長海股份（300196）好嗎

【專家解說】：江蘇長海復(fù)合材料股份有限公司(以下簡稱“本公司”或“公司”) 是由常州市長海玻纖制品有限公司(以下簡稱“長海有限公司”)于2009年7月30日整體變更設(shè)立的股份有限公司。長海有限公司原名常州新區(qū)長海蓄電池材料有限公司,成立于2000年5月17日,經(jīng)營場所為常州市通江大道623號,注冊資本50萬元,法定代表人:楊國文。 2002年9月,公司更名為常州市長海玻纖制品有限公司。2009年4月,經(jīng)公司2009年第二次股東會決議同意,本公司整體變更為股份公司根據(jù)江蘇省工商行政管理局核發(fā)的名稱變更核準(zhǔn)通知書(名稱變更【2009】第04070008號),本公司名稱變更為江蘇長海復(fù)合材料股份有限公司。 核心題材： 要點(diǎn)一：所屬板塊　創(chuàng)業(yè)板板塊，材料行業(yè)板塊，預(yù)盈預(yù)增板塊，江蘇板塊，社保重倉板塊。 要點(diǎn)二：經(jīng)營范圍　玻璃鋼制品、蓄電池配件、玻璃纖維制品的制造、加工，塑料制品、電器機(jī)械及器材、交電的銷售;經(jīng)營本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù);經(jīng)營本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、儀器儀表、機(jī)械設(shè)備、零配件及技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)(國家限定公司經(jīng)營和國家禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外);經(jīng)營進(jìn)料加工和“三來一補(bǔ)”業(yè)務(wù)。 要點(diǎn)三：并購重組-1.17億控股原料供應(yīng)商天馬集團(tuán)　2015年2月3日發(fā)布重組預(yù)案，公司擬以現(xiàn)金11746.82萬元購買中企新興持有的天馬集團(tuán)28.05%股權(quán)。交易完成后，公司將持有天馬集團(tuán)59.57%股權(quán)。公告顯示，天馬集團(tuán)主要從事玻纖及玻纖制品、玻纖增強(qiáng)熱固性樹脂及輔料、玻纖增強(qiáng)復(fù)合材料等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，其中玻纖及玻纖制品、玻纖增強(qiáng)熱固性樹脂及輔料產(chǎn)品的業(yè)務(wù)占比較大。截至2014年12月31日，天馬集團(tuán)總資產(chǎn)為7.67億元，凈資產(chǎn)為3.66億元，其2013、14年度營業(yè)收入5.28億元、6.13億元，凈利潤分別為1338.40萬約合1548.98萬元。公司表示，本次重組將有助于上市公司對重要原材料的控制，進(jìn)一步拓展玻纖增強(qiáng)熱固性樹脂及輔料、玻纖增強(qiáng)復(fù)合材料的生產(chǎn)業(yè)務(wù)，使公司形成更加完整的產(chǎn)業(yè)鏈，改善上市公司主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而增強(qiáng)公司市場競爭力，實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展。 要點(diǎn)四：主營玻璃纖維　公司主要從事無堿玻璃纖維的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括短切氈、濕法薄氈、復(fù)合隔板三大系列。2008年-2010年公司短切氈、濕法薄氈、復(fù)合隔板和無堿玻纖紗合計(jì)銷售收入占主營收入的比例分別為96.62%、94.68%和96.78%。美國和歐盟是我國玻纖的主要出口市場，預(yù)計(jì)來自歐美市場的玻纖需求將隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不斷增長，國內(nèi)隨著轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)孕育了玻纖制品及玻纖復(fù)合材料的巨大商機(jī)。 要點(diǎn)五：首發(fā)募投項(xiàng)目　本次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，19669.37萬元用于擴(kuò)大年產(chǎn)2.7萬噸玻纖特種氈制品項(xiàng)目，其他用于營運(yùn)資金。該項(xiàng)目建設(shè)期1年，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后公司濕法薄氈產(chǎn)能將由18000萬平米/年增至29090萬平米/年、短切氈產(chǎn)能將由16000噸/年至30000噸/年、復(fù)合隔板產(chǎn)能將由800萬平米/年增至1000萬平米/年，并淘汰相對落后、低端的玻纖制品生產(chǎn)線，進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高市場競爭力。 要點(diǎn)六：6億興建特種玻纖生產(chǎn)線　2011年7月，股東大會通過公司總投資5.96億元建設(shè)年產(chǎn)70000噸E-CH玻璃纖維生產(chǎn)線，其中超募資金32584.53萬元。