談?wù)勀銓?duì)日本地震的看法

【專家解說(shuō)】：　　我談?wù)勅毡镜卣饘?duì)日本，中國(guó)以及世界經(jīng)濟(jì)的影響吧！ 　　1.對(duì)日本的影響 　　日本東北太平洋地區(qū)的大地震及其引發(fā)的海嘯和核電泄漏事故，在日本造成了巨大的生命和財(cái)產(chǎn)損失。目前，日本福島核泄漏事故的處置雖有所進(jìn)展，但尚未得到有效控制，核輻射污染物仍在繼續(xù)擴(kuò)散。。 　　日本本次大地震的重災(zāi)區(qū)東北地區(qū)是日本相對(duì)落后的地區(qū)，東北地區(qū)還承擔(dān)著向日本經(jīng)濟(jì)中心關(guān)東地區(qū)供電的任務(wù)，而關(guān)東地區(qū)占日本GDP的40%地震對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的沖擊。 　　目前，東北大地震引起的基礎(chǔ)設(shè)施破壞、電力供應(yīng)短缺和核輻射擴(kuò)散，已經(jīng)對(duì)日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)、日元匯率和金融體系穩(wěn)定構(gòu)成了嚴(yán)重威脅，日本今年GDP實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的難度在不斷上升。 　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)：在本次大地震中，日本的主要制造企業(yè)雖未受到嚴(yán)重破壞，但電力供應(yīng)短缺和交通設(shè)施損毀導(dǎo)致許多企業(yè)開(kāi)工不足甚至關(guān)門(mén)停業(yè)。而且，交通道路損壞不僅影響了企業(yè)的原料供應(yīng)，而且導(dǎo)致產(chǎn)成品難以運(yùn)至機(jī)場(chǎng)或港口。同時(shí)，日本低庫(kù)存的供應(yīng)鏈管理方法加劇了日本產(chǎn)品的供給短缺。日本企業(yè)在半導(dǎo)體材料、芯片設(shè)計(jì)及制造、光學(xué)器材、機(jī)床和汽車(chē)關(guān)鍵零部件等領(lǐng)域具有重要的地位。大地震造成的日本零部件供應(yīng)的臨時(shí)性中斷，導(dǎo)致一些關(guān)鍵零部件的供貨緊張和價(jià)格上漲，影響產(chǎn)業(yè)鏈下游的歐美、亞洲生產(chǎn)商的正常生產(chǎn)。 　　但日本企業(yè)在制造業(yè)供應(yīng)鏈中的優(yōu)勢(shì)并不是絕對(duì)的。若日本零配件供應(yīng)短缺維持的時(shí)間較長(zhǎng)，全球各行業(yè)的生產(chǎn)商將會(huì)爭(zhēng)相尋找替代性的零部件和供應(yīng)商，日本企業(yè)在世界制造業(yè)中的領(lǐng)先地位將會(huì)遭遇越來(lái)越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。例如，韓國(guó)、臺(tái)灣的電子企業(yè)將爭(zhēng)相搶占日本讓出的市場(chǎng)空間。又如，歐美、韓國(guó)的汽車(chē)企業(yè)已經(jīng)奪走了日本汽車(chē)企業(yè)的一部分市場(chǎng)份額。同時(shí)，核泄漏危機(jī)對(duì)日本產(chǎn)品的美譽(yù)度造成了不可挽回的損失。目前，世界各國(guó)在禁止進(jìn)口遭受核輻射的農(nóng)產(chǎn)品的同時(shí)，加強(qiáng)了對(duì)日本產(chǎn)品的檢測(cè)。更為重要的是，消費(fèi)者對(duì)日本產(chǎn)品的心理態(tài)度將可能發(fā)生顯著的變化，很可能由震前的趨之若鶩轉(zhuǎn)為避而遠(yuǎn)之。 　　核輻射：而且，許多國(guó)家的商船因懼怕核輻射，已經(jīng)不再?？繓|京港，這將對(duì)日本的進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。同時(shí)，為規(guī)避地震頻發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，一些日本企業(yè)將會(huì)調(diào)整其現(xiàn)行國(guó)際生產(chǎn)格局，將一部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移出日本，這將加劇日本產(chǎn)業(yè)的空心化問(wèn)題。若核危機(jī)仍遲遲未能控制，日本將很可能由一個(gè)繁忙的世界工商業(yè)中心而淪落為一個(gè)世人避之唯恐不及的經(jīng)濟(jì)“孤島”。 　　金融系統(tǒng)：地震給日本金融系統(tǒng)的運(yùn)行帶來(lái)了不可忽視的負(fù)面影響。主要表現(xiàn)在：一是股票市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅下跌。