為什么國內(nèi)油價(jià)下跌遲緩

【專家解說】：今年以來，國際油價(jià)已暴跌40%，但國內(nèi)油價(jià)下跌幅度卻只有百分之十幾。為何國內(nèi)油價(jià)跟不上國際節(jié)奏，誰延緩了國內(nèi)油價(jià)下跌？
油價(jià)暴跌招來通縮魅影
毫無疑問，作為石油消費(fèi)需求大國，油價(jià)下跌可以降低經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本，刺激中國經(jīng)濟(jì)消費(fèi)增長。例如，低油價(jià)降低普通消費(fèi)者出行成本，間接刺激消費(fèi)。然而，與國際油價(jià)斷崖式暴跌所不同的是，國內(nèi)油價(jià)下跌速度像是趕著毛驢上集市。年初以來，國內(nèi)油價(jià)雖經(jīng)歷過16次上下調(diào)整，但國內(nèi)油價(jià)下跌幅度卻只有百分之十幾。
導(dǎo)致國內(nèi)油價(jià)下跌遲緩一個(gè)重要原因就是，油價(jià)暴跌將招來通縮魅影。油價(jià)大幅下跌將重挫物價(jià)指數(shù)。構(gòu)成CPI權(quán)重因素中，除了大眾比較熟悉的豬肉價(jià)格，交通、通訊類消費(fèi)價(jià)格位居第4位，并占據(jù)10%的權(quán)重。顯然，油價(jià)的下跌拉低了交通價(jià)格，進(jìn)而致使CPI指數(shù)下降。
同時(shí)，原油不僅是重要的能源品種，而且還是工農(nóng)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)的重要原材料以及中下游較多能源化工品種的主要母產(chǎn)品。油價(jià)下跌使得原材料成本下降，進(jìn)而傳導(dǎo)產(chǎn)成品的下跌，對企業(yè)庫存造成壓力。因此原油暴跌將會導(dǎo)致通貨形勢由膨脹向緊縮轉(zhuǎn)換。
其實(shí)，通縮魅影已現(xiàn)。正是油價(jià)下跌的輸入性壓力，11月CPI創(chuàng)出5年新低、PPI繼續(xù)下降，且跌幅擴(kuò)大。理論上，干掉通縮魅影就是央行放水。然而，近期的降息的目的和效果卻被股市所轉(zhuǎn)移和吸收。貨幣政策陷入尷尬。因此，延緩油價(jià)過度暴跌，可以避免在貨幣政策失靈下，通縮不會陷入惡性循環(huán)，致使需求脫軌。
油價(jià)暴跌迎來價(jià)格調(diào)整窗口
拋開通縮魅影因素，油價(jià)的暴跌給價(jià)格改革帶來有利調(diào)整窗口。特別是提高油價(jià)稅率可以對沖油價(jià)下跌。上次成品油市場“九連跌”正是恰逢國家提高成品油消費(fèi)稅，一跌一漲互相折抵，最終導(dǎo)致“九連跌”擱淺。
目前絕大多數(shù)國家都對成品油征收消費(fèi)課稅，其理由：既可以為國家財(cái)政創(chuàng)造穩(wěn)定收入，也可以利用稅收調(diào)節(jié)收入再分配、縮小國際價(jià)格和國內(nèi)生產(chǎn)成本之間的差距等。不過，經(jīng)濟(jì)學(xué)中并未就該稅率征收多少形成標(biāo)準(zhǔn)。
普遍的共識是，成品油稅既不能太高，也不宜過低。因?yàn)楦叨惵蕰斐缮a(chǎn)結(jié)構(gòu)的扭曲，而且還因增加重要的中間投入物成本而損害競爭。而稅率過低則不利于社會公平、行業(yè)公平，消弱其他行業(yè)的吸引力。
數(shù)據(jù)顯示，歐盟汽柴油流轉(zhuǎn)稅稅率分別為56%和50%；日本的汽柴油流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)分別為42%和30%，韓國的汽柴油流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)分別為52%和43%。目前我國成品油中稅率則為34%。對比之下，我國成品油的稅率還有很大的上調(diào)空間。
此外，縱觀1998年以來中國成品油定價(jià)機(jī)制的5次重大改革，油價(jià)調(diào)整由過去的“大步慢走”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤靶〔娇炫堋薄Ｌ貏e是國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)周期已縮短至10個(gè)工作日。但這種周期性滯后于市場的變化，未來仍然有縮短價(jià)格周期的空間。
保護(hù)產(chǎn)業(yè)延緩下跌速度
原油暴跌，莫過于對煉油產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生較大沖擊。原油、用于生產(chǎn)汽油和柴油的原材料價(jià)格下跌，本應(yīng)該降低煉油廠的成本，并增加利潤。但低迷的需求反而讓燃料價(jià)格下跌并縮小了利潤空間。與此同時(shí)，低油價(jià)正在使這些煉油廠早先購買的高價(jià)庫存原油價(jià)值下跌。
尤為一提的是，企業(yè)或者政府在采購原油存在協(xié)議性價(jià)格。這種協(xié)議性價(jià)格在原油供應(yīng)短缺或者上漲的時(shí)候，優(yōu)勢凸顯。但遇到供應(yīng)充足和價(jià)格下跌，卻將遭受高成本壓頂。特別是我國石油產(chǎn)業(yè)具備較強(qiáng)壟斷屬性。鑒于成本因素，一方面，壟斷企業(yè)主動(dòng)上存在下調(diào)價(jià)格的動(dòng)力；另一方面，原油暴跌拖垮煉油行業(yè)于政府也是個(gè)包袱。
另外，從國家能源戰(zhàn)略層面而言，石油價(jià)格是種有效的調(diào)節(jié)機(jī)制。目前國家能源政策是“兩條腿走路”，一是節(jié)約石油、煤炭等不可再生資源；一是積極開發(fā)新型替代資源，如核電、風(fēng)能等可再生能源。
如果石油價(jià)格過度暴跌，顯然打擊了企業(yè)積極開發(fā)新型替代資源動(dòng)力。美國頁巖氣受石油價(jià)格沖擊，導(dǎo)致跌破成本線價(jià)格就是本輪石油暴跌犧牲品。從這個(gè)角度而言，延緩石油價(jià)格暴跌勢存在戰(zhàn)略層面考量。