安然公司會計造假的手段剖析？？

【專家解說】：　　安然公司會計造假的手段剖析 　　2001年12月2日，曾居《財富》500強第七位的安然公司正式申請破產。這樁因會計造假而受關注的美國歷史上最大金額（資產總額近500億美元）的破產案件在國際、國內會計界和商界引起了極大震動。安然公司會計造假的手段涉及兩大方面，每一方面下派生出許多具體的會計手段： 　　利用復雜的公司組織結構設立復雜的公司組織結構，通過關聯(lián)方交易操縱利潤 　　安然聲稱發(fā)現(xiàn)了如何使傳統(tǒng)能源公司一躍成為高增長、高利潤的“新型企業(yè)”的“秘訣”。這個“秘訣”之一就是通過設置復雜的公司組織結構操縱利潤、隱藏債務。安然公司組織結構的原理為：A公司（安然公司）通過51%的股份控制B公司，B公司再以相同方式控制C公司，以此類推不斷循環(huán)下去，到K公司時，由于 A公司僅持有K公司權益的幾個百分點，根據(jù)美國公認會計原則，K公司的個別報表將不并入A公司的合并報表中。但A公司實際上完全控制著K公司，可讓其為自己籌資，或通過關聯(lián)方交易轉移利潤，然而其負債卻未反映于安然公司的資產負債表上。上述僅為縱向持股關系，而實際上還可以發(fā)生橫向方面的交叉持股關系，例如，在從B公司到K公司的多個層次上相互交叉持股。通過以上模式，安然公司最終發(fā)展出3000多家關聯(lián)企業(yè)，其中約900家是設在海外的避稅天堂。安然公司通過建立復雜的公司體系，拉長控制鏈條，將債務留在子公司賬上，將利潤顯示在母公司賬上，以自上而下“傳遞”風險、自下而上“傳遞”報酬。 　　為推動二級市場股價，在金字塔式公司結構下，安然公司開始通過關聯(lián)交易做手腳。最為著名的關聯(lián)交易發(fā)生在2001年第2季度，安然把北美的3個燃氣電站賣給了關聯(lián)企業(yè)ALLEGHENY能源公司，成交價格為10.5億美元。市場估計此項交易比公允價值高出3—5億美元，該差額被加入能源公司業(yè)務利潤中。就在這個季度結束的前一天，安然將它的一家生產石油添加劑的工廠賣給了名為EOTT公司的關聯(lián)企業(yè)。外界懷疑，由于安然無法提供令華爾街滿意的盈利數(shù)字而強迫EOTT在季報的最后一天完成了交易。實際上，早在1999年底該石油添加劑工廠已被安然列為損毀資產，沖銷全額達4.4億美元。而18個月后又以1. 2億美元的價格出售，其間充滿蹊蹺。另外，安然歐洲分部的一家資產只有幾百萬美元的小公司，正是利用關聯(lián)交易隱藏了6億美元的債務。 　　利用“特別目的實體”，隱藏企業(yè)債務 　　企業(yè)一般是出于經營目的而設立的，而“特別目的實體”（speCiALPURPOSE ENTIRIES ，SPE ）是指企業(yè)根據(jù)某種特殊目的而設立，并非是為了經營。 　　安然公司不恰當?shù)乩谩疤貏e目的實體”符合特定條件，可以不納入合并報表的會計慣例，將本應納入合并報表的3個“特定目的實體”排除在合并報表編制之外，導致1997—2000年期間高估了4.99億美元的利潤，低估了數(shù)億美元的負債。安然公司的上述重大會計問題是源于美國的現(xiàn)行會計慣例，即如果非關聯(lián)方 （可以是公司或個人）在一個“特別目的實體”權益性資本的投資中不超過3%，即使該“特別目的實體”的風險主要由上市公司承擔，上市公司也可不將該“特別目的實體”納入合并報表的編制范圍。安然公司正是利用這個只注重法律形式、不顧經濟實質的會計慣例的漏洞，設立了數(shù)以千計的“特別目的實體”，以此作為隱瞞負債、掩蓋損失的工具。 　　通過SPE空掛應收票據(jù)，高估資產和股東權益 　　安然公司于2000年成立了4家“特別目的實體”，為安然公司投資的市場風險進行套期保值。為了解決SPE公司的資本金問題，安然公司于2000年第一季度向SPE公司發(fā)行了價值為1.72億美元的普通股。在沒有收到SPE公司支付認股款的情況下，安然公司仍將其記錄為實收股本的增加，并相應增加了應收票據(jù)，由此虛增了資產和股東權益1.72億美元。按照公認會計原則，這筆交易也視為股東欠款，作為股東權益的減項。 　　利用衍生金融工具 　　安然第二個“秘訣”來自對金融工具的創(chuàng)造性“運用”。安然公司幾乎把所有的資產都轉化成衍生金融工具，通過衍生金融工具使本來不流動或流動性很差的資產或能源商品“流通”起來，其主要的方法有： 　　為能源產品（包括天然氣、電力和各類石油產品）開辟期貨、期權和其他復雜的衍生金融工具，以期貨、期權市場和衍生金融合同把這些能源商品“金融化”。在世界各國的能源證券交易中，安然占據(jù)著壟斷地位。為眾多的合同定價并參與交易，不僅極度復雜，而且風險極高。安然研制出一套為能源衍生證券定價與風險管理的系統(tǒng)，這構成了它的核心競爭力。其中一個最大的問題是會計準則對如何估價這些資產并沒有明確的規(guī)定，會計師們也不知道該如何正確評估資產。在安然原來報告的2000年度14.1億美元的稅前利潤中，差不多有一半屬于此類獲利。這些定價技術、風險控制技術以及財力資源上的優(yōu)勢，使安然壟斷了能源交易市場，并從一個天然氣、石油傳輸公司變成一個類似美林、高盛的華爾街公司。如果說有什么差別的話，可能是安然交易的品種是能源證券，而美林和高盛主要交易金融證券和股票。 　　將一系列不動產（如水廠、天然氣井與油礦）打包，以此為抵押，通過某種“信托基金”或資產管理公司，對外發(fā)行債券或股權，以此把不動產“做活”。以不動產抵押發(fā)行證券本身不足為奇，關鍵在于，在此過程中，安然建立了眾多關聯(lián)企業(yè)與子公司，之間隱藏著多種復雜的合同關系，從而達到隱蔽債務、減稅以及人為操縱利潤的目的，這一手段也恰恰是導致安然破產的主因。 　　通過對安然公司會計造假的手段分析及思考，我們可以從中汲取經驗教訓，以利于中國資本市場和會計行業(yè)的健康發(fā)展。