證券如何進(jìn)行行業(yè)分析?

【專家解說】：　　行業(yè)一般是指按生產(chǎn)同類產(chǎn)品或具有相同工藝過程或提供同類勞動(dòng)服務(wù)劃分的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)類別，如飲食行業(yè)、服裝行業(yè)、機(jī)械行業(yè)等。 　　從證券投資分析的角度看，行業(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段和其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，同時(shí)對(duì)不同的行業(yè)進(jìn)行橫向比較，為最終確定投資對(duì)象提供準(zhǔn)確的行業(yè)背景。而宏觀經(jīng)濟(jì)分析是為了掌握證券投資的宏觀背景條件，把好證券市場(chǎng)的發(fā)展大勢(shì)。但宏觀經(jīng)濟(jì)分析并沒有為投資者指出投資的具體領(lǐng)域和具體對(duì)象。要對(duì)投資的具體領(lǐng)域和具體對(duì)象加以選擇，就需要進(jìn)行行業(yè)分析和公司分析。 　　行業(yè)分析是連接宏觀經(jīng)濟(jì)分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。行業(yè)分析的重要任務(wù)之一就是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，并在此基礎(chǔ)上選出具有投資價(jià)值的上市公司。 　　行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是介于宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中間的經(jīng)濟(jì)層面，是中觀經(jīng)濟(jì)分析的主要對(duì)象之一。行業(yè)經(jīng)濟(jì)是宏觀經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成部分，宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總和。在任何情況下，總是有些行業(yè)的增長(zhǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)同步，有些行業(yè)的增長(zhǎng)高于或是低于宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。行業(yè)有自己特定的生命周期，處在生命周期不同發(fā)展階段的行業(yè)，或者在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有不同地位的行業(yè)，其投資價(jià)值都是不一樣的。不同的行業(yè)會(huì)為公司投資價(jià)值的增長(zhǎng)提供不同的空間，因此，行業(yè)是直接決定公司投資價(jià)值的重要因素之一。 　　1.行業(yè)的劃分 　　(1)道瓊斯分類法 　　道瓊斯分類法將大多數(shù)股票分為工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)和公用事業(yè)三類，然后選取有代表性的股票。 　　(2)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法 　　聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事務(wù)統(tǒng)計(jì)局制定的建議各國(guó)采用的《全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》，把國(guó)民經(jīng)濟(jì)劃分為10個(gè)門類： 　　①農(nóng)業(yè)、畜牧狩獵業(yè)、林業(yè)和漁業(yè) 　　②采礦業(yè)及土石采掘業(yè) 　　③制造業(yè) 　?、茈姟⒚簹夂退?　?、萁ㄖI(yè) 　?、夼l(fā)和零售業(yè)、飲食和旅館業(yè) 　?、哌\(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵電通信業(yè) 　?、嘟鹑凇⒈ｋU(xiǎn)、房地產(chǎn)和工商服務(wù)業(yè) 　?、嵴?、社會(huì)和個(gè)人服務(wù)業(yè) 　?、馄渌? 　　(3)我國(guó)證券市場(chǎng)行業(yè)分類法 　　《中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T4754-94）》采用線分類法，將社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)劃分為門類、大類、中類和小類四級(jí)。與此相對(duì)應(yīng)，此編碼主要采用層次編碼法。門類的編碼與大、中、小類的編碼方法獨(dú)立。 　　2.行業(yè)的一般特征分析 　　(1)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析 　　現(xiàn)實(shí)中各行業(yè)的市場(chǎng)都是不同的，即存在著不同的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)就是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或壟斷的程度。根據(jù)該行業(yè)中企業(yè)數(shù)量的多少、進(jìn)入限制程度和產(chǎn)品差別，行業(yè)基本上分為四種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：完全競(jìng)爭(zhēng)、不完全競(jìng)爭(zhēng)或壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷、完全壟斷。 　　(2)經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析 　　各行業(yè)變動(dòng)時(shí)，往往呈現(xiàn)出明顯的、可測(cè)的增長(zhǎng)或衰退的格局。這些變動(dòng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體的周期變動(dòng)是有關(guān)系的，但關(guān)系密切的程度又不一樣。據(jù)此，可以將行業(yè)分為以下幾類： 　?、僭鲩L(zhǎng)型行業(yè) 　　增長(zhǎng)型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期及其振幅無關(guān)。這些行業(yè)收入增長(zhǎng)的速率相對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)來說，并未出現(xiàn)同步影響，因?yàn)樗鼈冎饕揽考夹g(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)形態(tài)。 　　②周期型行業(yè) 　　周期型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些行業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些行業(yè)也相應(yīng)衰退。 　?、鄯朗匦托袠I(yè) 　　防守型運(yùn)動(dòng)形態(tài)的存在是因?yàn)槠洚a(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，并不受經(jīng)濟(jì)周期處于衰退階段的影響。例如，食品業(yè)和公用事業(yè)等。 　　(3)行業(yè)生命周期分析 　　通常，每個(gè)行業(yè)都要經(jīng)歷一個(gè)由成長(zhǎng)到衰退的發(fā)展演變過程。這個(gè)過程便稱為行業(yè)的生命周期。行業(yè)的生命周期可分為四個(gè)期：幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期。 　　3.影響行業(yè)興衰的主要因素 　　(1)技術(shù)因素 　　(2)政府政策 　　①政府影響的行業(yè)范圍 　　政府的管理措施可以影響行業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍、增長(zhǎng)速度、價(jià)格水平、利潤(rùn)率和其他許多方面。 　?、谡畬?duì)行業(yè)的促進(jìn)干預(yù)和限制干預(yù)。 　　政府對(duì)行業(yè)的促進(jìn)作用可通過補(bǔ)貼、優(yōu)惠稅、限制外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)稅、保護(hù)某一行業(yè)的附加法規(guī)等措施來實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，考慮到生態(tài)、安全、企業(yè)規(guī)模和價(jià)格因素，政府會(huì)對(duì)某些行業(yè)實(shí)施限制性規(guī)定。 　　(3)產(chǎn)(行)業(yè)組織創(chuàng)新 　　產(chǎn)(行)業(yè)組織創(chuàng)新是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)形成和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要力量。 　　(4)社會(huì)習(xí)慣的改變 　　隨著人們生活水平和教育水平的提高，消費(fèi)心理、消費(fèi)習(xí)慣、文明程度和社會(huì)責(zé)任感會(huì)逐漸改變，從而引起對(duì)某些商品的需求變化并進(jìn)一步影響行業(yè)的興衰。 　　總的來說一句話吧~順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)的趨勢(shì),選擇有潛力的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資. 　　對(duì)處在生命周期不同階段的產(chǎn)業(yè),不同的投資者,不同性質(zhì)的資金應(yīng)有不同的處理. 　　正確理解國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策,把握投資機(jī)會(huì)！ 　　祝你好運(yùn)~