日本股票市場(chǎng)對(duì)東北大地震做出了恐慌性反應(yīng)。二是地震、海嘯和核泄漏將使得日本的保險(xiǎn)公司面臨著巨額賠付，為支付即將到來(lái)的保險(xiǎn)賠付資金要求，日本的保險(xiǎn)公司就必須變賣(mài)金融資產(chǎn)，這些金融資產(chǎn)散布于日本、歐美的金融市場(chǎng)，這將不僅導(dǎo)致日本市場(chǎng)證券資產(chǎn)價(jià)格下跌，而且易引發(fā)日本海外資產(chǎn)回流和日元大幅升值。三是大地震導(dǎo)致許多企業(yè)損失慘重甚至關(guān)門(mén)停產(chǎn)，這將導(dǎo)致銀行出現(xiàn)不良資產(chǎn)問(wèn)題。 　　日元匯率：本次地震后，日元匯率的反應(yīng)非常迅速。3月17日，日元兌美元匯率一度升至76.25，為戰(zhàn)后歷史最高點(diǎn)，升值了8.9%。關(guān)于日元大幅升值的原因，主要有：一是日本海外資金回流，日本政府、保險(xiǎn)公司和企業(yè)需要贖回美國(guó)流動(dòng)性資產(chǎn)，用于國(guó)內(nèi)的災(zāi)后重建。二是基于阪神地震后日元大幅升值的經(jīng)驗(yàn)，投資者因預(yù)期海外資產(chǎn)回流和日元升值而大舉做多日元，從而推高了日元匯率。三是日元與澳元、美元的套利交易，日本長(zhǎng)期實(shí)行低利率和量化寬松政策，導(dǎo)致很多日本民間資金在全球范圍內(nèi)進(jìn)行套利交易，將日元兌換成美元、澳元和歐元等貨幣，以獲得比國(guó)內(nèi)更高的收益。但日元升值是短期現(xiàn)象，日本財(cái)政經(jīng)濟(jì)基本面、海外資金回流規(guī)模和日本的貨幣政策，均不支持日元長(zhǎng)期走強(qiáng)。 　　災(zāi)后重建難度大：本次地震對(duì)日本經(jīng)濟(jì)影響的程度和長(zhǎng)度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出阪神地震，而且災(zāi)后重建的難度更大，速度更慢。主要原因有：一是阪神地震的震央雖處于日本核心工業(yè)地帶，但僅局限于地震一種自然災(zāi)害，日本政府可駕輕就熟，從容處置，而東北地震是地震、海嘯和核電泄漏三大事故的疊加，史無(wú)前例，對(duì)日本政府和社會(huì)的災(zāi)害應(yīng)對(duì)能力形成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。二是核電危機(jī)遲遲未能得到有效控制，核輻射污染物隨大氣流動(dòng)在日本東部地區(qū)不斷擴(kuò)散，對(duì)日本的空氣、水和土壤造成嚴(yán)重污染，對(duì)日本的自然環(huán)境、農(nóng)漁產(chǎn)業(yè)、旅游業(yè)、物流業(yè)和對(duì)外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)形成嚴(yán)重的沖擊。三是相對(duì)于港口、交通設(shè)施，電力供應(yīng)恢復(fù)的周期長(zhǎng)，在核電供應(yīng)大幅下降后，日本只能利用火電來(lái)彌補(bǔ)核電的不足，而新建火電站至少需要一年時(shí)間，在短期內(nèi)，日本只能通過(guò)提高現(xiàn)有火電站產(chǎn)能的方式，來(lái)增加電力供應(yīng)，從而日本電力供應(yīng)的恢復(fù)時(shí)間至少需要2~3個(gè)月的時(shí)間。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，2011年上半年日本GDP將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。當(dāng)日本災(zāi)后重建工作大面積展開(kāi)后，日本經(jīng)濟(jì)在今年下半年將觸底反彈。2011年全年日本GDP將很可能是一個(gè)微弱的正增長(zhǎng)。日本災(zāi)后重建所創(chuàng)造的巨大需求效應(yīng)，將可能持續(xù)4~5年的時(shí)間。 　　作為中國(guó)的主要鄰國(guó)，日本與中國(guó)一直保持著密切的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系，日本大地震將不可避免地對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。 　　2.對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響 　　日本是中國(guó)最為重要的貿(mào)易伙伴之一。日本東北大地震主要通過(guò)供應(yīng)鏈和貿(mào)易途徑對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。 　　