市場行業(yè)分析應(yīng)該怎么做？

【專家解說】：　　1）行業(yè)分析的內(nèi)容和意義 　　行業(yè)研究在公司價值分析的作用主是為以行業(yè)的眼光去判斷公司，去發(fā)現(xiàn)投資價值和投資機會。 　　行業(yè)分析主要側(cè)重二個方面：一是行業(yè)環(huán)境和基本面分析，這方面分析包括：行業(yè)類型分析、外部因素分析，需求分析，供給分析，獲利能力分析。通過行業(yè)分析，就能認識和了解行業(yè)內(nèi)公司的經(jīng)營環(huán)境和背景，是公司分析和價值判斷的基礎(chǔ)。二是行業(yè)經(jīng)營特征分析：通過行業(yè)經(jīng)營特征、行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈及構(gòu)成的分析，揭示行業(yè)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)律和競爭優(yōu)勢的具體體現(xiàn)。 　　2）行業(yè)類型分析 　　行業(yè)分類一般有二種方式：按行業(yè)生命周期分類和按行業(yè)對經(jīng)濟周期的反映分類。 　　最通常的行業(yè)類型的劃分是依據(jù)行業(yè)的生命周期，它反映了一個行業(yè)的活力和發(fā)展趨勢。生命周期理論將一個行業(yè)的開始到消亡劃分為四個階段：引入期，成長期、成熟期和衰退期。引入期，產(chǎn)品能否被市場接受和行業(yè)的經(jīng)營策略均不明朗，這一時期行業(yè)的風(fēng)險大，失敗的可能性也大。成長期：產(chǎn)品被市場迅速接受，銷售收入和利潤快速增長。成熟期：產(chǎn)品已被大多數(shù)潛在購買者接受，行業(yè)的增長趨于平緩。衰退期：市場及技術(shù)的變化使行業(yè)的產(chǎn)品逐漸被替代，市場對產(chǎn)品的需求逐漸減少。 　　而第二種分類方法更適合證券投資分析： 依據(jù)行業(yè)對經(jīng)濟周期的反映來劃分行業(yè)類型。因為經(jīng)濟的增長不是直線式，而是循序漸進的。經(jīng)濟周期一般經(jīng)歷繁榮或持續(xù)增長時期；然后進入衰退時期，在這一時期，經(jīng)濟增長放緩或停止增長；接著進入恢復(fù)時期，它是下一個經(jīng)濟繁榮期的前奏。不同的行業(yè)對經(jīng)營周期的反映不同，在經(jīng)濟周期的每個階段，都會有一些行業(yè)經(jīng)營和效益好于另一些行業(yè)，根據(jù)行業(yè)對經(jīng)濟周期的不同反映，可將其劃分為增長型、防御型和周期型三個類型。 　　一個增長型的行業(yè)一般能獨立于經(jīng)濟周期性的變化，并且以高出經(jīng)濟增長較大幅度的比率成長。甚至在經(jīng)濟的衰退時期，行業(yè)的銷售收入和盈利能力仍能保持較大幅度的增長。例如，計算機軟件、生物制藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，就屬于這一類型。 　　在經(jīng)濟周期的變化過程中，防御型行業(yè)的經(jīng)營都處于穩(wěn)定的發(fā)展?fàn)顟B(tài)：經(jīng)濟增長時期，行業(yè)經(jīng)營業(yè)績增長，經(jīng)濟衰退時期，行業(yè)也可保持一定的利潤，防御型行業(yè)通常是（按生命周期分類的）成熟型行業(yè)。例如：1）公共事業(yè)的電和煤氣行業(yè)，無論經(jīng)濟處于一個什么樣的狀態(tài)，人們?nèi)粘Ｓ秒姾陀脷獠粫l(fā)生變化；2）食品行業(yè)，因為市場對食品的需求屬鋼性需求。 　　周期型行業(yè)收益的變化趨勢遵循經(jīng)濟周期的變化方向。這一行業(yè)因經(jīng)濟的增長而獲得豐厚的利潤，因經(jīng)濟的衰退而蒙受損失。這類行業(yè)獲利的運行軌跡與經(jīng)濟周期的軌跡以更夸張的形態(tài)相吻合。 　　通過后一種分類，就可以根據(jù)經(jīng)濟周期的變化來判斷行業(yè)的變化和發(fā)展趨勢，進而判斷行業(yè)內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)在和未來的收益。