什么是公司治理結(jié)構(gòu)？什么是基金治理結(jié)構(gòu)？二者有何異同？

【專家解說】：看看如下網(wǎng)上摘錄，也許會加深你的理解：公司治理結(jié)構(gòu):是一種聯(lián)系并規(guī)范股東（財產(chǎn)所有者）、董事會、高級管理人員權(quán)利和義務(wù)分配，以及與此有關(guān)的聘選、監(jiān)督等問題的制度框架。簡單的說，就是如何在公司內(nèi)部劃分權(quán)力。良好的公司治理結(jié)構(gòu)，可解決公司各方利益分配問題，對公司能否高效運轉(zhuǎn)、是否具有競爭力，起到?jīng)Q定性的作用?！　∥覈局卫斫Y(jié)構(gòu)是采用“三權(quán)分立”制度，即決策權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)、監(jiān)督權(quán)分屬于股東會、董事會或執(zhí)行董事、監(jiān)事會。通過權(quán)力的制衡，使三大機關(guān)各司其職，又相互制約，保證公司順利運行?！　」局卫斫Y(jié)構(gòu)（corporategovernance，又譯法人治理結(jié)構(gòu)、公司治理）是一種對公司進(jìn)行管理和控制的體系。它不僅規(guī)定了公司的各個參與者，例如，董事會、經(jīng)理層、股東和其他利害相關(guān)者的責(zé)任和權(quán)利分布，而且明確了決策公司事務(wù)時所應(yīng)遵循的規(guī)則和程序。公司治理的核心是在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的條件下，由于所有者和經(jīng)營者的利益不一致而產(chǎn)生的委托—代理關(guān)系。公司治理的目標(biāo)是降低代理成本，使所有者不干預(yù)公司的日常經(jīng)營，同時又保證經(jīng)理層能以股東的利益和公司的利潤最大化為目標(biāo)。如果說公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代資本市場的基礎(chǔ)的話，那么基金治理結(jié)構(gòu)則是基金業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。與有效的公司治理結(jié)構(gòu)一樣，有效的基金治理結(jié)構(gòu)能在最低的成本下實現(xiàn)投資者利益。 基金治理結(jié)構(gòu)的比較研究 中國社會科學(xué)院研究生院 歐明剛 聯(lián)合證券研究所 孫慶瑞 基金業(yè)發(fā)展的核心問題是如何保護(hù)投資者權(quán)益，樹立投資者對基金的信心。美國基金業(yè)發(fā)展之所以如此成功，最重要的原因就是有一個良好的基金治理結(jié)構(gòu)。如果說公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代資本市場基礎(chǔ)的話，那么基金治理結(jié)構(gòu)則是基金業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。與有效的公司治理結(jié)構(gòu)一樣，有效的基金治理結(jié)構(gòu)能在最低的成本下實現(xiàn)投資者利益。 基金治理結(jié)構(gòu)的基本框架 基金作為一種集合投資工具，能實現(xiàn)安全性、流動性和收益性的統(tǒng)一，是受廣大中小投資者歡迎的投資工具。但是與中小投資者自己直接投資于股票、債券等原生金融工具不同，基金具有一定的派生性，存在較長的委托代理鏈條，信息不對稱所導(dǎo)致的道德風(fēng)險問題也更加突出。在基金投資中存在兩種風(fēng)險：一是基礎(chǔ)金融工具的風(fēng)險，如股票、債券等本身存在的風(fēng)險；二是基金投資的風(fēng)險。從理論上，基金作為集合投資能有效地分散投資風(fēng)險，實現(xiàn)較為穩(wěn)定的收益。但這取決于基金經(jīng)理人員的業(yè)務(wù)能力和敬業(yè)精神，取決于基金經(jīng)理人是否像管理自己財產(chǎn)一樣管理基金財產(chǎn)。因此，消除基金經(jīng)理人的道德風(fēng)險，確?；鸾?jīng)理人與基金持有者的利益一致，從而實現(xiàn)基金投資者收益的最大化，成為最為關(guān)鍵的問題。建立一套有效的基金治理結(jié)構(gòu)，形成制衡與激勵機制，應(yīng)該是最好的選擇。 關(guān)于治理結(jié)構(gòu)有不同的理解。較窄的理解是，治理結(jié)構(gòu)是保證公司股東利益最大化的內(nèi)部組織制度、報酬制度等其他合約安排。較寬的理解是，公司治理結(jié)構(gòu)是指消除由于委托代理沖突而產(chǎn)生的道德風(fēng)險的一系列制度安排。外部市場力量、合約安排、股東權(quán)利、董事會構(gòu)成和補償是解決委托代理沖突的主要機制。 當(dāng)然，基金治理結(jié)構(gòu)與公司治理結(jié)構(gòu)還是有一定的區(qū)別。在契約型基金下，基金本身并不是一個獨立的實體，沒有相應(yīng)的組織體系；而在公司型的框架下，基金雖然是一個公司，但是除了董事會之外，也并無其他的機構(gòu)，基金經(jīng)理公司通過合約與基金公司發(fā)生聯(lián)系。因此對于基金治理結(jié)構(gòu)，應(yīng)該有一種更為寬泛的認(rèn)識。 有效的基金治理結(jié)構(gòu)就是通過對構(gòu)成基金的有關(guān)當(dāng)事人的行為進(jìn)行必要的激勵和約束，使基金能以最小的成本獲取相應(yīng)的投資回報，或者說在一定的成本下為投資者獲取較高的回報。我們認(rèn)為，基金治理結(jié)構(gòu)包括以下幾個方面：一是基金有關(guān)各方的制度安排(法律規(guī)定和在法律基礎(chǔ)上的合約安排)，規(guī)范基金經(jīng)理的行為，同時設(shè)立相應(yīng)的機構(gòu)來保護(hù)基金財產(chǎn)，監(jiān)督基金內(nèi)部人的行為。二是外部市場壓力，即市場對基金經(jīng)理和其他有關(guān)受托人的壓力，即直接更換基金經(jīng)理或其他受托人，或以贖回的方式以腳投票。三是報酬機制。由于基金經(jīng)理和其他受托人的努力程度等不是可以直接觀察的，一套好的報酬機制和相應(yīng)的補償制度是非常有必要的。