從總體上看，中日之間的貿(mào)易呈現(xiàn)出互補(bǔ)性特征，貿(mào)易領(lǐng)域主要集中在機(jī)電設(shè)備、電子產(chǎn)品、車(chē)輛、光學(xué)設(shè)備和紡織品等行業(yè)。日本制造企業(yè)控制著關(guān)鍵技術(shù)和品牌，在價(jià)值鏈中居支配地位，而中國(guó)企業(yè)從事加工組裝，在價(jià)值鏈中處于從屬地位。中日之間貿(mào)易基本呈現(xiàn)如下格局：日本企業(yè)在中國(guó)投資設(shè)廠，向中國(guó)轉(zhuǎn)移技術(shù)含量較低的產(chǎn)能，本土保留核心元器件的生產(chǎn)，將關(guān)鍵零配件出口至中國(guó)工廠進(jìn)行組裝，產(chǎn)成品一部分返銷(xiāo)日本，大部分出口歐美市場(chǎng)，而中國(guó)向日本提供紡織品、煤炭、石油、礦產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品等。 　　日本大地震給中國(guó)帶來(lái)的挑戰(zhàn)主要有：一是日本企業(yè)停產(chǎn)將導(dǎo)致下游的中國(guó)加工企業(yè)面臨關(guān)鍵零部件供應(yīng)緊張和價(jià)格上漲的問(wèn)題，對(duì)中國(guó)加工企業(yè)的生產(chǎn)和出口供貨能力形成負(fù)面沖擊，并助推中國(guó)成本推動(dòng)型通貨膨脹。二是日本是中國(guó)的主要出口市場(chǎng)之一，日本經(jīng)濟(jì)萎縮將降低對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的進(jìn)口需求。三是日本核電危機(jī)導(dǎo)致全球核電產(chǎn)業(yè)受挫，全球?qū)κ?、天然氣和煤炭等化石能源的發(fā)電需求勢(shì)必上升，從而導(dǎo)致化石資源價(jià)格上漲，加劇了中國(guó)的輸入型通貨膨脹。四是日本保險(xiǎn)商和投資商拋售美元證券資產(chǎn)，將引發(fā)美國(guó)國(guó)債的收益率上升和價(jià)格下跌，從而影響中國(guó)持有1.6萬(wàn)億美元證券資產(chǎn)的價(jià)值。 　　日本大地震給中國(guó)帶來(lái)的機(jī)遇主要有：一是核泄漏和大地震給日本農(nóng)業(yè)、食品工業(yè)造成巨大破壞，中國(guó)對(duì)日本的農(nóng)產(chǎn)品、食品出口將會(huì)增加。二是日本災(zāi)后重建將增加對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的進(jìn)口需求，特別是建材產(chǎn)品。三是日本經(jīng)濟(jì)萎縮將導(dǎo)致礦石資源和賤金屬等大宗商品價(jià)格短期下跌，有利于緩解中國(guó)的輸入型通脹。四是日本地震災(zāi)害頻發(fā)將促使日本制造企業(yè)加快全球生產(chǎn)布局調(diào)整，擴(kuò)大向海外轉(zhuǎn)移一些關(guān)鍵零配件的產(chǎn)能，這將有利于中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級(jí)。 　　為應(yīng)對(duì)日本東北大地震的沖擊，中國(guó)應(yīng)采取如下對(duì)策：一是繼續(xù)堅(jiān)持積極財(cái)政政策，降低外部需求下降的沖擊；二是實(shí)行適度緊縮性貨幣政策，適當(dāng)加快人民幣升值步伐，緩解輸入型通貨膨脹；三是調(diào)整現(xiàn)行能源政策，審視核電發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，增加能源定價(jià)話語(yǔ)權(quán)；四是引導(dǎo)國(guó)內(nèi)加工企業(yè)構(gòu)建分散化的零配件采購(gòu)渠道，防范供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)；五是加強(qiáng)食品行業(yè)監(jiān)管力度，引導(dǎo)和鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)食品企業(yè)開(kāi)拓日本市場(chǎng)；六是繼續(xù)優(yōu)化投資環(huán)境，吸引日本企業(yè)將部分先進(jìn)零配件和機(jī)電設(shè)備的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至中國(guó)。 　　3.對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響有限。如果核泄漏能夠得以控制，此次災(zāi)害對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響不會(huì)特別大，因此對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響也有限。 　　