求某一只股票的分析報(bào)告,包括財(cái)務(wù)方面的分析狀況,最好是范例,謝謝

【專家解說(shuō)】：延長(zhǎng)化建:成長(zhǎng)中的“大延長(zhǎng)” 事項(xiàng):近期我們調(diào)研了延長(zhǎng)化建公司。 評(píng)論: 主營(yíng)業(yè)務(wù)脫胎換骨,盈利能力顯著提升公司借殼ST秦豐后,主業(yè)由農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)銷(xiāo)售轉(zhuǎn)為石油化工工程施工,盈利能力得到顯著提升。 1H09公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.61億元,同比增長(zhǎng)7044.19%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.44億元,同比增長(zhǎng)459.83%。1H09營(yíng)業(yè)收入和毛利中建造安裝業(yè)務(wù)占比分別為98.37%和98.55%。 1H09公司營(yíng)收89.92%來(lái)自陜西地區(qū),緣于集團(tuán)正處“十一五”石化工程投資高峰期,集團(tuán)業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大。根據(jù)公司公司發(fā)展遠(yuǎn)景目標(biāo),公司未來(lái)營(yíng)收分布發(fā)展方向?yàn)?陜西地區(qū)、國(guó)內(nèi)其他地區(qū)、海外地區(qū)占比均達(dá)1/3。 背靠延長(zhǎng)石油集團(tuán),成長(zhǎng)空間廣闊公司大股東陜西延長(zhǎng)石油(集團(tuán))有限責(zé)任公司,主營(yíng)石油和天然氣勘探、開(kāi)采、加工、管道運(yùn)輸、產(chǎn)品銷(xiāo)售,石油和天然氣化工、煤化工、裝備制造、工程建設(shè)、技術(shù)研發(fā)等,是國(guó)內(nèi)擁有石油和天然氣勘探開(kāi)發(fā)資質(zhì)的四家企業(yè)之一(其余三家為中石化、中石油和中海油),旗下有兩家A股上市平臺(tái)(興化股份、延長(zhǎng)化建)。 2008年,延長(zhǎng)集團(tuán)原油產(chǎn)量達(dá)1089.73萬(wàn)噸、原油加工量達(dá)1112.79萬(wàn)噸、各類油品銷(xiāo)量達(dá)1051萬(wàn)噸,實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入622.18億元、利潤(rùn)100億元。集團(tuán)發(fā)展遠(yuǎn)景規(guī)劃規(guī)劃為:“十一五”末實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1000億元、跨入中國(guó)企業(yè)50強(qiáng),“十二五”進(jìn)入世界企業(yè)500強(qiáng),成為國(guó)內(nèi)一流、世界知名的大型石油、煤、化工企業(yè)集團(tuán)。作為延長(zhǎng)集團(tuán)旗下唯一的石化工程施工企業(yè),公司將直接受益于集團(tuán)石化工程投資加速。根據(jù)《延長(zhǎng)集團(tuán)“十一五”發(fā)展規(guī)劃》,2006-2010年延長(zhǎng)集團(tuán)將完成投資約1408億元,主要投向石油化工類項(xiàng)目的建設(shè),其中,2008年完成投資253億元,2009年預(yù)計(jì)完成投資300億元。由于集團(tuán)項(xiàng)目相比其他項(xiàng)目,具備回款快、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低的優(yōu)點(diǎn),公司目前承接項(xiàng)目主要來(lái)自于延長(zhǎng)集團(tuán)(2008年,公司總營(yíng)收中集團(tuán)項(xiàng)目占比達(dá)88.57%),“十一五”期間集團(tuán)石化工程投資的加速將有力推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。 集團(tuán)或?qū)具M(jìn)一步整合重組,就目前來(lái)看,短期兌現(xiàn)難度較大 05年延長(zhǎng)集團(tuán)第二次重組完成時(shí),曾有籌備上市的傳聞,延長(zhǎng)化建借殼成功后,類似傳聞重溫。我們認(rèn)為,公司作為延長(zhǎng)集團(tuán)上市資本平臺(tái)之一,的確存在較大的資產(chǎn)整合重組預(yù)期,但就目前情況來(lái)看,預(yù)期短期兌現(xiàn)的難度較大。首先,公司借殼時(shí)已裝入集團(tuán)唯一的石化工程施工資產(chǎn)(陜西化建工程),且由于上市時(shí)間較短,管理、運(yùn)營(yíng)等各方面都尚待理順和規(guī)范,如短期內(nèi)注入其他行業(yè)資產(chǎn),將給公司治理帶來(lái)較大困難;其次,由于借殼重組過(guò)程中尚未完全解決東盛集團(tuán)擔(dān)保糾紛問(wèn)題,公司主營(yíng)機(jī)構(gòu)陜西化建的股權(quán)仍在凍結(jié)中。 未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈延伸方向?yàn)楦呃麧?rùn)設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)目前公司主業(yè)集中于石化工程產(chǎn)業(yè)鏈的施工環(huán)節(jié),利潤(rùn)率較設(shè)計(jì)等產(chǎn)業(yè)鏈高端環(huán)節(jié)低,公司有意愿以并購(gòu)等方式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈高利潤(rùn)環(huán)節(jié)滲透,以提升整體盈利水平。 “十一五”后業(yè)務(wù)區(qū)域拓展有望提速 “十一五”后南方地區(qū)有望成為國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)拓展的重點(diǎn)區(qū)域。據(jù)以往項(xiàng)目地域分布來(lái)看,公司在陜西、山西、河南等大部分北方省份的項(xiàng)目承接優(yōu)勢(shì)明顯,而在南方,僅江蘇等少數(shù)省份有項(xiàng)目承接。我們認(rèn)為,依集團(tuán)發(fā)展規(guī)劃思路,“十一五”集團(tuán)建設(shè)高峰期過(guò)后,南方地區(qū)有望成為國(guó)內(nèi)項(xiàng)目拓展的重點(diǎn)。海外市場(chǎng)穩(wěn)步開(kāi)拓。2009年7月,公司主營(yíng)機(jī)構(gòu)陜西化建工程有限責(zé)任公司與Sazeh-ODCC-SEI 聯(lián)合體就伊朗Shazand Arak煉油廠改擴(kuò)建項(xiàng)目簽訂施工合同,總額達(dá)1299萬(wàn)歐元。我們認(rèn)為,公司在石化工程施工領(lǐng)域具備成本比較優(yōu)勢(shì),且項(xiàng)目時(shí)間進(jìn)度把握能力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先,未來(lái)海外市場(chǎng)的開(kāi)拓或?qū)浹a(bǔ)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)增速的下滑。 盈利預(yù)測(cè)不考慮集團(tuán)對(duì)公司整合等尚不明確的因素,初步預(yù)計(jì)公司09-11年?duì)I業(yè)收入分別為25.8億元、30.2億元、36.1億元,歸屬母公司利潤(rùn)分別為0.69百萬(wàn)元、0.80百萬(wàn)元、0.96百萬(wàn)元 ,攤薄EPS分別為0.23元、0.26元、0.32元,對(duì)應(yīng)P/E分別為49X、43.5X、35X,給予公司“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。