通運輸、冶金、石化、輕工、漁業(yè)、農業(yè)等相關產業(yè)帶來不同程度的影響。這些企業(yè)只能將上升的成本向下游企業(yè)或最終消費者轉嫁，卻難以向國外轉嫁，這必然使行業(yè)利潤減少，消費者壓力加大，部分企業(yè)甚至出現虧損，企業(yè)的競爭力下降，全社會的經濟活力也會因此而減弱。 此外，我國未能完全實行與國際接軌油價機制，即根據國際油價的變動來調整國內油價。一方面，如果國內成品油價格的漲幅跟不上國際原油價格的漲幅，導致產業(yè)虧損，只能向財政申請補貼，從而可能將加大財政壓力。2005-2007連續(xù)三年，因國際油價大幅上漲，導致煉油業(yè)務較大虧損，中石化分別獲得100億元和50億元、123億元補貼，而中石油也在2008年年報中披露，當年獲得國家財政補貼157億元。另一方面，當國內油價隨前期國際油價上漲后，國際油價卻突然下跌，社會輿論對國內油價政策沒能及時下調價格產生不滿。因此，決策者將在財政壓力和社會壓力之間掙扎。 總體上看，國際石油價格上升雖難阻我國經濟發(fā)展勢頭，但對我國國民經濟總體是不利的。若未來我國石油對外依存度繼續(xù)增大，不利影響會更大，至于影響程度如何，要看國際石油價格上漲的幅度及持續(xù)的時間。 三、相關對策和建議 當前，世界經濟格局正在發(fā)生深刻變化，我國經濟發(fā)展面臨新的機遇和挑戰(zhàn)。站在“十二五”開局的起點上，我們應以更加理性的態(tài)度，面對國際石油價格的持續(xù)上漲，以及中國對進口石油需求依賴程度的不斷提高，采取長期與短期兼顧的綜合配套措施來積極應對國際石油價格上升對我國國民經濟的不利影響?！? 從短期來看，密切關注國際市場油價變化，控制好由外及內、由下游向上游產品傳導途徑，控制好通脹預期。一是完善成品油價格形成機制，進一步控制通脹影響。綜合考慮石油行業(yè)和相關各方的承受能力，利用更完善的補貼政策和消費稅杠桿來平抑是油價格上漲的壓力，并減輕消費者負擔。二是加快推進資源稅改革，積極引導更高效的石油消費模式。切實按照2010年12月中央經濟工作會議精神，積極穩(wěn)妥地推進資源性產品價格和環(huán)保收費改革，進一步推動完善成品油價格形成機制，采取有效措施引導更高效的石油消費模式，通過財稅改革推動向節(jié)能降耗發(fā)展方式轉變。另外，只有在非常時期，政府可以考慮通過行政手段強制剝離中國石油市場和國際市場的聯系，使用價格管制和財政補貼措施，穩(wěn)定國內油價。 從中長期來看，在加快轉變經濟發(fā)展方式以降低石油依賴，加快國家石油儲備體系建設、加快建設海外原油生產能力、建設多樣化的能源通道和運輸渠道、開發(fā)新能源和可再生能源等多方面的應對措施之外，更要積極參加國際能源合作。伴隨第二、三次石油危機沖擊,國際石油合作機制在歐佩克和國際能源機構的框架下得以發(fā)展并不斷完善。充分利用國際能源多邊合作機制確保石油供應安全是我國的必然戰(zhàn)略選擇。當前，面對強大石油價格沖擊，我國面臨的最嚴峻形勢是有“中國需求”卻沒有“中國價格”。我國需進一步加強與歐佩克的12個成員國、國際能源機構覆蓋的28個石油消費國以及印度和巴西等新興經濟體在內的國際能源合作，參與制定新的全球穩(wěn)定能源市場機制，提高國際石油價格、供應、需求等信息透明度。 我們應在國際舞臺上發(fā)出建設節(jié)約型社會的聲音，堅決消除“中國應為國際油價上漲負責”等錯誤言論，并指出，中國的經濟增長和石油儲備并非導致很多國家不得不接受高油價的狀況，國際油價上漲是多種因素導致的，中國是高油價的受害者而不是制造者。同時，警惕西方某些國家制造的“石油訛詐”，寄希望中國迫于石油等資源和原材料進口費用高漲，最終將向西方做出人民幣匯率升值方面的讓步。 借鑒國際做法，抓緊建立和完善國內的石油期貨交易市場，通過遠期合同來規(guī)避石油價格波動風險，充分發(fā)揮石油消費大國的需求優(yōu)勢來影響國際油價形成。我國石油產業(yè)應進一步借助各種平臺走向世界石油市場，堅持獨立發(fā)展、多邊合作的石油合作之路。