日本中央銀行在災(zāi)后初期連續(xù)數(shù)日對(duì)市場(chǎng)注入戰(zhàn)后史上最大規(guī)模的巨資，4月7日貨幣政策會(huì)議上，日本銀行又決定繼續(xù)保持零利率不變，并且向東北災(zāi)區(qū)金融機(jī)構(gòu)提供為期一年的1萬(wàn)億日元日本銀行特別融資，利率僅為0.1%。人們擔(dān)心流動(dòng)性過(guò)大，日本銀行采取一系列超寬松貨幣政策可能會(huì)引起世界性金融市場(chǎng)混亂。筆者認(rèn)為，在大難當(dāng)頭時(shí)期，從經(jīng)濟(jì)層面上看，日本央行采取非常規(guī)的金融政策對(duì)解決受災(zāi)企業(yè)資金困難以及保證災(zāi)民的提現(xiàn)很有意義，但是更重要的意義在于穩(wěn)定金融秩序和社會(huì)秩序、穩(wěn)定民心和提振企業(yè)及市場(chǎng)信心。同時(shí)也向國(guó)民和世人發(fā)出信號(hào)：日本央行有足夠的財(cái)力保障救災(zāi)所用資金。央行的注資政策是臨時(shí)性、救濟(jì)性政策，隨著救災(zāi)搶險(xiǎn)期的結(jié)束，央行的政策還將進(jìn)行調(diào)整，短期內(nèi)可能引起世界金融市場(chǎng)的波動(dòng)，但不至于引起世界性金融混亂。另外，對(duì)于在災(zāi)后重建過(guò)程中日本大量發(fā)行國(guó)債將會(huì)沖擊世界金融市場(chǎng)的擔(dān)心也大可不必。日本國(guó)債的95%來(lái)自于內(nèi)債，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)影響有限。估計(jì)災(zāi)后重建需要政府投資10萬(wàn)億―12萬(wàn)億日元，可能分5年投入，平均每年不足3萬(wàn)億日元，第一年可能要多一些，如果停發(fā)兒童補(bǔ)貼、取消高速公路免費(fèi)制度、提高消費(fèi)稅，通過(guò)削減不必要的開(kāi)支，便可籌措一定的財(cái)源。而且，日本在國(guó)內(nèi)舉債還有一定空間，目前日本中央政府和地方政府長(zhǎng)期債務(wù)余額約為1000萬(wàn)億日元，而日本個(gè)人金融資產(chǎn)高達(dá)1400萬(wàn)億日元，即還有400多萬(wàn)億日元的國(guó)內(nèi)財(cái)源，估計(jì)今后舉債仍將以國(guó)內(nèi)為主。 　　由于災(zāi)后日本國(guó)內(nèi)企業(yè)將出現(xiàn)資金短缺問(wèn)題，有可能出現(xiàn)企業(yè)資金從海外回流的現(xiàn)象，但估計(jì)資金流不會(huì)太大。其原因在于國(guó)內(nèi)資金充足，加之東北地區(qū)企業(yè)本身相對(duì)較少，而且所受損失有限，不至于引起大規(guī)模的資金從海外回流。關(guān)于災(zāi)區(qū)生產(chǎn)基地遭到破壞是否會(huì)導(dǎo)致日本與全球性產(chǎn)業(yè)鏈條斷裂問(wèn)題，短期內(nèi)不可避免，特別是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)、電子產(chǎn)業(yè)中的個(gè)別企業(yè)可能受到嚴(yán)重影響。但從宏觀層面上看，影響有限。前面提到，因?yàn)闁|北地區(qū)的產(chǎn)業(yè)大多集中在仙臺(tái)等城市的周邊，沒(méi)有受到海嘯的襲擊，并未遭到毀滅性破壞。而且日本企業(yè)的再生能力很強(qiáng)，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間就能恢復(fù)。關(guān)鍵是現(xiàn)在交通和物流遭到破壞，產(chǎn)品難以運(yùn)進(jìn)運(yùn)出，可能短時(shí)間造成一定的斷貨、或價(jià)格上漲而影響相關(guān)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)。而且還應(yīng)當(dāng)看到，災(zāi)區(qū)的工廠所生產(chǎn)的產(chǎn)品未必都是不可替代的，也許其他地區(qū)生產(chǎn)廠也有生產(chǎn)，通過(guò)增產(chǎn)也可緩解或彌補(bǔ)短缺。因此對(duì)此也不必太悲觀。 　　隨著災(zāi)后重建的展開(kāi)，日本對(duì)原油等大宗商品的需求將會(huì)增加，其結(jié)果可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)際原油和大宗商品的漲價(jià)，從而對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生一定影響。但是，日本為了災(zāi)后重建，勢(shì)必會(huì)擴(kuò)大來(lái)自國(guó)外的進(jìn)口，這在客觀上會(huì)促進(jìn)世界貿(mào)易量的增加。