項(xiàng)目將采用國際先進(jìn)的池窯拉絲生產(chǎn)技術(shù)，以及純氧燃燒技術(shù)、大漏板多分拉多分束工藝等國際前沿技術(shù)，擬生產(chǎn)氈用紗35000噸、高強(qiáng)直接紗20000噸、熱塑性短切纖維15000噸。國內(nèi)池窯生產(chǎn)的特種性能玻纖生產(chǎn)企業(yè)很少，目前只有重慶國際5萬噸E-CR產(chǎn)品，巨石集團(tuán)E6產(chǎn)品，產(chǎn)品銷售形式非常好，長海股份基于特種玻纖的性能，新上E-CH特種玻纖，具有良好的市場前景。預(yù)計(jì)項(xiàng)目于2012年1月投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入5.53億元，稅后年利潤1.58億元。公司2010年凈利約4955萬元。 要點(diǎn)七：增資天馬集團(tuán)　2012年6月，公司擬出資5,000萬元人民幣以增資方式取得常州天馬集團(tuán)有限公司約30%的股權(quán)。天馬集團(tuán)注冊資本為3,185.65萬元人民幣。主要產(chǎn)品為玻璃纖維及制品、玻璃鋼制品以及玻璃鋼生產(chǎn)所需的化工原料。此次投資尚處于前期接觸階段，項(xiàng)目投資之前不會對公司業(yè)績產(chǎn)生影響。項(xiàng)目投資后，投資本金可能會由于標(biāo)的公司因市場變動等因素造成一定損失，或者在投資期內(nèi)未達(dá)到預(yù)期收益。 要點(diǎn)八：超募資金　公司首發(fā)募集資金凈額為52253.90萬元，超募資金為32584.53萬元。截止2011年7月1日已確定計(jì)劃金額32584.53萬元，尚未確定計(jì)劃0萬元。 要點(diǎn)九：擬購置項(xiàng)目用地　2012年11月，公司擬用自有資金約7,000萬元人民幣購置玻纖復(fù)合材料及制品建設(shè)項(xiàng)目用地。公司此次擬購置項(xiàng)目用地主要是解決因產(chǎn)品品種增加、產(chǎn)銷規(guī)模擴(kuò)大后用地緊缺的問題。后續(xù)本地塊將主要用于擴(kuò)建玻纖復(fù)合材料及制品等項(xiàng)目，該項(xiàng)目建設(shè)將為公司繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善公司產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步提高綜合競爭力，提供有力保障。 要點(diǎn)十：新長海　公司控股子公司“常州新長海玻纖”專業(yè)生產(chǎn)無堿玻璃纖維，擁有江蘇省第一條“年產(chǎn)3萬噸無堿玻纖池窯拉絲生產(chǎn)線”(配套公司2.5萬噸玻纖制品產(chǎn)能所需玻纖紗)，是繼巨石集團(tuán)、泰山玻纖之后第三家掌握國際先進(jìn)天然氣純氧燃燒工藝技術(shù)的生產(chǎn)企業(yè)。2010年度公司自于新長海的凈利潤650.6萬元，對公司 凈利潤貢獻(xiàn)率13.1%。 要點(diǎn)十一：玻纖復(fù)合材料　玻纖復(fù)合材料是公司區(qū)別于國內(nèi)一般玻纖企業(yè)的重要標(biāo)志之一，公司玻纖復(fù)合材料產(chǎn)品主要有超細(xì)玻璃纖維復(fù)合隔 板、涂層氈系列，均為濕法薄氈的延伸制品。超細(xì)玻纖復(fù)合隔板由公司自主研發(fā)而成，產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到日本標(biāo)準(zhǔn)，成為統(tǒng)一電池、湯淺電池 的供應(yīng)商。目前公司是國內(nèi)最大的超細(xì)玻纖復(fù)合隔板制造商。涂層氈為國內(nèi)首創(chuàng)的新型石膏板貼面材料，公司生產(chǎn)的涂層氈已成功打入美 國市場。玻纖復(fù)合材料應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，下游產(chǎn)業(yè)涉及建筑建材、電子電器、軌道交通、石油化工、汽車制造、航天航空、風(fēng)力發(fā)電等領(lǐng)域 。 要點(diǎn)十二：玻纖復(fù)合隔板　公司是國內(nèi)最大的玻纖復(fù)合隔板生產(chǎn)企業(yè)，2010年復(fù)合隔板產(chǎn)能已達(dá)800萬平米/年，超細(xì)玻纖復(fù)合隔板生產(chǎn)技術(shù)由 公司自主研發(fā)而成。目前國內(nèi)僅有公司，風(fēng)帆股份等少數(shù)幾家企業(yè)生產(chǎn)，合計(jì)市場占有率超過95%。09年前三位生產(chǎn)企業(yè)公司、風(fēng)帆股份、 常州久聯(lián)的市場占有率分別為27%、23%、21%。復(fù)合隔板主要用于啟動型車用鉛酸蓄電池。 要點(diǎn)十三：市場地位　09年，公司玻纖無紡制品總產(chǎn)量躋身全國前三甲，緊跟巨石集團(tuán)、泰山玻纖兩大玻纖巨頭。2007-2009年，公司短切氈產(chǎn)量分別占全國總產(chǎn)量的7.6%、10.3%與13.1%，年均市場份額增長率達(dá)到3%;濕法薄氈產(chǎn)品的市場占有率分別為21%、17%與21%，位列國內(nèi)行業(yè)細(xì)分市場第二;玻纖復(fù)合隔板產(chǎn)品市場占有率分別為17%、17%與27%。09年，公司復(fù)合隔板產(chǎn)品市場占有率位居國內(nèi)細(xì)分市場第一。 要點(diǎn)十四：稅收優(yōu)惠　2012年9月，公司收到江蘇省科學(xué)技術(shù)廳、江蘇省財(cái)政廳、江蘇省國家稅務(wù)局、江蘇省地方稅務(wù)局聯(lián)合頒發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書》，證書編號：GF201232000081，發(fā)證時(shí)間：2012年5月21日，有效期：三年。根據(jù)國家對高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，通過高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審后，公司將連續(xù)三年繼續(xù)享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。 要點(diǎn)十五：重組預(yù)案　2014年6月，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買常州天馬集團(tuán)有限公司(簡稱“天馬集團(tuán)”)68.48%的股權(quán)，交易對價(jià)約3.5億元。交易完成后，公司將持有天馬集團(tuán)100%股權(quán)。公司股票將于6月9日復(fù)牌。根據(jù)預(yù)案，本次交易中，企新興、常州聯(lián)泰、常州海天、中企匯鑫、常州常以、蘇州華億等6名交易對方合計(jì)持有天馬集團(tuán)68.48%股權(quán)交易對價(jià)為34937.12萬元。其中，公司以現(xiàn)金方式支付交易對價(jià)4380萬元，以發(fā)行2068.86萬股股份方式支付剩余對價(jià)，發(fā)行價(jià)格為每股14.77元。天馬集團(tuán)前身為建材二五三廠，為我國主要玻璃鋼原材料基地之一，目前其主要生產(chǎn)玻璃纖維紗及制品、膠衣樹脂和高性能色漿、乙烯基酯樹脂、促進(jìn)劑、固化劑、粘結(jié)劑及乳液、丙烯酸樹脂及丙烯酸羥酯、玻璃鋼儲罐、冷卻塔、SMC/BMC 模壓材料等。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，天馬集團(tuán)總資產(chǎn)為7.98億元，凈資產(chǎn)為3.90億元，其2012年度和2013年度分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.73億元、5.28億元，凈利潤分別為-3334.15萬元、1701.62萬元。長海股份表示，本次重組將進(jìn)一步確立公司在增強(qiáng)玻纖復(fù)合材料和相關(guān)領(lǐng)域的技術(shù)、市場、成本的領(lǐng)先地位，并將有助于上市公司對重要原材料的控制，進(jìn)一步拓展玻纖增強(qiáng)熱固性樹脂及輔料、玻纖增強(qiáng)復(fù)合材料的生產(chǎn)業(yè)務(wù)，使上市公司形成更加完整的產(chǎn)業(yè)鏈，改善上市公司主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等。 要點(diǎn)十六：股東回報(bào)規(guī)劃　2012年8月，公司制定未來三年(2012-2014)分紅回報(bào)規(guī)劃。未來三年內(nèi)，公司采用現(xiàn)金、股票或者現(xiàn)金與股票相結(jié)合的方式分配股利。在有條件的情況下，公司可以進(jìn)行中期利潤分配。除特殊情況外，公司最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%，或在當(dāng)年盈利且累計(jì)未分配利潤為正的情況下，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于10%。在滿足現(xiàn)金分紅條件，保證公司正常經(jīng)營和長遠(yuǎn)發(fā)展的前提下，公司原則上每年度進(jìn)行一次現(xiàn)金分紅，公司董事會可以根據(jù)公司的盈利狀況及資金需求狀況提議公司進(jìn)行中期現(xiàn)金分紅。公司在經(jīng)營情況良好，并且董事會認(rèn)為公司股票價(jià)格與公司股本規(guī)模不匹配、發(fā)放股票股利有利于公司全體股東整體利益時(shí)，可以在滿足現(xiàn)金分紅的條件下，提出股票股利分配預(yù)案。 要點(diǎn)十七：自愿鎖定承諾　控股股東、實(shí)際控制人楊鵬威、楊國文與楊鳳琴承諾：自股票上市之日起36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接或者間接持有的本次公開發(fā)行股票前本公司已發(fā)行的股份，也不由本公司回購該部分股份。股東楊國忠、楊彩英、楊漢國及楊琳承諾：自股票上市之日起36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接或者間接持有的本次公開發(fā)行股票前本公司已發(fā)行的股份，也不由本公司回購該部分股份;其他股東承諾：自股票上市之日起12個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接或者間接持有的本次公開發(fā)行股票前本公司已發(fā)行的股份，也不由本公司回購該部分股份。